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野村：AI电路板供应更紧：织机交期延至五年，高端载板扩产受限

野村走访台北产业展会后发现，玻纤布、设备和铜箔的供给约束正在向PCB产业链传导。高端ABF载板可能更紧缺，但整个ABF载板市场仍处于供过于求状态。

2026年三季度，双环传动收入同比增长14.4%，净利润仅增长3.8%。野村下调盈利预测，却因机器人业务协同和同轴齿轮箱扩产，将目标价由50元上调至55元。

钢厂与下游业务共同支撑三季度利润，但四季度检修、新厂爬坡成本和原材料业务走弱构成约束。摩根大通上调盈利预测与目标价，看好多元化和新增产能。

自产煤售价上涨、单位成本下降，推动吨毛利同比增32%；但发电成本涨幅远超电价，毛利减半，使单季净利润略低于花旗预期。

美银仍看好美国中西部天然气需求，但将潜在项目组合的投产时间从2030年推迟至2032年，目标价从155美元降至145美元。

2026年前三季度收入同比增长28.5%，归母净利润仅增长9.7%。花旗认为汇兑和非经营项目掩盖了核心盈利增长，但下调未来三年盈利预测及目标价。

消费电子需求疲软、折叠屏机型排期变化和汇率影响拖累三季度业绩。管理层看好未来两个季度，但花旗下调利润率预期，并将2026年净利润预测削减40%。

三季度净利润同比下降37%，低于VA一致预期33%；管理层小幅下调全年电动两轮车出货预期，花旗因利润率压力下调盈利预测和目标价。

营收增长和费用控制带动利润超预期，花旗上调盈利预测并将评级从卖出升至中性；与此同时，备货推高库存，估值仍偏高。

前三季度表现带动花旗上调大族数控2026年盈利预测，但同业增长更快、后续增速放缓和股权激励费用压低了估值。超快激光钻机与客户拓展是新的增长机会。

半导体连续第二个交易日领涨，Anthropic收入线索和融资消息缓解了近期压力；但希捷和恩智浦的财报显示，投资者对业绩的要求已高于市场一致预期。

国盛证券看好人形机器人数据采集和本体感知环节；国泰海通证券关注亚太股份降本增效，以及电子机械制动技术和海外产能布局。

新一代小米仿生手以汽车工厂柔性制造为设计原点，抓握表现较前代提升。华创证券认为，随着硬件参数趋同，数据、算法和手眼协调能力将成为更重要的竞争壁垒。

美国核电运营商正通过融资和长期供电协议推进机组升级；中国持续核准新机组，机构看好可调度电源需求带来的长期空间。

国投智能的“元枢”已接入轮式、四足及人形等设备；公司同时披露机器人数据处理能力和AI安全产品进展。

高盛跟踪的第43周重点品牌订单环比增长9%，但剔除比亚迪后下降2%；同期新能源车批发同比增长，零售仍低于去年。

高盛认为，9月工业利润同比增速升至14.1%主要受基数影响；经季节调整后利润环比持平、营收下降0.1%。该行预计10月制造业和非制造业PMI均将回落。

三季度营收和净利润均超过高盛预期，但营收仍同比下降7%。高盛认为去库存已基本结束，上调目标价至19元。

三季度电商收入同比下降约36%，魔芋增长停滞，包装和进口鱼糜涨价压低毛利。高盛预计渠道与成本压力将逐步缓解，但下调未来三年盈利预测及目标价。

高盛预计，2026—2030年高科技产业每年为中国实际GDP增长贡献约2个百分点，但同等支出带来的就业和劳动收入低于房地产及服务业。