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Bernstein：iPhone帶動中國手機銷量反彈，低端市場卻因成本承壓

9月中國智慧型手機終端銷量按月增長15%，但按年仍下降1.5%。高昂的記憶體成本正推高售價、擠壓低端需求，Bernstein預計全年市場萎縮13.5%。

第三季PC出貨創下20多年來同期最差的季減表現。Bernstein下調兩家公司PC預測、上調伺服器預測，但第四季預測仍低於市場共識。

金剛石的高熱導率和熱匹配優勢，使其受到高功率晶片散熱領域關注。2026年以來已有伺服器交付案例，國內廠商的相關產品則處於驗證、送樣或專案投產等不同階段。

西部證券認為，新一代智慧代理能夠在獲得授權後持續執行任務，AI 應用有望迎來新一輪發展機遇。甲骨文已推出面向雲端應用導入與升級的智慧代理平台，國內企業也在布局辦公、模型接入和研發管理等場景。

長空齒輪帶來減速器研發和量產能力，液冷產線也進入設備採購階段。申萬宏源預計飛亞達2026年利潤大幅回升，但機器人需求與新產能建設仍是關鍵條件。

10月27日午盤，指數高開低走，短線情緒卻有所改善。機器人強度略超預期，智能駕駛向物理AI分支擴散，消費板塊則在上海九百帶動下走強。

2026年前三季，新集能源發電量年增88.75%，三座新建電廠的新增裝置容量在第三季完整貢獻發電量。開源證券看好明年火電上網電價回升及股利提升，但預計全年整體毛利率低於上年。

鋰電正極材料收入大增帶動業績，現有磷酸鐵鋰產能滿產滿銷，新產能正在爬坡；機器人業務則透過電關節試產及與智元的合作拓展客戶和應用場景。

在曾接受治療的晚期或復發性子宮內膜癌患者中，sac-TMT 的中位總存活期為19.0個月，對照組為12.1個月；口腔炎及較高的劑量中斷率仍是臨床使用中的重要問題。

Bernstein預計美國退伍軍人事務部合約的季度條款可能對cRPO增速造成80至100個基點的報告口徑壓力，同時看到更大規模的業務擴張機會。

Bernstein 預計 Oracle 可能上調財務目標，但投資者更關注 AI 資料中心的盈利、融資和建設進度。該行估算，公司可能在 2027 年或次年還需融資 100億至 200億美元。

Bernstein將目標價從556美元上調至590美元，維持與市場同步評級。第三季獲利超出預期、積壓訂單增長，促使其上調營收展望，但B-21擴產須先投入資本，武器項目撥款和供應鏈產能仍是限制因素。

2026年7—9月日本半導體生產設備月均銷售額年增48%，較上季加速。設備需求廣泛，但板塊股價仍在下跌，高盛認為 HOYA 和 Disco 的估值接近歷史低位。

毛利率和費用率改善推動第三季營業利潤大幅超出高盛預期，但第四季毛利率指引回落，新產能爬坡和折舊壓力也促使該行下修營收及獲利預測。

高盛追蹤顯示，8月串流在電視觀看時長中的佔比持續上升，但總觀看量按月下降；進入第四季，傳統電視黃金時段商業收視率按年增長，不同有線電視公司表現分化。

九號公司第三季營收年增14%，淨利潤下降37%，比高盛預期低36%。電動兩輪車進入旺季支撐收入，但產品結構、成本和研發投入壓低利潤。

新能源汽車齒輪與智慧傳動業務增長帶動營收，但淨利潤增速僅為4%。高盛預計，海外項目和同軸產品將支撐汽車業務增長，AI機器人齒輪營收也有望在2027年明顯擴大。

第三季營收年增14%，淨利潤增長4%，略低於市場共識。摩根士丹利看好海外業務和同軸變速箱放量，並將人形機器人視為額外增長機會。

奧普特第三季營收年增46%，營業利潤超出高盛預期77%；管理層押注2027年消費電子資本支出回升，同時擴大半導體和 AI 業務。

《Sword x Staff》在歐美上線及費用控制，減輕了吉比特第三季業績的降幅。高盛預計，隨著主要遊戲進入生命週期衰退階段，較少的新品儲備將使2027年營收承壓。