Thị trường dự phòng trước phơi nhiễm HIV tại Mỹ tăng 14% so với cùng kỳ trong quý ba, doanh số Yeztugo và Descovy vượt kỳ vọng. Morgan Stanley nâng giả định tăng trưởng dài hạn và giá mục tiêu, đồng thời theo dõi thời điểm tích trữ hàng và tác động của việc giảm giá Biktarvy trong tương lai.
Doanh số cộng gộp của Mounjaro và Zepbound trong quý ba đạt 16,1 tỷ USD, thúc đẩy Lilly tiếp tục nâng dự báo doanh thu và biên lợi nhuận năm 2026. Tuy nhiên, doanh số thuốc uống Foundayo thấp hơn kỳ vọng, khiến Morgan Stanley hạ dự báo doanh số của thuốc trong hai năm gần nhất.
Hoạt động ký kết mạnh và giá thuê gia hạn tăng trong quý ba đã thúc đẩy Digital Realty nâng dự báo cả năm, nhưng chi phí xây dựng tăng, đầu tư phát triển quy mô lớn và khả năng phát hành thêm cổ phiếu khiến Morgan Stanley duy trì xếp hạng ngang thị trường.
Cơ cấu sản phẩm cải thiện giúp biên lợi nhuận tăng, nhưng công ty chỉ đưa một phần lợi nhuận vượt dự báo trong quý vào triển vọng cả năm, hàm ý lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý tư thấp hơn mức đồng thuận của thị trường.
Lợi nhuận hoạt động cốt lõi quý ba cao hơn dự báo đồng thuận của thị trường 9%, nhưng Morgan Stanley cho rằng mức vượt thực chất khi loại trừ chi phí chuyển sang kỳ sau và khoản lãi một lần là khiêm tốn hơn. Công ty nhắc lại dự báo cả năm; tăng trưởng năm 2027 sẽ phụ thuộc vào khả năng sản phẩm mới bù đắp áp lực đối với các thuốc cũ.
Morgan Stanley dự báo đơn đặt hàng quý IV tăng 10%–15% so với quý trước, nhưng không có đợt đẩy mạnh doanh số cuối năm rõ rệt. Trong bối cảnh nhu cầu nội địa yếu và tác động thúc đẩy của trợ cấp giảm dần, quy mô xuất khẩu và năng lực triển khai ở nước ngoài trở thành yếu tố phân hóa then chốt giữa các hãng xe.
Công ty dự kiến tăng trưởng sữa dạng lỏng sẽ tăng tốc trong quý IV và duy trì dự báo doanh thu cùng biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi cả năm. Morgan Stanley cho rằng nhu cầu ngành ổn định hơn và môi trường cạnh tranh cải thiện sẽ hỗ trợ tăng thị phần, nhưng thời gian dư cung sữa tươi nguyên liệu vẫn ảnh hưởng đến chi tiêu khuyến mại.
Doanh thu tăng 83% so với cùng kỳ và lợi nhuận hoạt động cao hơn đồng thuận thị trường 19%; tỷ lệ đơn hàng trên giá trị giao hàng tiếp tục tăng lên 1.64, nhưng giá linh kiện tăng gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp.
Giá bán chính thức của L05 với cùng cấu hình thấp hơn giá bán trước 20 nghìn nhân dân tệ. Morgan Stanley lạc quan về tiềm năng doanh số, nhưng yếu tố then chốt đối với biên lợi nhuận là liệu cấu hình hỗ trợ lái thông minh tiên tiến và quy mô có thể bù đắp chi phí phần cứng hay không.
Ban lãnh đạo tự tin vượt mục tiêu động cơ trung tâm dữ liệu năm 2027, nhưng động cơ diesel và động cơ khí cùng cạnh tranh công suất, có thể ảnh hưởng đến lượng động cơ khí giao trong năm nay; mảng động cơ truyền thống cũng chịu áp lực ngắn hạn.
Công ty ký hợp đồng mới trị giá 8,5 tỷ nhân dân tệ trong ba quý đầu năm, nhưng việc thực hiện hợp đồng cũ, chi phí nhân công ở nước ngoài và áp lực giá dịch vụ phòng thí nghiệm vẫn gây sức ép lên biên lợi nhuận gộp. Ban lãnh đạo dự kiến giá trung bình của các đơn hàng đang thực hiện sẽ phục hồi rõ rệt hơn trong nửa đầu năm 2027.
Morgan Stanley cho rằng hiệu quả ban đầu trong thử nghiệm đầu tiên trên người của JMT108 nhỉnh hơn kỳ vọng, còn các phản ứng bất lợi liên quan đến IL-15 nhìn chung có thể kiểm soát. Trong danh mục thuốc ung thư vú, dữ liệu ADC B7H3 phù hợp kỳ vọng, trong khi việc so sánh giữa các thử nghiệm đối với phác đồ phối hợp kháng thể đặc hiệu kép HER2 có những hạn chế.
Trong quý ba năm 2026, doanh thu của tập đoàn Proya tăng 30% so với cùng kỳ, nhưng Morgan Stanley ước tính doanh thu giảm 2% nếu loại trừ Flower Knows. Tăng trưởng yếu của thương hiệu chủ lực cùng áp lực lên biên lợi nhuận gộp và hiệu quả tiếp thị đã khiến ngân hàng này hạ dự báo lợi nhuận và xếp hạng.
Tăng trưởng GDP Mỹ trong quý ba tăng lên mức 3,4% theo tốc độ thường niên so với quý trước, được hỗ trợ bởi cả đầu tư AI và tiêu dùng. Morgan Stanley cho rằng năng suất cải thiện giúp nền kinh tế đáp ứng tốc độ tăng trưởng nhanh hơn, nhưng cú sốc giá dầu và sự lan rộng của nhu cầu có thể làm thay đổi lộ trình tăng lãi suất.
Ban lãnh đạo dự kiến tăng trưởng kinh doanh tại Trung Quốc sẽ tăng tốc trong năm 2027, với doanh thu IVD tăng 10%; tăng trưởng ở nước ngoài vẫn sẽ nhanh hơn, nhưng giá nguyên liệu tăng và giá thuốc thử giảm tạo áp lực.
Việc giao hàng sớm trong quý kết thúc vào tháng 9 làm tăng lượng xuất hàng, nhưng cũng khiến tăng trưởng tạm chững lại trong quý kết thúc vào tháng 12. Tiến độ giao hàng và cơ cấu sản phẩm SSD cho trung tâm dữ liệu sẽ ảnh hưởng đến lượng xuất hàng và giá bán bình quân trong quý tiếp theo.
Trong quý ba năm 2026, doanh thu của công ty gần như đi ngang so với cùng kỳ và lợi nhuận ròng giảm 1%, trong khi chi phí tăng nhanh hơn doanh thu. Morgan Stanley dự báo việc các hãng hàng không tăng giá vé trong mùa thấp điểm sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận quý bốn, đồng thời đánh giá cao dòng tiền và tính phòng thủ của công ty.
Ban lãnh đạo Geely dự kiến doanh số quý IV sẽ vượt 900 nghìn xe. Doanh số, giá nguyên liệu và cơ cấu sản phẩm cải thiện được kỳ vọng sẽ nâng biên lợi nhuận gộp so với quý trước và hỗ trợ lợi nhuận đạt 6 tỷ nhân dân tệ. Sau khi mức hoàn thuế xuất khẩu bị cắt giảm, công ty dự định bảo vệ biên lợi nhuận ở nước ngoài thông qua định giá các mẫu xe mới và sản xuất tại địa phương.
Dữ liệu theo dõi của Morgan Stanley cho thấy sản lượng điều hòa dự kiến trong tháng 11 tăng 15,6% so với cùng kỳ, nhưng tiêu thụ thép biểu kiến vẫn thấp hơn năm trước. Giá xi măng ổn định hoặc tăng, trong khi các ràng buộc về nhu cầu và chi phí vẫn tồn tại tại một số khu vực.
