Sigue los semiconductores, la infraestructura informática y el ciclo del sector tecnológico.
J.P. Morgan considera que la demanda de pruebas de alimentación eléctrica para IA impulsa el negocio actual, mientras que la comercialización de la serie 8600 podría abrir un mercado mayor; las presiones sobre los inventarios y la rotación también afectan a la calidad del flujo de caja asociado al crecimiento.
El margen bruto de Yageo subió al 41% en el tercer trimestre, mientras mejoraban los envíos, los precios y la proporción de productos de IA. JPMorgan elevó sus previsiones de beneficios, pero su modelo de crecimiento también depende de una expansión continua de la capacidad y de subidas generalizadas de precios; se espera que el flujo de caja esté bajo presión en 2026.
JPMorgan señala que la presión de los costes de memoria está cambiando el ritmo de compra de los clientes de PC; mientras tanto, la demanda de CPU para servidores por parte de los clientes de la nube es sólida, pero los desajustes de componentes podrían provocar ajustes de inventario en el segundo semestre de 2027.
BofA prevé que el gasto de los principales proveedores de nube de hiperescala y de los proveedores emergentes alcance entre 1,35 billones y 1,4 billones de dólares en 2027, alrededor de un 20% por encima de su previsión de hace tres meses; los costes de financiación, la ampliación de capacidad de memoria y la demanda en 2028 son restricciones importantes para evaluar el ciclo.
Los ingresos de Estun en el tercer trimestre cayeron un 11% interanual, por debajo de las previsiones de Morgan Stanley y del consenso del mercado. La eliminación de pedidos con bajo margen bruto impulsó el crecimiento del beneficio, pero el cambio en la combinación de productos y el aumento de la ratio de gastos limitaron la mejora.
El ajuste de inventarios de PC situó las previsiones de Intel para el cuarto trimestre muy por debajo de lo esperado, mientras que su negocio de servidores también afronta restricciones de capacidad. Morgan Stanley ve con optimismo las perspectivas de los servidores a corto plazo, pero mantiene la cautela sobre la competitividad a largo plazo y el retorno de las elevadas inversiones.
Los ingresos y el beneficio neto consolidado de CXMT crecieron ambos un 19% intertrimestral en el tercer trimestre, pero el aumento de los beneficios de filiales en las que mantiene participaciones reducidas elevó la parte correspondiente a los intereses minoritarios, por lo que el beneficio neto atribuible a los accionistas solo aumentó un 3%. Morgan Stanley mantuvo su recomendación de sobreponderar y ve con optimismo la expansión de capacidad y la mejora tecnológica.
La sólida contratación y el aumento de las rentas de renovación en el tercer trimestre impulsaron a Digital Realty a elevar sus previsiones anuales, pero el aumento de los costes de construcción, la inversión en desarrollo a gran escala y la posible emisión de acciones llevaron a Morgan Stanley a mantener su calificación de igual al mercado.
Los ingresos aumentaron un 83% interanual y el beneficio operativo superó el consenso del mercado en un 19%; la ratio de pedidos sobre entregas subió de nuevo hasta 1.64, pero el encarecimiento de los componentes presionó el margen bruto.
Las entregas anticipadas en el trimestre de septiembre elevaron los envíos, pero también hicieron que el crecimiento se detuviera temporalmente en el trimestre de diciembre. El calendario de entregas y la combinación de productos SSD para centros de datos afectarán a los envíos y al precio medio de venta del trimestre siguiente.
En el tercer trimestre de 2026, los ingresos de la compañía aumentaron un 17% intertrimestral, mientras que el beneficio neto cayó un 55%. Nomura considera que las celdas de batería caras, los cambios fiscales y los costes de cumplimiento en el extranjero seguirán limitando los márgenes del negocio de almacenamiento de energía.
El mayor peso de equipos de menor precio unitario frenó el crecimiento de los ingresos, aunque tanto el número de equipos aceptados como el margen bruto mejoraron. Nomura espera que los nuevos pedidos respalden 2027, y señala que las ganancias por valor razonable impulsaron el beneficio del tercer trimestre.
Las pérdidas de inversión lastraron el beneficio neto del tercer trimestre, pero el beneficio neto recurrente siguió creciendo. Nomura recortó sus previsiones de ganancias para los próximos tres años y su precio objetivo para las acciones en Hong Kong, aunque considera que la mejora de las plataformas de IA elevará el valor de los PCB de gama alta.
El mayor peso de los PCB para IA y las subidas de precios impulsaron el margen bruto del tercer trimestre hasta el 36,6%. Nomura elevó sus previsiones de beneficios para los próximos tres años, pero redujo el precio objetivo de 159 yuanes a 91.6 yuanes por un menor múltiplo de valoración.
J.P. Morgan considera que el reciente aumento de la producción del negocio de ASIC para centros de datos de MediaTek y el avance de su producto de próxima generación superan o cumplen las expectativas de la mayoría de los inversores, pero aún falta una previsión clara sobre el volumen de ingresos de 2028.
Evercore ISI prevé que los ingresos de NXP en el tercer y cuarto trimestre de 2026 superen el consenso del mercado, pero los pedidos duplicados, los plazos de entrega más largos y el desempeño histórico de las previsiones también limitan las expectativas de crecimiento.
Evercore ISI considera que el aumento del gasto de capital de Western Digital en los próximos dos años servirá principalmente para impulsar la capacidad por unidad y los envíos de capacidad de almacenamiento, y no para incrementar considerablemente el número de discos duros. Según sus supuestos, el plazo de recuperación de la inversión es de unos tres años.
La subida de los precios de las memorias impulsó el beneficio operativo de Samsung un 20% intertrimestral en el tercer trimestre de 2026. BofA elevó sus previsiones de beneficios para los dos años siguientes, pero redujo el múltiplo objetivo de precio sobre beneficios de 9 a 7 veces. El banco considera más atractiva a SK Hynix a corto plazo por el crecimiento de DRAM y la rentabilidad para los accionistas.
El gasto de capital en IA de cuatro grandes empresas tecnológicas sigue aumentando. Nomura calcula que su flujo de caja libre en 2027 es muy sensible al ritmo de crecimiento de la inversión; mientras tanto, la sostenibilidad de los beneficios y las bajas valoraciones de los fabricantes de memoria son las razones por las que el banco favorece al sector.
La compañía prevé que su negocio de IA y nube crezca más de 70% en cada uno de los años 2026 y 2027, pero la escasez de componentes, los retrasos en el despliegue de centros de datos y la débil demanda de electrónica de consumo afectarán al ritmo de materialización de ese crecimiento.
