Los envíos de capacidad de discos duros del trimestre de septiembre quedaron por debajo de lo esperado, pero los precios y márgenes se fortalecieron; la compañía prevé una recuperación de los envíos en el trimestre de diciembre y ofrece previsiones superiores al consenso del mercado.
Goldman Sachs prevé que el negocio de generación eléctrica para centros de datos de IA de Weichai Power crezca hasta alcanzar aproximadamente 10 veces su tamaño actual para 2028 y aporte más de la mitad de los beneficios de la compañía. Su evaluación se basa en la demanda de centros de datos en Estados Unidos, las restricciones de suministro de generadores y las configuraciones de mayor potencia.
Citi considera que, además de la expansión de capacidad, los equipos de prueba CPO y el nuevo diseño Mega Tray podrían aumentar el valor por máquina; sin embargo, redujo el precio objetivo a 10,000 dólares taiwaneses por la reducción del múltiplo de valoración del sector.
Citi considera que CoolIT y Ovivo obtuvieron mejores resultados de lo previsto y que las subidas generales de precios de Ecolab también superaron el aumento de los costes, pero prevé que la inflación de costes se intensifique en el cuarto trimestre frente al trimestre anterior. El banco elevó el precio objetivo y redujo ligeramente su previsión de beneficio por acción para 2027.
Los resultados del tercer trimestre de NXP superaron ligeramente las expectativas y la compañía prevé un crecimiento de ingresos de dos dígitos en 2027; sin embargo, la inversión en nuevos productos ha reducido las previsiones de beneficios de Citi y los clientes del sector automotriz aún no han repuesto inventarios de forma generalizada.
Citi prevé que los ingresos por habitación disponible en China de Atour y H World se mantengan estables o registren un ligero aumento interanual en el tercer trimestre, con una aceleración de las aperturas. El negocio minorista de Atour sigue creciendo más rápido que su negocio hotelero, mientras que H World se beneficia de iniciativas de gestión ligera en activos.
Los ingresos y los márgenes superaron las previsiones de la empresa, y los pedidos siguieron aumentando; sin embargo, parte de los ingresos aplazados del segundo trimestre se trasladaron al tercero, mientras continúan la ampliación de capacidad y el aumento de la producción de nuevos productos.
BofA inició la cobertura de ChangXin Technology con una recomendación de compra y un precio objetivo de 65 yuanes. El banco prevé que la ampliación de capacidad impulse el crecimiento de los envíos, pero el enfoque de la compañía en el mercado de consumo podría hacer que el precio medio de su DRAM caiga más que el del sector a partir de 2028.
Goldman Sachs prevé una subida más de tipos en este ciclo, menos de las aproximadamente tres que descuenta el mercado. Históricamente, las bolsas suelen sufrir un revés breve tras la primera subida, pero la mejora de la inflación, las preocupaciones por el crecimiento y un endurecimiento prolongado generan distintos comportamientos de los activos.
El indicador de actividad actual de China de Goldman Sachs subió en septiembre a un 5,4% mensual anualizado, impulsado principalmente por las manufacturas. Al mismo tiempo, se desaceleró el crecimiento de la demanda interna estimado a partir de las importaciones, se debilitaron los indicadores de inversión e inventarios en el tercer trimestre y las condiciones fiscales y financieras también se endurecieron algo.
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 16,9% interanual, pero Goldman Sachs afirmó que el retraso en el reconocimiento de ingresos por licencias derivados del desarrollo de negocio lastró los resultados. Las ventas en el extranjero y dos candidatos a fármacos innovadores registraron avances, mientras que el posible aumento del gasto en I+D llevó a Goldman Sachs a reducir sus previsiones de beneficios para los próximos dos años.
En los tres primeros trimestres de 2026, los nuevos pedidos de las operaciones continuadas de WuXi AppTec crecieron más de 60% interanual a tipos de cambio constantes. Citi elevó sus previsiones de beneficios y precios objetivo, teniendo en cuenta también la posible erosión del margen bruto del negocio químico por la nueva capacidad.
Los ingresos del tercer trimestre cayeron 38% interanual y el flujo de caja operativo de los tres primeros trimestres descendió de 28,247 mil millones de yuanes en el mismo periodo del año anterior a 47 millones de yuanes. Citi mantuvo su recomendación de venta y considera que persiste la incertidumbre operativa entre 2026 y 2027.
Citi sigue el posicionamiento de los inversores y las valoraciones de las acciones inmobiliarias chinas hasta el 27 de octubre de 2026. El material facilitado incluye el método de cálculo de la concentración, pero las cifras concretas de los gráficos no se proporcionaron con el texto.
La generación térmica de China cayó un 0,9% interanual en los tres primeros trimestres de 2026, mientras que la hidroeléctrica creció un 3%. Citi considera que la caída interanual del 18% de la hidroeléctrica en septiembre podría anticipar una debilidad relativa de esta fuente durante algún tiempo, lo que respaldaría la generación térmica y la demanda de carbón.
Las ventas en línea en China y las ventas en Asia fueron más débiles de lo previsto por Citi, y los ingresos del grupo cayeron entre 45% y 50% interanual en el tercer trimestre. Citi prevé una mejora intertrimestral en el cuarto trimestre, pero la menor proporción de ingresos del extranjero, las rebajas de precios en algunos mercados y los costes de apertura de tiendas seguirán presionando los márgenes.
El margen bruto de JCET en el tercer trimestre subió al 17,5%, compensando el impacto de unos ingresos inferiores a lo previsto. La compañía elevó su plan de inversión en activos fijos para 2026 de 10 mil millones de yuanes a 17,3 mil millones de yuanes, apostando por que la capacidad de encapsulado avanzado seguirá siendo limitada.
El crecimiento de las ventas minoristas de China repuntó en septiembre, pero HSBC prevé que el sector siga bajo presión en el cuarto trimestre. Las entrevistas con expertos muestran que la ubicación y la capacidad operativa amplían la brecha de rendimiento entre centros comerciales; aunque los REIT comerciales han mejorado la liquidez de los activos, las valoraciones de emisión siguen afrontando obstáculos.
El mercado residencial de Shanghái y Hangzhou ha mejorado desde la visita del primer trimestre, pero las ventas de viviendas nuevas se han desacelerado desde el máximo de primavera. Los proyectos de calidad y diferenciados siguen vendiéndose con relativa rapidez, mientras que la oferta concentrada ralentiza las ventas de viviendas de lujo; Greentown afirma que el impacto de la reforma en sus ventas de septiembre a octubre fue menor de lo previsto.
HSBC compara los datos publicados por ambas empresas: el rendimiento de la capacidad de cómputo de Z.AI mejoró más rápido respecto al trimestre anterior, pero su escala de ingresos, márgenes y flujo de caja siguen por detrás de los de Anthropic; la forma de reconocer los ingresos de las plataformas en la nube también afecta a la comparación directa.
