El negocio de Oriente Medio aún no ha recuperado el nivel del año anterior, pero SLB sigue esperando que sus negocios principales de servicios petroleros superen al sector en 2027. JPMorgan elevó su previsión de ingresos y redujo la de EBITDA; la expansión del negocio de centros de datos, de menor margen, es un factor clave.
Wells Fargo prevé que las empresas de envases estrechen el rango o reduzcan sus previsiones para el conjunto del año y mantengan la cautela respecto a 2027; la demanda de latas de bebidas y la capacidad de algunas empresas de envases de papel para materializar las subidas de precios son los principales factores de diferenciación.
Los resultados de suscripción del tercer trimestre superaron las previsiones, pero el crecimiento de las primas y los rendimientos de inversión quedaron por debajo de lo esperado. JPMorgan redujo sus previsiones de beneficios y su precio objetivo, aunque sigue considerando que la valoración refleja la mayor volatilidad de las inversiones.
JPMorgan señala que los ingresos de Cambricon cumplieron las expectativas revisadas a la baja, pero sus existencias aumentaron considerablemente; los resultados de dos proveedores de Apple fueron más débiles que el patrón estacional, mientras que las caídas de ingresos y beneficios de China Telecom se redujeron.
Citi prevé que los ingresos y el beneficio por acción de la compañía en el trimestre que termina en diciembre superen el consenso del mercado en aproximadamente 2% y 4%, respectivamente, y ve una oportunidad de aumentar el valor de los productos por sistema gracias a la alimentación eléctrica de corriente continua de 800V.
Wells Fargo considera que el sentimiento de los inversores es demasiado pesimista, pero la desaceleración del crecimiento de los beneficios y la debilidad de la liquidez limitarán el rebote. En IA, prefiere a los grandes proveedores de nube y el software de infraestructura, y prevé máximos cada vez más bajos en los valores de semiconductores.
JPMorgan prevé que el mercado de interfaces de prueba para computación de alto rendimiento se expanda rápidamente entre 2026 y 2028, pero la capacidad de los proveedores para convertir la demanda en beneficios dependerá de su cuota en los negocios cualificados, la ampliación de capacidad y el suministro de componentes clave.
El seguimiento de JPMorgan muestra que los inventarios chinos de cobre, aluminio y zinc descendieron simultáneamente durante la primera semana completa de negociación tras las vacaciones del Día Nacional. Al mismo tiempo, la producción de acero se situó en mínimos de varios años para el mismo periodo, mientras que las mineras de hierro se beneficiaron de la caída de los fletes.
Un modelo de Bank of America muestra que se han cubierto gran parte de las posiciones cortas en bonos del Tesoro estadounidense a medio y largo plazo, mientras que los futuros del S&P 500 están a apenas un 0,5% aproximadamente del primer nivel que activa ventas de los CTA. Durante la próxima semana, las estrategias sistemáticas podrían vender acciones globales por un importe neto de 48 mil millones de dólares estadounidenses incluso si los mercados permanecen estables.
El seguimiento de JPMorgan muestra que los ETF de semiconductores registraron entradas netas de 12,7 mil millones de dólares en una semana, con un desplazamiento del capital hacia productos sin apalancamiento. Al mismo tiempo, los ETF de bonos despertaron interés y el oro registró salidas, mientras las señales de negociación tendencial apuntan a una reducción de posiciones en acciones estadounidenses y japonesas.
El almacenamiento de energía impulsó el crecimiento intertrimestral de los envíos de baterías en el tercer trimestre. La dirección es optimista sobre la demanda de baterías de tracción y de almacenamiento de energía en 2027, mientras JPMorgan mantiene su recomendación de infraponderar y vigila el efecto de los cambios fiscales sobre los márgenes.
Las previsiones de beneficios siguen revisándose a la baja y el mercado de opciones también asigna un precio elevado a la volatilidad de los resultados. JPMorgan considera que la estabilización del consumo y la monetización de la IA son claves para un cambio de ánimo, y busca oportunidades en las valoraciones, el posicionamiento y la volatilidad de HKEX, Tencent y Lenovo.
Un estudio de fase III en China mostró que la función renal disminuyó más lentamente durante dos años en el grupo de telitacicept que en el de placebo, mientras que la mejoría de la proteinuria se mantuvo. J.P. Morgan considera que el fármaco es competitivo para pacientes con nefropatía por IgA de alto riesgo, pero la elección del tratamiento y los costes a largo plazo afectarán a su uso real.
El precio nocturno del cobre seguido por JPMorgan subió 1,9% y el mineral de hierro avanzó 0,8%. En el ámbito empresarial, los beneficios del tercer trimestre de CMOC Group y Zijin Mining cayeron frente al trimestre anterior. La producción de Whitehaven superó las expectativas, pero se aplazaron algunas ventas, mientras que Newmont afronta presiones sobre costes y gasto de capital el próximo año.
OptiTROP-Lung06 mostró que sac-TMT combinado con pembrolizumab alcanzó una mediana de supervivencia libre de progresión de 15.0 meses en el tratamiento de primera línea del cáncer de pulmón no microcítico no escamoso avanzado negativo para PD-L1, frente a 5.7 meses en el grupo de control. JPMorgan ve con optimismo su oportunidad en primera línea, pero los datos de supervivencia global aún son inmaduros y la mediana de supervivencia libre de progresión podría fluctuar a medida que se actualicen los datos.
Ivonescimab combinado con quimioterapia prolongó la mediana de supervivencia global en 2.8 meses frente a durvalumab combinado con quimioterapia. El resultado fue estadísticamente significativo, pero no alcanzó el escenario optimista anterior de JPMorgan. Los datos de fase II en cáncer de pulmón de otro anticuerpo biespecífico PD-1/VEGF respaldan esta clase de fármacos; los datos de fase III aún deben aclarar el panorama competitivo.
La producción de oro, cobre y litio de los primeros nueve meses no alcanzó en ningún caso el setenta por ciento de los objetivos anuales. JPMorgan mantiene su recomendación de sobreponderar y sigue de cerca el aumento de producción de los proyectos en el cuarto trimestre y las posteriores previsiones de producción.
JPMorgan considera que la menor actividad negociadora, las revisiones a la baja de las expectativas para el tercer trimestre y las salidas de capital presionaron conjuntamente las acciones de las corredoras. Las entradas netas en ETF ayudaron a recuperar el ánimo, pero las expectativas de beneficios para CICC, China Merchants Securities y CITIC Securities divergieron notablemente.
Morgan Stanley considera que tanto las acciones de Hong Kong como las acciones A tienen margen para nuevas caídas de valoración, pero las señales de financiación y de política destinadas a estabilizar el mercado nacional son más claras, por lo que sigue prefiriendo las acciones A.
