En el tercer trimestre de 2026, la generación eléctrica cayó 15% interanual, lo que lastró las ganancias; Deutsche Bank considera que el diferencial entre la rentabilidad por dividendo prevista y el rendimiento de los bonos soberanos sigue siendo atractivo.
Las caídas interanuales de los ingresos y las ganancias de las empresas chinas de bienes de consumo duraderos cubiertas por Goldman Sachs se acentuaron en el tercer trimestre, mientras que los negocios en el extranjero destacaron relativamente. El banco prevé que una base de comparación baja ayude a mejorar marginalmente la demanda interna en el cuarto trimestre, pero los altos costos y la competencia seguirán afectando los márgenes.
Los datos de contratos de octubre apuntan a que los precios de la DRAM convencional subirán 8,3% intertrimestralmente en el cuarto trimestre de 2026; Bernstein prevé que los SSD empresariales impulsen una subida de alrededor de 15% en los precios generales de NAND, pero la debilidad del consumo ya se refleja en los precios spot de las obleas.
El 4 de noviembre, el PER futuro del TOPIX cayó a 14.4 veces. JPMorgan considera que las acciones japonesas están sobrevendidas: los resultados del periodo comprendido entre el mes 7 y septiembre que se han publicado muestran que, excluidos los sectores de electrónica, instrumentos de precisión y electricidad y gas, los ingresos y el beneficio neto aún crecieron un 10% y un 11% interanual, respectivamente; sin embargo, los beneficios de la automoción, el comercio minorista y otros sectores están bajo presión, y la temporada de resultados aún no ha terminado.
Los ingresos de centros de datos y comunicaciones de Coherent en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 superaron las expectativas, pero el negocio industrial y el flujo de caja libre fueron débiles. La empresa elevó sus perspectivas; Bernstein considera que los principales catalizadores para la mejora del margen bruto y las oportunidades de interconexión óptica no llegarán hasta el ejercicio fiscal 2028.
Goldman Sachs prevé que la resiliencia de las exportaciones impulse una recuperación más rápida del volumen de carga de los puertos chinos en el cuarto trimestre de 2026; también se espera que las tarifas portuarias aumenten en 2027. Los resultados del tercer trimestre de dos operadores portuarios fueron dispares: los ingresos de COSCO SHIPPING Ports crecieron, pero el beneficio neto se mantuvo estable, mientras que el crecimiento del beneficio neto de Shanghai International Port Group dependió principalmente de los ingresos por inversiones.
Los ingresos de Qualcomm en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 superaron el consenso del mercado, pero los ingresos por chips para teléfonos cayeron; los ingresos de centros de datos empiezan a acelerarse el próximo trimestre, mientras que los productos de bajo margen y los costos de inversión presionan las previsiones de margen.
DBS considera que la mejora de la rentabilidad y el flujo de caja de Anthropic ha reforzado la confianza en la economía de los modelos, pero el crecimiento de sus ingresos se ralentizó notablemente en el tercer trimestre; el crecimiento, Bookings y los márgenes de los proveedores estadounidenses de servicios en la nube pondrán aún más a prueba el rendimiento de la inversión en IA.
El beneficio neto del tercer trimestre quedó por debajo de las expectativas anteriores de Morgan Stanley, lo que llevó al banco a rebajar su previsión de beneficios para 2026; también redujo el múltiplo de valoración, pero mantuvo sus previsiones de beneficios para 2027–2028 y su recomendación Overweight.
La empresa reafirmó su objetivo de rentabilidad para todo el año 2027 y planea reducir significativamente los gastos de I+D; sin embargo, las ventas de Crysvita en el tercer trimestre quedaron por debajo de las expectativas del mercado, y el avance del lanzamiento de dos terapias génicas influirá en el crecimiento posterior.
Los negocios de jubilación y seguros de vida individuales en EE. UU. elevaron el BPA básico por encima del consenso del mercado, pero las ganancias del negocio en Japón cayeron interanualmente; Morgan Stanley mantuvo su recomendación de infraponderar.
El mercado estadounidense de vehículos totalmente eléctricos volvió a crecer interanualmente en octubre, pero las ventas de los modelos de la plataforma Ultium siguieron cayendo 18% interanual. Morgan Stanley considera que el negocio de vehículos eléctricos de LG Energy Solution podría estar tocando fondo, mientras que la recuperación de los márgenes sería más gradual.
Morgan Stanley elevó sus supuestos sobre el precio del Brent y sus previsiones de beneficios de Harbour Energy, pero considera que la salida prevista de BASF de su participación podría hacer que una mayor parte de los beneficios de flujo de caja adicionales derivados de las recompras llegue al vendedor.
Morgan Stanley elevó sus previsiones de BPA de Eaton para 2026–2028, al prever que los dos negocios eléctricos mantendrán un crecimiento orgánico más rápido, aunque las presiones sobre precios y costes limitarán la mejora del margen del negocio de América.
Las ventas de AVLAYAH en el tercer trimestre alcanzaron 17,8 millones de dólares, y las previsiones para el cuarto trimestre también superaron las expectativas. La ampliación de la cobertura de los seguros y el paso de pacientes de ensayos clínicos al uso comercial del fármaco impulsaron el crecimiento, pero la dirección prevé que el ritmo se estabilice posteriormente.
JPMorgan prevé que las ventas de Dupixent superen 25 mil millones de euros en 2028, dos años antes del objetivo a medio plazo; sin embargo, la venta de activos reducirá el crecimiento de los ingresos en 2027, mientras que el avance de la cartera de medicamentos seguirá influyendo en la valoración.
Los ingresos y el EBITDA ajustado de PayPay superaron el límite superior de las previsiones de la empresa; unos gastos en puntos de recompensa inferiores a lo previsto podrían ser el principal factor. JPMorgan considera sólida la actividad principal, pero afirma que los resultados de este trimestre difícilmente impulsarán la recuperación de la cotización.
La caída del volumen de negociación y el impacto cambiario desfavorable lastraron el negocio de valores, y el beneficio operativo de Kakao Pay en el tercer trimestre quedó por debajo de las expectativas del mercado. Los pagos y los seguros crecieron con rapidez, pero JPMorgan considera que su escala aún no basta para compensar las fluctuaciones cíclicas del negocio de corretaje.
JPMorgan elevó sus previsiones de beneficio por acción ajustado de Erste Group para 2026–2028 en torno a 1%–2%. Los ingresos netos por intereses fueron el principal impulso, pero también aumentaron las previsiones de gastos y provisiones.
Los fondos de estabilización del mercado impulsaron un repunte del sentimiento hacia las acciones A, pero las expectativas de beneficios y la demanda interna siguen siendo débiles. Morgan Stanley considera que la corrección de octubre mejoró la relación riesgo-rentabilidad de algunos valores de calidad sobrevendidos y sigue apostando por una selección selectiva de acciones.
