Theo dõi tiến độ thử nghiệm lâm sàng, danh mục sản phẩm đang phát triển, thương mại hóa và hoạt động của ngành.
Doanh thu và lợi nhuận ròng quý ba đều vượt kỳ vọng của Goldman Sachs, nhưng doanh thu vẫn giảm 7% so với cùng kỳ. Goldman Sachs cho rằng quá trình giảm tồn kho về cơ bản đã kết thúc và nâng giá mục tiêu lên 19 nhân dân tệ.
Các chuyên gia ung thư phổi được Goldman Sachs mời cho rằng liệu pháp duy trì kết hợp Imdelltra của Amgen có thể thay đổi tiêu chuẩn điều trị ung thư phổi tế bào nhỏ. Phác đồ ADC kết hợp của Merck và Kelun-Biotech cũng cho thấy tiềm năng thay thế hóa trị, nhưng vẫn cần các thử nghiệm toàn cầu xác nhận lợi ích sống còn.
Citi cho rằng hiệu quả của intismeran đối với melanoma có ý nghĩa lâm sàng, nhưng việc lựa chọn bệnh nhân, sản xuất cá thể hóa và hiệu quả trên nhiều loại ung thư vẫn hạn chế giá trị nền tảng của thuốc; thử nghiệm ung thư thận sẽ là phép thử quan trọng tiếp theo.
Ris-Rez kéo dài thời gian sống không tiến triển trong thử nghiệm giai đoạn III ở ung thư xương, nhưng số biến cố bất lợi nghiêm trọng cao hơn nhóm đối chứng. Dữ liệu sớm của Mo-Rez ở ung thư buồng trứng nổi bật, dù khác biệt về đặc điểm bệnh nhân vẫn hạn chế việc so sánh giữa các thử nghiệm.
Goldman Sachs cho rằng dữ liệu giai đoạn II ở trẻ sơ sinh của ứng viên vắc-xin 25 giá của Pfizer hỗ trợ việc bảo vệ thị trường do Prevnar thống trị; kết quả giai đoạn III và dữ liệu của đối thủ sẽ quyết định cục diện cạnh tranh tiếp theo.
Trong thử nghiệm ung thư phổi pha III tại Trung Quốc, thời gian sống không bệnh tiến triển trung vị của sac-TMT kết hợp Keytruda đạt 15 tháng, cao hơn mức kỳ vọng 9 đến 12 tháng; thử nghiệm ung thư nội mạc tử cung pha III toàn cầu đầu tiên của thuốc cũng đạt kết quả tích cực.
JNJ-6143 đạt tỷ lệ đáp ứng cao ở bệnh nhân ung thư tuyến tiền liệt giai đoạn tiến triển; dữ liệu về một liệu pháp phối hợp khác cho ung thư đầu cổ cũng đạt kỳ vọng của Goldman Sachs.
Trong quý ba năm 2026, doanh thu của Sinopharm Group giảm 0,4% so với cùng kỳ, nhưng mức giảm thu hẹp so với quý hai; lợi nhuận tăng 3,7% so với cùng kỳ. Goldman Sachs nâng dự báo lợi nhuận và duy trì khuyến nghị Trung lập.
Nhà sáng lập rời hội đồng quản trị và tiếp tục giữ chức giám đốc khoa học; CEO mới báo cáo trực tiếp với hội đồng quản trị. JPMorgan cho rằng thay đổi quản trị giúp khôi phục niềm tin của nhà đầu tư, nhưng chưa có lịch trình cho việc rà soát các vấn đề liên quan đến hợp đồng thuê hoặc việc cổ phiếu giao dịch trở lại.
Morgan Stanley đánh giá cao khả năng dung nạp trên đường tiêu hóa của thuốc ung thư dạ dày IBI343, đồng thời cho rằng lợi ích của CMG901 ở bệnh nhân có mức biểu hiện đích thấp hơn có thể mở rộng thị trường; dữ liệu ở các loại ung thư khác cũng cho thấy sự đánh đổi giữa hiệu quả và độ an toàn.
Lượng khách phục hồi và tăng trưởng doanh số tại các cửa hàng hiện hữu tăng tốc đã hỗ trợ doanh thu phục hồi, trong khi biên lợi nhuận gộp và tỷ lệ chi phí bán hàng cải thiện giúp lợi nhuận vượt dự báo đồng thuận của Bloomberg; đồng thời, số cửa hàng tăng ròng giảm rõ rệt so với quý trước.
Doanh thu quý ba giảm nhẹ so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo đồng thuận của Bloomberg; chi phí bán hàng, chi phí khác và chi phí lãi vay giảm đã thúc đẩy lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng trưởng. Nomura duy trì khuyến nghị mua.
Citi cho rằng sac-TMT và liệu pháp kháng nguyên mới cá thể hóa đang trở thành hai trụ cột trong chiến lược điều trị ung thư của Merck sau Keytruda, nhưng cần thêm bằng chứng lâm sàng để bù đắp tác động khi thời hạn độc quyền của Keytruda kết thúc.
Ở bệnh nhân ung thư nội mạc tử cung tiến triển hoặc tái phát đã từng điều trị, trung vị thời gian sống thêm toàn bộ với sac-TMT là 19.0 tháng, so với 12.1 tháng ở nhóm đối chứng; viêm miệng và tỷ lệ gián đoạn liều cao hơn vẫn là những vấn đề quan trọng trong sử dụng lâm sàng.
Nomura tổng hợp bốn thử nghiệm pha III của Kelun-Biotech, KeyMed Biosciences, Hengrui Pharmaceuticals và Hansoh Pharma: thuốc của Kelun-Biotech cải thiện cả thời gian sống thêm toàn bộ lẫn thời gian sống thêm không tiến triển, nhưng có tỷ lệ biến cố bất lợi nghiêm trọng liên quan đến điều trị cao hơn; thuốc của KeyMed chỉ đạt một trong hai tiêu chí chính.
Ở bệnh nhân ung thư dạ dày và ung thư chỗ nối dạ dày - thực quản đã qua điều trị, Sone-Ve cho thấy lợi ích sống còn toàn bộ nổi bật ở tuyến ba trở đi, nhưng tiêu chí chính về thời gian sống không tiến triển trong toàn bộ quần thể tuyến hai trở đi không đạt ngưỡng thống kê định trước; IBI343 đạt cả hai tiêu chí chính ở quần thể được tuyển chọn nghiêm ngặt hơn.
Doanh thu quý ba nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của Goldman Sachs, còn lợi nhuận ròng điều chỉnh nhỉnh hơn dự báo; tốc độ tăng đơn hàng tồn đọng lên 36,4%, đồng thời công ty nâng hướng dẫn cả năm về doanh thu, chi tiêu vốn và dòng tiền tự do.
Nghiên cứu pha III tại Trung Quốc cho thấy chức năng thận ở nhóm dùng telitacicept suy giảm chậm hơn nhóm giả dược trong hai năm, trong khi tình trạng protein niệu tiếp tục cải thiện. J.P. Morgan cho rằng thuốc có sức cạnh tranh ở bệnh nhân bệnh thận IgA nguy cơ cao, nhưng lựa chọn điều trị và chi phí dài hạn sẽ ảnh hưởng đến việc sử dụng thực tế.
OptiTROP-Lung06 cho thấy sac-TMT kết hợp pembrolizumab đạt thời gian sống không tiến triển trung vị 15.0 tháng trong điều trị bước một ung thư phổi không tế bào nhỏ không vảy giai đoạn tiến xa âm tính với PD-L1, so với 5.7 tháng ở nhóm đối chứng. JPMorgan lạc quan về cơ hội điều trị bước một, nhưng dữ liệu sống còn toàn bộ vẫn chưa chín muồi và thời gian sống không tiến triển trung vị có thể biến động khi dữ liệu được cập nhật.
Ivonescimab kết hợp hóa trị kéo dài trung vị thời gian sống thêm toàn bộ 2.8 tháng so với durvalumab kết hợp hóa trị. Kết quả có ý nghĩa thống kê nhưng chưa đạt kịch bản lạc quan trước đây của JPMorgan. Dữ liệu giai đoạn II về ung thư phổi của một kháng thể đặc hiệu kép PD-1/VEGF khác ủng hộ nhóm thuốc này; cục diện cạnh tranh vẫn cần được làm rõ bằng dữ liệu giai đoạn III.
