Los bajos costes y la producción de gas natural respaldaron el flujo de caja del tercer trimestre y el dividendo base aumentó un 7%; sin embargo, la compañía elevó el gasto de capital anual y su previsión de producción de crudo para el cuarto trimestre también quedó por debajo de lo esperado.
Los precios medios trimestrales del oro y la plata bajaron frente al trimestre anterior y los costos de las mineras subieron, pero BofA prevé que las empresas de metales preciosos norteamericanas que cubre sigan generando un flujo de caja libre considerable. De las 6 compañías que han publicado resultados, 5 registraron un desempeño inferior al índice de acciones auríferas tras sus informes.
Los cinco mayores gigantes de la computación en la nube han emitido 271 mil millones de dólares en deuda desde comienzos de 2026, por encima de la previsión anual de Goldman Sachs; los arrendamientos aún no iniciados y los compromisos de compra también afectarán a las futuras necesidades de efectivo y a las calificaciones crediticias.
JPMorgan prevé que los beneficios de algunas empresas químicas se recuperen de forma notable en 2026, pero la recuperación es desigual; incluso entre las empresas con valoraciones bajas, el flujo de caja y los niveles de deuda difieren considerablemente.
A finales de octubre, la generación eólica en el noroeste de Europa y el Reino Unido se redujo a la mitad respecto de la semana anterior; la generación a gas cubrió el déficit y elevó la demanda. Las reservas regionales podrían haber alcanzado su máximo previo al invierno, con un nivel de llenado inferior al de años anteriores.
Los envíos de HVLP4 de Defu Technology en octubre casi igualaron el total del tercer trimestre, mientras que la mayor proporción de productos de alto valor impulsó la mejora de la rentabilidad. JPMorgan es optimista sobre el crecimiento futuro y sigue de cerca el rendimiento de producción y el cobro en efectivo durante la expansión de capacidad.
La empresa selecciona los pedidos según su margen, lo que mejoró el margen bruto en los tres primeros trimestres, pero los ingresos del tercer trimestre cayeron un 12% interanual; la dirección redujo su previsión de crecimiento de ingresos para el conjunto del año del 20% a alrededor del 10%.
Los ingresos y márgenes de Arista en el tercer trimestre superaron las previsiones, y su guía de crecimiento de ingresos para 2027 también estuvo por encima del límite superior de las expectativas de los inversores. Las redes de IA y de campus son las principales fuentes de crecimiento, pero conviene vigilar el aumento de los costes y la caída intertrimestral de los ingresos diferidos.
Los ingresos y el beneficio de Aon en el tercer trimestre superaron las expectativas de JPMorgan. El banco elevó ligeramente su previsión de beneficios para el conjunto del año y espera que la adquisición de USI pese sobre los beneficios y el flujo de caja a corto plazo, aunque contribuya a ampliar su presencia entre los clientes medianos de Estados Unidos a largo plazo.
Tanto los resultados del tercer trimestre como la previsión de ingresos del cuarto trimestre de AMD superaron el consenso del mercado. La dirección espera que los ingresos de centros de datos se multipliquen por más de dos en 2027, pero la debilidad de la demanda de PC, la presión sobre el margen bruto y los cambios en el flujo de caja siguen afectando al desempeño general.
Algunas aseguradoras registraron pérdidas en el tercer trimestre, pero el coeficiente medio de suficiencia de solvencia básica de las principales aseguradoras de vida aumentó frente al trimestre anterior. JPMorgan ve con buenos ojos la base de capital y las perspectivas de dividendos, y sigue de cerca la recuperación de las ventas de bancaseguros y las diferencias en el riesgo de tipos de interés entre aseguradoras.
En el tercer trimestre de 2026, la demanda de IA creció de forma generalizada, pero las diferencias en la capacidad de trasladar los costes ampliaron la brecha de beneficios. J.P. Morgan mejoró la recomendación de Meitu, rebajó la de Kingsoft Office y comparó los avances de Kingdee y Yonyou en el mercado empresarial.
JPMorgan prevé que la demanda de baterías siga creciendo en 2027, pero ha rebajado la recomendación de varias empresas de la cadena de suministro. Mientras tanto, los cambios en la composición de los beneficios de Weichai Power y Formosa Plastics Group aportan nuevos focos de interés.
El crecimiento de los pedidos de la mayoría de los fabricantes nacionales bajo seguimiento se moderó frente a los primeros nueve meses de 2026, pero el crecimiento de las ventas en China de servos e inversores de baja tensión de marcas extranjeras se mantuvo en líneas generales estable. Morgan Stanley considera que la demanda de sectores finales relacionados con la IA sigue dando apoyo y que el ciclo de gasto de capital también se está ampliando.
Arista prevé por primera vez un crecimiento de ingresos del 38%–40% en 2027, por encima del 25% que estimaba anteriormente UBS. Las redes de IA y de campus son los principales motores, pero los ingresos diferidos se mantuvieron sin cambios frente al trimestre anterior y los costes de chips y memoria también afrontan presiones alcistas.
AMD prevé que los ingresos por CPU para servidores crezcan más de 100% en 2027, frente a su previsión anterior de más de 70%. UBS considera que la flexibilidad del suministro ayuda a satisfacer la demanda, pero el aumento del peso de las GPU y la continua reducción de inventarios en el canal de PC siguen afectando a la composición del negocio.
El crecimiento nominal superior al previsto llevó a Morgan Stanley a rebajar su previsión de la ratio de deuda de las economías desarrolladas para 2030, pero los tipos de interés elevados se trasladarán gradualmente a los costes a medida que venza la deuda antigua, y la consolidación fiscal sigue siendo clave para estabilizar la deuda.
Morgan Stanley calcula que los costos de insumos de los productos básicos de consumo europeos aumentarán alrededor de 2% en 2027, suponiendo que los precios al contado no cambien y teniendo en cuenta los desfases de compras y coberturas. Los costos de cuidado personal y del hogar subirán 5,2%, mientras que los de alimentos bajarán 2,6%.
Morgan Stanley prevé que el negocio de cruceros de Disney genere ingresos de unos 5,1 mil millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027 y ve margen de beneficio en la reducción de costes; la demanda en los parques asiáticos y la reinversión en streaming compensan parte del crecimiento.
Los negocios de fragancias y sabor impulsaron el crecimiento de las ventas comparables en el tercer trimestre, pero la debilidad de Salud y Biociencias, el aumento de los gastos y el paso a un flujo de caja negativo apuntan a expectativas prudentes de beneficios para el cuarto trimestre pese a la mejora de las previsiones anuales.
