Perbaikan rantai pasokan di Amerika mendukung kinerja kuartal ketiga, sementara daftar proyek di Eropa, Timur Tengah, dan Afrika juga berkembang lebih cepat. Citi menaikkan proyeksi laba untuk tiga tahun mendatang, tetapi margin di Amerika sedikit di bawah perkiraannya dan pelaksanaan ekspansi kapasitas tetap krusial.
Pesanan kuartal ketiga mencapai HK$8,8 miliar, sementara batas bawah panduan pendapatan kuartal keempat melampaui konsensus pasar. Citi menilai perlambatan peningkatan jumlah lapisan HBM telah menunda pembelian peralatan ikatan termokompresi, tetapi bisnis chip logika dan fotonik masih menopang pertumbuhan.
Kinerja kuartal ketiga sedikit melampaui ekspektasi dan bisnis industri pulih, tetapi pertumbuhan otomotif lebih lemah daripada beberapa pesaing, skala bisnis pusat data AI lebih kecil, dan ekspansi margin terbatas. Bank of America mempertahankan peringkat netral.
Pengiriman kapasitas hard disk pada kuartal September di bawah ekspektasi, tetapi harga dan margin menguat; perusahaan memperkirakan pengiriman pulih pada kuartal Desember, dengan panduan melampaui konsensus pasar.
Goldman Sachs memperkirakan skala bisnis pembangkitan listrik pusat data AI Weichai Power akan tumbuh menjadi sekitar 10 kali lipat pada 2028 dan menyumbang lebih dari separuh laba perusahaan. Penilaian tersebut didasarkan pada permintaan pusat data di Amerika Serikat, kendala pasokan generator, dan konfigurasi berdaya lebih tinggi.
Citi menilai bahwa selain ekspansi kapasitas, peralatan pengujian CPO dan desain baru Mega Tray berpotensi meningkatkan nilai per mesin; namun, harga target diturunkan menjadi NT$10,000 akibat penurunan kelipatan valuasi industri.
Citi menilai kinerja CoolIT dan Ovivo lebih baik dari perkiraan dan kenaikan harga Ecolab secara keseluruhan juga melampaui kenaikan biaya, tetapi inflasi biaya diperkirakan meningkat pada kuartal keempat dibandingkan kuartal sebelumnya. Bank tersebut menaikkan target harga sekaligus sedikit menurunkan proyeksi laba per saham 2027.
Kinerja kuartal ketiga NXP sedikit melampaui ekspektasi, dan perusahaan memperkirakan pertumbuhan pendapatan dua digit pada 2027; namun, investasi produk baru menekan proyeksi laba Citi, sementara pelanggan otomotif juga belum melakukan pengisian kembali persediaan secara luas.
Citi memperkirakan pendapatan per kamar tersedia di China bagi Atour dan H World pada kuartal ketiga akan berkisar dari stabil hingga sedikit meningkat secara tahunan, dengan laju pembukaan hotel yang lebih cepat. Pertumbuhan ritel Atour terus melampaui bisnis hotelnya, sementara H World diuntungkan oleh inisiatif aset ringan.
Pendapatan dan margin laba melampaui panduan perusahaan, sementara pesanan terus meningkat; namun, sebagian pendapatan yang tertunda dari kuartal kedua bergeser ke kuartal ketiga, dan ekspansi kapasitas serta peningkatan produksi produk baru masih berlangsung.
BofA memulai cakupan atas ChangXin Technology dengan peringkat Beli dan target harga 65 yuan. Bank tersebut memperkirakan ekspansi kapasitas akan mendorong pertumbuhan pengiriman, tetapi fokus perusahaan pada pasar konsumen dapat membuat penurunan harga rata-rata DRAM-nya lebih besar daripada industri mulai 2028.
Goldman Sachs memperkirakan satu lagi kenaikan suku bunga dalam siklus ini, lebih sedikit daripada sekitar tiga kenaikan yang diperhitungkan pasar. Secara historis, saham sering melemah sementara setelah kenaikan pertama, tetapi membaiknya inflasi, kekhawatiran pertumbuhan, dan pengetatan yang berlanjut menghasilkan kinerja aset yang berbeda.
Indikator Aktivitas Terkini China Goldman Sachs naik menjadi 5,4% secara bulanan yang disetahunkan pada September, dengan manufaktur sebagai pendorong utama. Sementara itu, pertumbuhan permintaan domestik yang diperkirakan dari impor melambat, indikator investasi dan persediaan melemah pada kuartal ketiga, dan kondisi fiskal serta keuangan juga sedikit mengetat.
Pendapatan kuartal ketiga naik 16,9% secara tahunan, tetapi Goldman Sachs menyatakan keterlambatan pengakuan pendapatan lisensi dari pengembangan bisnis membebani kinerja. Penjualan luar negeri dan dua kandidat obat inovatif mencatat kemajuan, sementara potensi kenaikan belanja R&D mendorong Goldman Sachs menurunkan proyeksi laba untuk dua tahun ke depan.
Dalam tiga kuartal pertama 2026, pesanan baru untuk operasi berkelanjutan WuXi AppTec naik lebih dari 60% secara tahunan dengan kurs tetap. Citi menaikkan proyeksi laba dan target harga, sekaligus memperhitungkan potensi kapasitas baru mengikis margin laba kotor bisnis kimia.
Pendapatan kuartal ketiga turun 38% secara tahunan, sementara arus kas operasi selama tiga kuartal pertama turun dari 28,247 miliar yuan pada periode yang sama tahun sebelumnya menjadi 47 juta yuan. Citi mempertahankan peringkat jual dan menilai operasi masih menghadapi ketidakpastian dari 2026 hingga 2027.
Citi memantau posisi investor dan valuasi saham properti China hingga 27 Oktober 2026. Materi yang disediakan memuat metode perhitungan kepadatan, tetapi angka spesifik dalam grafik tidak disertakan bersama teks.
Pembangkitan listrik termal China turun 0,9% secara tahunan dalam tiga kuartal pertama 2026, sedangkan tenaga air tumbuh 3%. Citi menilai penurunan tenaga air sebesar 18% secara tahunan pada September mungkin menandakan tenaga air yang relatif lemah untuk beberapa waktu ke depan, sehingga mendukung tenaga termal dan permintaan batu bara.
Penjualan daring di Tiongkok dan penjualan di Asia lebih lemah daripada perkiraan Citi, sementara pendapatan grup turun 45%–50% secara tahunan pada kuartal ketiga. Citi memperkirakan perbaikan secara kuartalan pada kuartal keempat, tetapi porsi pendapatan luar negeri yang menurun, pemotongan harga di sejumlah pasar, dan biaya pembukaan toko akan terus menekan margin.
Margin kotor JCET pada kuartal ketiga naik menjadi 17,5%, mengimbangi dampak pendapatan yang lebih rendah dari perkiraan. Perusahaan menaikkan rencana investasi aset tetap 2026 dari 10 miliar yuan menjadi 17,3 miliar yuan, dengan bertaruh bahwa kapasitas pengemasan canggih akan tetap terbatas.
