摩根士丹利
摩根士丹利：华虹半导体三季度超指引，HLMC Fab 5重塑盈利基数
华虹半导体2026年三季度不含HLMC Fab 5的营收和毛利率均高于指引；含Fab 5口径下营收为9.87亿美元。四季度收入指引对应环比增长9.9%，但新增产能爬坡令利用率小幅回落，2027年涨价预期集中在选择性产品。
← 专题
继续浏览 ↓
科技
追踪半导体、算力基础设施与科技产业周期。
专题研报
摩根士丹利
摩根士丹利：AI半导体需求高增，云资本开支放缓与供给扩张是关键考验
摩根士丹利预计，AI芯片将贡献2027年全球半导体市场约三分之一；但云厂商资本开支增速、AI投资回报和先进封装产能，将决定需求能否转化为供应链收入。
Bernstein
Bernstein：IREN云收入跃升，但扩张放缓与融资缺口考验增长
IREN季度AI云收入环比增长182%，新合同定价走高；与此同时，微软项目延迟、全年资本开支计划下调，未来三个季度仍有60亿美元资金待筹。
摩根大通
摩根大通：Astera Labs四季度指引再超预期，Scorpio X带动增长扩围
Astera Labs三季度营收环比增长49%，四季度指引中值较此前市场预期高约12%。摩根大通看好Scorpio X扩展客户及平台，但新客户认证和新产品量产将影响2027年增长节奏。
摩根士丹利
摩根士丹利：华勤技术押注AI算力增长，规模扩张能否带动利润率回升？
摩根士丹利预计，华勤技术计算与数据中心业务将接棒移动终端成为增长主力，但AI服务器外购部件占比高，收入扩张并不自动带来毛利率提升。
Bernstein
Bernstein：华虹三季度涨价带动业绩超预期，管理层预计2027年继续选择性提价
华虹三季度剔除华力微电子后的收入和毛利率均超过公司指引。管理层认为晶圆代工供给仍然紧张，四季度收入和毛利率有望继续环比改善。
Bernstein
Bernstein：Riot签下280亿美元AI租约，融资与交付决定收入兑现
Corsicana项目的高利润率租赁结构推动Bernstein上调Riot的2030年AI收入预测和目标价；公司仍需为已签约项目筹集巨额资金并分阶段交付。
Bernstein
Bernstein：思科2027财年首季前瞻，AI网络需求强劲，软件增长仍待加速
Bernstein预计思科首季收入和每股收益基本符合市场共识；全年指引可能偏保守，但软件业务放缓和AI网络份额仍是关键约束。
摩根大通
摩根大通：Duolingo三季度用户与预订额增速回升，变现仍是关键
Duolingo三季度日活用户同比增长29%，预订额增速回升至12%。摩根大通上调目标价，但维持中性评级，关注用户增长向变现的转化及利润率压力。
摩根士丹利
摩根士丹利：SpaceX拟建数万座基站，铁塔租赁机会取决于落地
SpaceX与高通签下多年设备协议，计划从2027年开始部署数万座宏基站。摩根士丹利认为，这增强了其自建地面网络的可信度，但频谱、资本投入和站址选择仍将决定竞争与租赁影响。
摩根士丹利
摩根士丹利：松下台湾覆铜板厂火灾或推动短期订单转移
摩根士丹利认为，松下新竹工厂火灾可能加快其产能向AI高端覆铜板转移，并使部分客户订单流向竞争对手；该厂在松下集团整体产能中占比不大。
高盛
高盛：AMD数据中心业务带动三季度业绩，四季度收入指引高于市场预期
AMD三季度数据中心收入达到85.46亿美元，高于市场预期；四季度收入指引中值为170亿美元，虽高于市场共识，却低于高盛自身预测。
摩根士丹利
摩根士丹利：德州与俄亥俄州政策转向，约12吉瓦数据中心规划产能面临延期风险
摩根士丹利估计，到2030年美国数据中心规划中有12.4吉瓦产能可能受影响，占其届时累计投运产能预测的8%；该行认为政策更可能推迟项目，而非减少最终规模。
Evercore ISI
Evercore ISI：英特尔服务器强于预期，PC疲弱拖累四季度指引
2026年第三季度英特尔数据中心与AI业务收入超出市场预期，PC业务却受内存涨价冲击。Evercore ISI看好AI带动服务器CPU需求，但下调了近两年的收入预测。
高盛
高盛：Arista三季度超预期，公司预计2027年AI收入翻倍
AI网络与企业园区需求推动Arista三季度收入同比增长58.5%。公司预计2027年总收入增长38%—40%，但递延收入环比下降、订单增速放缓是高盛指出的关注点。
花旗
花旗：超微电脑上调2027财年收入指引，大型AI项目挤压下半年毛利率
超微电脑2027财年一季度收入和利润超出市场预期，并上调全年收入指引。花旗同时关注大型AI部署带来的毛利率压力、现金转化和客户集中度。
野村
野村：美国数据中心审批可能放缓，2028年存储需求面临时点风险
野村认为美国联邦层面暂停建设的可能性较低，但部分州的许可政策可能推迟2028年投运的项目。科技公司提高现有设施利用率、采购已获许可的项目，以及存储厂商调整供给，有望缓冲影响。
高盛
高盛：索尼二季度游戏与电影利润超预期，上调全年展望
索尼二季度持续经营业务营业利润同比增长45%，游戏活跃度和电影票房带动业绩超出预期。公司上调全年指引，高盛也提高盈利预测和目标价。
高盛
高盛：Hundsun三季度收入重回增长，全年表现取决于项目验收
三季度收入同比增长8%，营业利润由亏转盈；但前三季度收入仍下降6%，高盛认为四季度项目交付和验收将决定全年收入走势。
高盛
高盛：Fositek三季度营收低于预期，液冷产品推动毛利率上升
Fositek三季度营收低于高盛预期22%，但服务器业务占比提升带动毛利率超预期。高盛预计新一代AI服务器放量将推动四季度营收和毛利率继续增长。