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野村：比亚迪三季度收入重回增长，毛利率却受促销与成本挤压

海外业务带动比亚迪三季度收入同比转增，但收入和利润均低于市场预期。野村对短期需求及利润率转趋谨慎，维持买入评级。

Flex截至9月的财季收入和利润超出预期，公司上调2027财年指引。摩根大通认为，CPI业务的增长和利润率改善有望延续至下一财年，但分拆费用正影响现金流转化。

2026年第三季度收入同比增长9.7%，毛利率却降至18.2%。摩根士丹利认为，折旧和代工成本上升、SiC替代及新产品收入时序，将限制盈利修复。

美银看好Agnico Eagle的资产与项目储备，但其产量和成本均趋向全年指引的不利一端；Eldorado则面临产量下修、项目延期和投资支出压力。

异常活跃的合同授予推高造船企业积压订单。花旗认为，Huntington Ingalls Industries 和 General Dynamics 的已获资金支持订单对未来收入的覆盖，在其跟踪的防务公司中领先。

三季度营收同比增长31%，却因缺料和库存减记低于预期；美银下调未来三年盈利预测，维持买入评级。

花旗认为，共和党守住参议院可能推动美股年底上涨；民主党若获得更大多数，则可能让市场提前计入2028年企业税上升风险。地方选举还可能影响数据中心建设节奏。

美银跟踪的主要云与新型云厂商2027年资本开支预计同比增长54%，高于财报季前的37%；算力需求和租金支撑扩张，前置投资则继续挤压自由现金流。

鸿海与英伟达的合作正从GPU服务器扩展至整机柜、网络、电力和冷却。花旗认为，工厂预集成与自动化能力有望扩大其AI项目收入机会。

摩根大通指出，欧洲天然气价格重回100欧元/兆瓦时以上，俄罗斯炼油恢复则可能增加柴油供应；农产品风险溢价回落，能源持仓价值升至纪录高位。

2026年三季度企业级SSD方案推动收入和利润率增长，公司预计2027年营收增长超过40%；摩根士丹利看好启动盘机会，同时预计营运资金继续消耗现金。

第三季度有机增长符合花旗预期，利润率表现更好，公司也上调了利润率指引。花旗认为定价竞争的最严重冲击可能已过去，并上调2026—2030年每股盈利预测。

希捷9月季度近线硬盘出货容量仅环比增长2%，但每TB售价上涨16%。摩根士丹利下调盈利预测和目标价，仍看好供需偏紧与HAMR产品放量。

AWS三季度收入同比增长39%，低于摩根士丹利的42%预测；在手订单和资本开支支持该行对后续增长的判断，但自由现金流承压，卫星业务成本也推迟释放。

三季度数据中心业务带动盈利超预期，但PC需求疲软和客户削减库存令四季度展望转弱。Bernstein下调盈利预测和估值倍数，将目标价从110美元降至75美元。

摩根大通上调SPX Technologies的数据中心增长预期，同时预计增员、供应链调整和生产爬坡将带来短期成本；该行维持增持评级和225美元目标价。

9月核心CPI和PPI环比增速均较前月加快，但机构对价格压力能否持续看法不一；美股杠杆仓位出清后，盈利和利率变化成为估值判断的关键。

硫酸价格回落、铜精矿实际加工费下降，加上二季度高基数，拖累江西铜业三季度净利润。公司预计四季度年度长协铜精矿的消耗量还会下降。

产品收入结构改善帮助公司守住毛利率，但前三季度传统零部件业务收入和合资企业投资收益均下降。花旗维持买入评级及25元目标价。

三季度出货量仍同比下降约3%，毛利率却环比回升5个百分点。花旗认为成熟工厂效率改善带来转折，并将2027年盈利预测上调15%。