美国

美银：预计美债票息发行2027年11月扩容，增量集中2—5年期

美国财政部11月再融资维持票息拍卖规模不变，并表示未来数个季度将维持规模。美银据此把增发预期从2027年8月推迟至11月；期间票据供应、债务上限时点与长端需求，将影响不同期限美债的供给节奏。

摩根大通：就业回暖、核心通胀偏热，仍预计12月加息；AI数据中心扩建遇地方阻力

10月私人就业增加15.9万人，摩根大通预计核心CPI环比上涨0.23%，维持美联储下月加息判断；与此同时，地方限制数据中心建设的政治压力上升，但已启动项目为近期资本开支提供缓冲。

摩根士丹利：美国生产率增益日益集中于高AI暴露行业，劳动力替代仍居次位

截至2026年二季度，高AI暴露行业贡献了摩根士丹利所测美国人均产出增幅的大部分；增益主要来自产出加快，部分行业就业走弱则显示劳动力替代开始出现。

高盛：预计美国10月非农新增7.5万人，裁员低位支撑就业反弹

高盛预计10月非农就业增幅高于市场共识和前三个月均值，但雇主调查中的就业指标走弱，综合劳动力闲置指标也显示就业市场比失业率暗示的更疲软。

高盛：美国三季度生产率超预期，单位劳动成本转降

美国非农劳动生产率环比折年增长3.6%，单位劳动成本下降0.7%；初请失业金人数处于低位，续请人数则有所上升。

瑞银：美联储10月按兵不动，预计12月和1月再各加息25个基点

美联储以10比2维持利率不变，两名委员主张加息。瑞银认为，通胀停滞而非失控，使加息节奏存在变数，但预计本轮再加息两次后进入较长观察期。

高盛：美国9月贸易逆差意外收窄，上调四季度GDP追踪预测

9月贸易逆差降至1050亿美元，低于预期；高盛将四季度GDP环比折年率追踪预测上调至1.9%。10月ADP就业人数增加8.6万，但该行维持非农就业预测不变。

Bernstein：美国三季度消费仍有韧性，通胀扩大收入群体分化

9月美国CPI同比升至3.7%，实际工资增长仍支撑支出，但低收入群体承受更大能源成本压力。Bernstein预计消费者将继续重视性价比，零售、餐饮和家装的受影响程度各不相同。

高盛：美国中期选举前民主党优势扩大，参议院关键席位仍胶着

截至11月2日，预测市场隐含民主党赢得参议院多数的概率超过70%，较两周前约60%上升；众议院概率超过90%。高盛认为，众议院结果对政策前景更重要，但关键参议院选情仍在民调误差范围内。

摩根大通：AI投资推动美国三季度增长，通胀压力下预计12月加息

美国三季度实际GDP环比折年增长3.4%，但投资增长集中于AI，消费也依赖储蓄率下降。摩根大通预计四季度增长放缓，并判断美联储将在12月加息。

摩根士丹利：美国消费者信心小幅回升，AI日常使用创新高

10月调查显示，美国消费者对经济的净展望仍为负，家庭财务和短期支出预期则继续改善；摩根士丹利预计福利削减将拖累2027年消费增长。

摩根大通：11月2日当周关注美国非农、中期选举与财报

美国当周将公布制造业和服务业ISM、职位空缺及非农就业数据，并举行中期选举；财报和海外经济日程同样密集。

高盛：美国10月分析师指数跌破50，新订单走弱与其他调查背离

高盛分析师指数降至49.1，新订单分项跌至2020年5月以来低点；但制造业和服务业调查追踪指标均小幅上升，受访企业对明年资本开支仍偏乐观。

高盛：美国制造业调查强于预期，9月建筑支出大幅回落

10月ISM制造业指数升至55.5，但S&P Global制造业PMI终值下修；9月建筑支出环比下降1.9%，高盛维持四季度GDP增长跟踪预估。

高盛：美联储加息重塑长期利率，高于5%的远期利率面临考验

美国长期远期利率近期触及5.2%后回落，接近上一轮加息周期的政策利率峰值。高盛认为，市场何时确认本轮加息结束，将影响远期利率能否进一步下降。

高盛：前瞻美国中期选举：民主党有望拿下众院，财政谈判将成政策主战场

预测市场显示民主党赢得众议院的概率超过90%，但参议院竞争更不确定。高盛预计未来两年财政政策不会大幅转向，支出可能小幅增加，而美国有效关税率仍可能上升。

花旗：AI投资支撑美国增长，也让美联储下一步更难判断

美国三季度增长强劲，但花旗预计四季度放缓；该行基准预测美联储12月再加息25个基点，若股市继续下跌或经济走弱，下一步也可能转为降息。

摩根士丹利：美国增长加速却未显过热，预计美联储再加息两次

美国三季度GDP环比折年率升至3.4%，AI投资和消费共同支撑增长。摩根士丹利认为生产率改善让经济容纳更快增长，但油价冲击和需求扩散可能改变加息路径。

野村：美联储主席语气转鸽，仍预计12月加息25个基点

美国核心通胀延续高位，投资和消费支撑三季度增长。野村认为，10月暂停加息之后，美联储将在12月再加息一次，并于2027年维持利率不变。

美国通胀再加速，美股调整后的机会与约束

9月核心CPI和PPI环比增速均较前月加快，但机构对价格压力能否持续看法不一；美股杠杆仓位出清后，盈利和利率变化成为估值判断的关键。