JPMorgan cho rằng thuốc giảm cân dạng uống chủ yếu thu hút bệnh nhân mới và hiện chưa lấn át đáng kể Zepbound; phạm vi chi trả của Medicare cũng giúp số đơn Kwikpen tăng mạnh so với tháng 6. Tuy nhiên, Kwikpen giảm trong tuần gần nhất, còn tốc độ sử dụng ban đầu của Foundayo, thuốc uống của Lilly, vẫn yếu hơn Wegovy dạng uống.
Doanh thu và EBITDA điều chỉnh quý ba đều vượt đồng thuận thị trường, và Bloom Energy nâng dự báo cả năm lần thứ ba trong năm. JPMorgan lạc quan về đơn hàng và hiệu quả quy mô, nhưng dòng tiền tự do trong quý ghi nhận dòng tiền ra 181 triệu đô la, trong khi định giá của các công ty cùng ngành giảm cũng khiến giá mục tiêu hạ xuống 292 đô la.
JPMorgan cho rằng dữ liệu pha ba của Moderna củng cố độ tin cậy lâm sàng của vắc xin ung thư mRNA, có thể thúc đẩy niềm tin vào các danh mục liên quan tại Trung Quốc và nhu cầu dịch vụ nghiên cứu, phát triển, sản xuất chuyên biệt; tuy nhiên, lợi ích đối với di căn xa yếu hơn pha hai, còn chỉ định và thiết kế vắc xin vẫn quyết định thành bại của từng chương trình.
J.P. Morgan cho rằng quy định do Bộ Tài chính Mỹ đề xuất nghiêm ngặt hơn dự kiến của ngân hàng, khiến hoạt động huy động vốn tư nhân và hợp tác gắn với vốn cổ phần trong ngành dược sinh học Trung Quốc đối mặt rủi ro lớn hơn. Phạm vi áp dụng đối với các thỏa thuận cấp phép thuốc độc lập vẫn chưa rõ và phạm vi cuối cùng vẫn có thể được điều chỉnh.
Nhóm kinh doanh của J.P. Morgan cho rằng lực mua theo chính sách và dòng tiền vào ETF chưa bù đắp được áp lực rút vốn trong nước, khiến cổ phiếu công nghệ ngắn hạn chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ vị thế nắm giữ. Trong khi đó, kết quả của Shennan Circuits, Aoshikang và các nhà sản xuất vải sợi thủy tinh cho thấy cải thiện lợi nhuận đang lan rộng trong chuỗi PCB; thiết bị công đoạn sau được hỗ trợ bởi chi tiêu vốn cho đóng gói và kiểm thử tăng lên.
Lợi nhuận ròng quý ba của China Telecom giảm 14,7% so với cùng kỳ, nhưng mức giảm doanh thu dịch vụ và lợi nhuận hoạt động đều thu hẹp so với quý hai. JPMorgan cho rằng các điều chỉnh thuế giá trị gia tăng đã che khuất sức chống chịu của hoạt động kinh doanh cốt lõi và dự báo lợi nhuận sẽ tăng trở lại vào năm 2027; dòng tiền cải thiện và sức hấp dẫn của cổ tức là những yếu tố chính hỗ trợ việc duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng.
Thu ngân sách công chung trong tháng 9 giảm so với cùng kỳ lần đầu tiên trong năm, mức giảm thu từ chuyển nhượng đất mở rộng, còn chi ngân sách vẫn thấp hơn tiến độ mục tiêu dự toán. JPMorgan cho rằng hạn mức trái phiếu địa phương bổ sung có thể giảm áp lực vốn cho địa phương, nhưng có độ trễ từ phát hành trái phiếu đến thực hiện dự án, nên một phần hỗ trợ tăng trưởng sẽ kéo dài sang đầu năm 2027.
Trình duyệt kết hợp với thẻ ảo đang hạ thấp rào cản để các nhà bán hàng tham gia mua sắm qua tác nhân AI. JPMorgan cho rằng cục diện thanh toán sẽ gần với thương mại điện tử hiện tại hơn so với dự báo cách đây sáu tháng: mạng lưới thẻ hưởng lợi, áp lực lên các tổ chức chấp nhận thanh toán truyền thống giảm, còn dịch vụ thanh toán nhanh đối mặt cạnh tranh mạnh hơn; tuy nhiên, quy mô giao dịch trước mắt và niềm tin của người tiêu dùng vẫn hạn chế tác động đến kết quả kinh doanh.
Doanh thu quý ba phù hợp với dự báo của Morgan Stanley, trong khi lợi nhuận vượt kỳ vọng chủ yếu nhờ tăng giá MLU580 và MLU590. Hàng tồn kho tăng 41% so với quý trước, được ngân hàng xem là bước chuẩn bị cho đợt tăng sản lượng tiếp theo, nhưng việc ghi nhận doanh thu MLU690 chậm hơn và chi phí mua bộ nhớ tăng cũng tạo ra hạn chế.
Lợi nhuận giao đồ ăn tiếp tục cải thiện, nhưng bán lẻ tức thời thúc đẩy tăng trưởng bằng đầu tư vào giá, trong khi các mảng kinh doanh mới cũng lỗ nhiều hơn. Morgan Stanley duy trì khuyến nghị nắm giữ và hạ giá mục tiêu xuống 263 rupee Ấn Độ. Việc định giá phục hồi phụ thuộc vào khả năng duy trì tăng trưởng sau khi mức giảm giá trở lại bình thường.
Morgan Stanley cho rằng giá cổ phiếu khoảng 145 đô la đã chủ yếu phản ánh các mảng không gian và kết nối, để lại mức định giá khá thấp cho AI. Phần giá trị tăng thêm chủ yếu trong giá mục tiêu 300 đô la đến từ AI doanh nghiệp, còn việc tái sử dụng Starship, tiếp cận nguồn điện và chi phí tài trợ quyết định luận điểm này có thể tiến xa đến đâu.
Tăng trưởng doanh thu thuê bao quý ba trở lại mức 6% và biên lợi nhuận đạt mức cao kỷ lục, nhưng tăng trưởng ARR tổng thể giảm nhẹ và nhóm khách hàng không sử dụng AI trả phí suy yếu. Morgan Stanley nâng giá mục tiêu từ 41 đô la lên 91 đô la, đồng thời cho rằng mức định giá cao hơn đã nâng ngưỡng cần đạt để tiếp tục điều chỉnh tăng dự báo kết quả kinh doanh.
Nubank đã ra mắt sản phẩm tiết kiệm, thẻ tín dụng và chuyển tiền xuyên biên giới tại Mỹ. Morgan Stanley cho rằng chuyển tiền miễn phí có thể thu hút khách hàng gốc Mỹ Latinh, nhưng việc lợi thế chi phí thấp có đủ bù chi phí thu hút khách hàng tại Mỹ và tổn thất tín dụng mới hay không mới quyết định hoạt động này có đáng mở rộng; luận điểm lạc quan hiện tại vẫn dựa vào hoạt động ở Mỹ Latinh.
Năng lực triển khai vẫn được ghi nhận, nhưng chênh lệch tín dụng mở rộng khiến chi phí và khả năng tiếp cận vốn cho mở rộng khó đánh giá hơn. Morgan Stanley hạ giá mục tiêu từ 99 đô la xuống 70 đô la và duy trì khuyến nghị tỷ trọng ngang thị trường; điều then chốt là liệu các hợp đồng khách hàng có tiếp tục hỗ trợ những điều khoản tài trợ hấp dẫn hay không.
Doanh thu quý ba của Boyd thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng, nhưng việc kiểm soát chi phí cùng các mảng trực tuyến và quản lý đã hỗ trợ lợi nhuận tổng thể vượt nhẹ kỳ vọng. Morgan Stanley cho rằng nền tảng cơ bản ổn định và việc tiếp tục mua lại cổ phiếu hỗ trợ nhận định về mức định giá thấp, nhưng lượng khách tại Las Vegas và biên lợi nhuận của hoạt động cơ sở vật lý cốt lõi vẫn chịu áp lực.
Doanh thu và EBITDA quý ba vượt kỳ vọng, Bloom nâng hướng dẫn lần thứ ba trong năm. Morgan Stanley nâng giá mục tiêu nhờ triển vọng giao hàng cải thiện, nhưng quá trình tăng sản lượng sản xuất gây áp lực lên kỳ vọng biên lợi nhuận gộp ngắn hạn, còn dòng tiền hoạt động cũng yếu hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận.
Lợi nhuận ròng quý ba của Pinggao Electric tăng 30,5% so với cùng kỳ, nhờ lượng bàn giao GIS siêu cao áp tăng, kéo biên lợi nhuận gộp đi lên. Morgan Stanley lạc quan về khả năng lượng bàn giao cả năm vượt mục tiêu và sự hỗ trợ từ các đơn hàng hiện có, nhưng tăng trưởng đơn hàng mới tập trung ở sản phẩm cao áp; lợi nhuận thời gian tới cũng chịu ảnh hưởng của tiến độ đấu thầu, cạnh tranh và kiểm soát chi phí.
Morgan Stanley đánh giá cao tính khan hiếm của tài nguyên đồng và triển vọng cải thiện giá bán của các nhà máy thép châu Âu, nhưng nguồn cung nhôm phục hồi, mức định giá cao và rủi ro triển khai dự án khiến việc lựa chọn cổ phiếu quan trọng hơn một quan điểm lạc quan trên diện rộng đối với kim loại.
Lợi nhuận ròng quý ba của CMOC tăng 40% so với cùng kỳ nhưng giảm 6,3% so với quý trước, thấp hơn kỳ vọng của Morgan Stanley. Sản lượng đồng tiếp tục tăng, nhưng doanh số và chi phí gây sức ép lên lợi nhuận, trong khi giá vonfram và vàng giảm tạo thêm áp lực; ngân hàng duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 21.10 đô la Hồng Kông.
Lợi nhuận ròng quý ba tăng 41% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng của Morgan Stanley. Tăng trưởng doanh thu nhanh hơn và biên lợi nhuận gộp phục hồi so với quý trước cùng hỗ trợ lợi nhuận, nhưng biên lợi nhuận gộp vẫn thấp hơn cùng kỳ năm trước, trong khi chi tiêu nghiên cứu và phát triển cũng đẩy tỷ lệ chi phí tăng lên.
