El beneficio neto del tercer trimestre de 2026 creció un 6,5% interanual, por debajo del ritmo del primer semestre. Citi calcula un crecimiento del 22,7% excluyendo dos partidas de resultados no recurrentes; también mejoró el margen bruto y los nuevos pedidos aumentaron un 5,5% en los primeros nueve meses.
Citi considera que la desaceleración de los avances en los procesos y el uso de capacidad de obleas por parte de la HBM mantendrán ajustada la oferta de memoria avanzada; Micron también prevé que la relación entre oferta y demanda de DRAM sea más ajustada en 2027–2028 que en 2026.
Citi espera que el negocio de OCS de Lumentum impulse resultados a corto plazo superiores a lo previsto, al tiempo que reduce sus previsiones de ingresos de CPO y mantiene sus estimaciones de beneficios generales y su precio objetivo.
El beneficio ajustado por acción del tercer trimestre fue de 4.59 dólares, por encima de la previsión de Citi y del consenso del mercado. El negocio de América fue el principal motor, pero el punto medio de la previsión de la compañía para el cuarto trimestre quedó por debajo del consenso, mientras que el negocio de Asia-Pacífico también se vio afectado por los costes de las interrupciones del suministro de helio.
Los ingresos de AWS crecieron un 39% interanual y su margen subió al 38,7%; el margen minorista de Norteamérica también mejoró. Sin embargo, los ingresos de AWS quedaron por debajo de las expectativas más altas del lado comprador y el punto medio de la guía de beneficio operativo del cuarto trimestre fue inferior al consenso del mercado.
Citi prevé que la reducción de la congestión tras la temporada alta impulse los volúmenes gestionados, mientras que una mayor utilización de las terminales existentes en el extranjero podría liberar apalancamiento operativo; sin embargo, la limitada capacidad de las terminales chinas, la expansión y los costes siguen limitando la rentabilidad.
Los ingresos y el beneficio neto del tercer trimestre quedaron por debajo de las previsiones de Citi, pero el beneficio operativo estuvo en líneas generales en línea con lo previsto. La dirección afirma que los pedidos cubren todo 2027, pero Citi ha rebajado sus previsiones para ese año tras ajustar el ritmo esperado de aumento de la producción de productos de nueva generación.
Citi calcula que el beneficio neto del tercer trimestre de Aluminum Corporation of China aumentó un 59% interanual y cayó un 5% respecto al trimestre anterior, ligeramente por encima de su previsión. El beneficio bruto cayó un 12% trimestral, pero la reducción del gasto de capital impulsó el crecimiento del flujo de caja libre y la ratio de endeudamiento neto bajó al 1%.
La inversión china en infraestructuras ha pasado del crecimiento de los años anteriores a la contracción, mientras que tanto los ingresos locales por suelo como la capacidad de endeudamiento de las plataformas de financiación están limitados. Barclays considera que la nueva ronda de relevos aún puede impulsar la inversión, pero cambiarán tanto sus fuentes de financiación como sus destinos.
El crecimiento de los ingresos de Azure de Microsoft a tipos de cambio constantes subió al 48% en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, mientras que el crecimiento ajustado de la nube comercial de Microsoft 365 alcanzó el 19%; Barclays elevó el precio objetivo, pero prevé que el gasto de capital siga presionando el flujo de caja libre.
Los grandes fondos de crédito de gestión activa de Estados Unidos han rendido, en general, por debajo de sus índices de referencia durante el último mes. Goldman Sachs considera que la economía aún puede respaldar a la mayoría de los emisores que operan con normalidad, pero los diferenciales siguen siendo estrechos según los estándares históricos. Aboga por seleccionar deuda crediticia ajena a la IA y prefiere los activos de crédito en dólares a los denominados en euros.
La débil demanda de los restaurantes y la mayor competencia lastraron las ventas de salsa de soja y salsa de ostras, mientras que el encarecimiento de las materias primas y el aumento de los ratios de gastos redujeron aún más los beneficios. Goldman Sachs recortó sus previsiones de beneficios para los próximos tres años y mantuvo la recomendación de compra para las acciones H.
Los ingresos fueron inferiores a lo previsto por Goldman Sachs, pero la mezcla de productos, las devoluciones arancelarias y el control de gastos respaldaron el beneficio operativo; las pérdidas por valor razonable de una inversión lastraron el beneficio neto.
Los ingresos y el crecimiento subyacente del negocio de calidad del agua superaron las previsiones de Goldman Sachs. Los ingresos del negocio de calidad de producto e innovación quedaron por debajo de lo previsto, aunque su margen mejoró considerablemente. La compañía elevó sus previsiones anuales de beneficio por acción y margen.
Los ingresos de Samsung por HBM4 se triplicaron frente al trimestre anterior y Goldman Sachs elevó su previsión de beneficio para el cuarto trimestre; los resultados de BYD y Geely quedaron por debajo de las expectativas del banco, mientras que Weichai mejoró sus márgenes gracias a su negocio de generación eléctrica.
El volumen de transporte internacional volvió a crecer, pero el aumento de los costes de fletamento y combustible situó el beneficio del tercer trimestre por debajo de lo esperado por BofA. El banco elevó su hipótesis sobre las tarifas del cuarto trimestre y prevé que el beneficio neto trimestral suba a 7 mil millones de yuanes.
Los ingresos de Unitree Robotics crecieron un 70% interanual en el tercer trimestre de 2026, pero el beneficio neto cayó un 17%. BofA rebajó sus previsiones de beneficios y considera que la valoración actual ya refleja grandes expectativas de crecimiento futuro.
Oracle prevé obtener 20 mil millones de dólares en nueva financiación durante los próximos tres años, por debajo de la estimación del mercado de unos 50 mil millones de dólares. Bank of America también elevó su previsión de ingresos, pero espera que la presión sobre el gasto de capital y el flujo de caja siga siendo considerable antes del ejercicio fiscal 2028.
La fortaleza de los pedidos y del beneficio operativo en el tercer trimestre de 2026, junto con los equipos de encapsulado avanzado, respaldan el crecimiento a largo plazo; pero el aumento de la competencia y los cambios en el calendario de la demanda de HBM llevaron a BofA a reducir sus previsiones de beneficios y el múltiplo de valoración.
JPMorgan afirma que la caída del beneficio neto atribuible a los accionistas de Longyuan en el tercer trimestre superó sus previsiones; la generación eólica se estabiliza, pero los precios de la electricidad y los costes siguen bajo presión. La mejora en el cobro de subsidios y las expectativas de recuperación de las horas de utilización en 2027 respaldan que mantenga su recomendación de sobreponderar.
