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高盛：Alphabet搜索放缓、云业务翻倍增长，下调目标价

第三季度搜索收入低于预期，云业务增长则受到算力供给限制。高盛维持买入评级，但因盈利预测及估值调整，将目标价从435美元降至385美元。

炼油加工量和单位利润均超过高盛预期，带动三季度EBITDA略超该行预测；前三季度资本开支进度偏慢，自由现金流已超过高盛全年预测。

伊朗冲突以来，新兴市场增长和通胀受到的冲击小于高盛此前预想，但进一步上涨的油价仍可能带来显著影响。该行测算，供应驱动的涨价对石油进口国增长的伤害更大。

高毛利基础设施业务占比提升，推动第三季度营业利润超过高盛预期49%。公司预计第四季度毛利率维持在接近40%的水平，但高盛认为光通信业务放量较慢，维持卖出评级。

公司前三季度新开约1万家店，三季度毛利率同比提升，但扩张和营销投入推高费用。高盛维持买入评级，同时下调盈利预测及目标价。

国内胰岛素市场份额提升推动通化东宝三季度收入和利润超过高盛预期；去年同期的一次性收益则令净利润同比降幅较大。高盛上调盈利预测，但仍认为公司长期增长前景弱于主要同行。

设备招标放缓拖延收入确认，竞争和销售结构变化压低毛利率；公司维持盈利平衡目标，高盛下调盈利预测与目标价。

汇兑及投资公允价值损失拖累三季度净利润，暖通和汽车热管理业务仍实现增长。高盛看好液冷产品扩张，但下调盈利预测，并对A股和H股维持不同评级。

韩国媒体称现代汽车集团要求供应商为1万台Atlas准备零部件；相关公司尚未确认。摩根大通认为消息与集团2028年人形机器人扩产方向相符，同时更看好整机厂及机器人零部件公司Robotis。

三季度订单、定价和续约表现向好，Equinix上调2026年指引。花旗认为，提价、新产能和利用率提升有望推动2027年经常性收入增速接近长期目标上沿。

在2型糖尿病患者的三期试验中，Retatrutide两个剂量组的减重幅度均超过Ozempic 2毫克组的两倍，但不良事件随剂量增加。花旗维持礼来买入评级，并关注与替尔泊肽的直接比较。

2026年第三季度，索菲亚收入同比下降21%，净利润下降70%，较高盛预期低39%。毛利率下滑与收入收缩下的费用率上升，共同压低盈利。

三季度收入低于高盛预期，但毛利率升至28.4%，推动净利润基本符合该行预测。高盛上调2028年盈利预测和目标价，同时扩产投入仍占用大量现金。

2026年三季度，康龙化成各业务继续增长，CDMO毛利率同比改善，实验室服务毛利率则受人民币汇率影响下降。花旗预计公司2026年和2027年收入均增长19%。

除亚马逊大单外，其他客户的积压订单增量也高于此前季度；第三季度收入低于市场共识，但有利的价格与成本关系支撑了毛利率。

三季度业绩和指引超过华尔街预期，但略低于较高的投资者预期。花旗预计2027年收入逐季增长，同时关注客户项目推迟、存储成本和研发投入。

恩智浦三季度收入和利润略超市场预期，但四季度指引略低于摩根大通听到的买方预期。管理层对2027年收入和毛利率更有信心，摩根大通维持中性评级。

海运中断拉长油轮航程，中国船厂在2026年前三季度获得全球约76%的新造船订单。野村认为，大量订单将逐步转化为出口，但船坞、熟练工人和设备能否同步扩张，将决定交付节奏。

花旗下调双环传动2026年和2027年盈利预测，却将目标价从45元上调至49元。海外新能源车订单增长和具身智能零部件是支撑其判断的两条主线。

三季度美洲有机收入同比增长66.2%，远超花旗预期；订单增长和现金流支撑公司上调全年指引，但欧洲、中东和非洲地区增长低于该行预期。