JPMorgan señala que Baosteel y Steel Authority of India afrontan presiones de costes, mientras que Nucor y Gerdau se benefician de los precios y los volúmenes de venta. Las dos mineras mantienen sus previsiones anuales, aunque ambas registraron puntos débiles en el trimestre.
El crecimiento de los pedidos de automatización industrial se ha desacelerado notablemente desde agosto; los ingresos del negocio de vehículos de nuevas energías se recuperaron, pero su margen bruto cayó. JPMorgan mantiene la recomendación neutral y sigue de cerca la calidad del crecimiento.
El margen bruto del negocio de automatización de fábricas pasó a positivo en el tercer trimestre y un proyecto de robótica entró en producción masiva; el margen bruto del grupo mejoró trimestre a trimestre, pero en los nueve primeros meses siguió por debajo del mismo período del año anterior.
JPMorgan fija un precio objetivo de 9.70 yuanes para las acciones A de ICBC a finales de 2027. El banco prevé una recuperación del margen de intereses, pero el aumento de las provisiones por pérdidas crediticias hará que el beneficio crezca menos que los ingresos.
Las soluciones de investigación y desarrollo impulsaron los resultados de IQVIA por encima de lo esperado en el tercer trimestre, mientras que el dinamismo de los pedidos también respaldó la mejora de la demanda; al mismo tiempo, la depuración de la cartera pendiente fue mayor de lo previsto y la previsión de crecimiento orgánico anual se redujo ligeramente.
BofA prevé que el beneficio neto del tercer trimestre de China Merchants Securities aumente con fuerza interanualmente, pero la contribución marginal de las ganancias de valoración de ChangXin Memory Technologies se debilitará. Junto con la rebaja de las previsiones de volumen negociado, el beneficio podría disminuir en 2027.
La empresa espera que el ritmo de producción semanal de su cliente de robótica en Norteamérica aumente a 2500–3000 conjuntos en diciembre, pero la debilidad de la demanda de automóviles y el encarecimiento de las materias primas presionan los márgenes brutos. Citi ha reducido sus previsiones de beneficios para 2026–2028 y mantiene la recomendación de compra.
El beneficio operativo del tercer trimestre de 2026 superó la previsión de Nomura, pero el beneficio neto cayó frente al trimestre anterior por pérdidas de inversión y de cambio. Nomura espera que los volúmenes y precios de las memorias sigan subiendo y considera que la recompra y amortización de acciones elevará aún más el beneficio por acción.
El precio medio de venta de los discos duros nearline de Seagate subió 16% intertrimestral en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, impulsando unos beneficios superiores a lo previsto. Sin embargo, parte de la subida reflejó el traslado de costes, y la acumulación de existencias para Mozaic 4 también frenó el crecimiento de los envíos. Bernstein es optimista sobre los precios futuros, pero ha reducido su precio objetivo de 1350 dólares a 1100 dólares tras rebajar el múltiplo de valoración.
Los ingresos de tiendas comparables aumentaron 2,7% y los gastos bajaron 1,8% en el tercer trimestre, impulsando el FFO básico por acción por encima de la previsión de JPMorgan y del consenso de Bloomberg. La compañía también elevó sus objetivos operativos anuales para tiendas comparables y recompró acciones por 327 millones de dólares durante el trimestre.
Los ingresos trimestrales de KLA y sus previsiones para el próximo trimestre superaron el consenso del mercado. Bernstein ve con optimismo la expansión de capacidad de las fábricas de obleas y la demanda de control de procesos, pero la caída de los múltiplos de valoración lo llevó a recortar el precio objetivo mientras elevaba sus previsiones de beneficios.
Los ingresos y los beneficios del tercer trimestre superaron ampliamente el consenso del mercado. América lideró el crecimiento, pero el margen de la región quedó por debajo de lo previsto. Bernstein considera que los resultados aliviaron las preocupaciones sobre la aceleración del crecimiento en el segundo semestre.
Citi considera que las probabilidades de un acuerdo diplomático y de una nueva escalada del conflicto durante las próximas dos semanas se acercan a un reparto equitativo; la prima de riesgo geopolítico del crudo podría aumentar si se ven amenazadas las instalaciones del Golfo o la navegación por el estrecho de Ormuz.
La pérdida neta ajustada del tercer trimestre se redujo frente al trimestre anterior, pero los precios de venta efectivos quedaron rezagados respecto a las cotizaciones. JPMorgan rebajó sus previsiones de beneficios y su precio objetivo, mientras sigue la reducción de inventarios en el cuarto trimestre y los recortes de producción del sector.
Los préstamos y el margen de intereses apoyaron el crecimiento de los ingresos, pero se aceleró la aparición de nuevos préstamos morosos y disminuyó la cobertura de provisiones. JPMorgan mantiene la calificación Neutral y considera que la aparición de préstamos morosos en Hong Kong podría seguir siendo elevada a corto plazo en un entorno de tipos de interés altos.
Los beneficios de las empresas industriales aumentaron 14,4% interanual en septiembre, por encima del 4,2% de agosto. JPMorgan considera que la demanda de IA y los precios en los eslabones iniciales de la cadena sostuvieron los beneficios, pero la debilidad persistente de la fabricación automotriz y relacionada con el consumo prolongó la divergencia.
El beneficio creció en el tercer trimestre más rápido que los ingresos y la compañía volvió a elevar sus previsiones para el conjunto del año. JPMorgan ve potencial de crecimiento en los proyectos en fase avanzada y la producción comercial, pero el calendario de entrega de grandes pedidos y el aumento gradual de la capacidad en el extranjero influirán en la materialización de los resultados.
JPMorgan considera que el eje de la industria de robots humanoides de China y Corea del Sur ha pasado de los objetivos de capacidad al despliegue real y la economía unitaria. Los componentes y las soluciones de visión para tareas específicas avanzan más rápido en China, mientras que los proveedores surcoreanos afrontan desafíos de costes y concentración de clientes.
Los ingresos del negocio náutico de Polaris crecieron un 29% interanual en el tercer trimestre, pero las ventas minoristas de embarcaciones pontón en Norteamérica disminuyeron. La encuesta de canales de JPMorgan también muestra que las ventas de motores fueraborda de Yamaha al consumidor final en EE. UU. pasaron a registrar una caída interanual de alrededor del 10% desde agosto.
JPMorgan considera que las sucesivas revisiones al alza de la intensidad prevista del fenómeno, la menor producción agrícola, los precios de la energía y la reducción del margen de actuación de las políticas podrían amplificar conjuntamente los riesgos para los mercados emergentes; el efecto en la bolsa varía según el sector y la empresa.
