Dalam tempoh 10 hari hingga 20 Oktober, pengeluaran harian keluli mentah China bersamaan dengan kadar tahunan 865 juta tan, turun 2% berbanding 10 hari sebelumnya. Harga bijih besi berada pada paras rendah, sementara penurunan kos pengangkutan sebahagiannya memperbaiki harga percuma di atas kapal syarikat perlombongan.
Hasil suku ketiga 2026 meningkat 18% tahun ke tahun, tetapi pertumbuhan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat induk merosot kepada kurang daripada 7%. JPMorgan menjangka peningkatan pesanan grid, pusat data dan luar negara akan memulihkan momentum keuntungan dari suku ke suku.
JPMorgan menaikkan unjuran suku tahunan bagi Ralph Lauren dan Tapestry, tetapi lebih berhati-hati terhadap Under Armour, Gap dan Boot Barn; sama ada peningkatan hasil dapat diterjemahkan kepada keuntungan bergantung pada jualan harga penuh, perbelanjaan dan kesan bayaran balik tarif.
Pemulihan perniagaan kenderaan tenaga baharu memacu pertumbuhan hasil, tetapi perubahan dalam komposisi perniagaan dan kenaikan kos menekan margin kasar; keuntungan pelaburan meningkatkan keuntungan yang dilaporkan, sementara pertumbuhan pesanan automasi industri turut perlahan.
Penurunan hasil suku ketiga Gree mengecil, tetapi margin kasar dan prestasi perbelanjaan kedua-duanya lebih lemah daripada jangkaan JPMorgan. Bank itu menjangkakan ramalan pendapatan akan diturunkan, sementara dividen dan pembelian balik saham mungkin meredakan tekanan terhadap harga saham.
Walaupun harga pemisah yang dibekalkan kepada CATL belum dinaikkan, keuntungan bersih Enjie meningkat 74% berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga 2026. Peningkatan bahagian pemisah bersalut bermargin kasar tinggi dan kenaikan harga untuk pengeluar bateri tier kedua merupakan sebab utama peningkatan keuntungan seunit.
Kos yang melebihi bajet menekan keuntungan suku ketiga, panduan perbelanjaan modal dinaikkan dan aliran tunai bebas kekal negatif. JPMorgan menjangkakan reaksi harga saham yang sedikit negatif, sambil memerhatikan penambahbaikan daripada peningkatan kapasiti yang telah dikontrakkan pada separuh kedua 2027.
EBITDA terlaras suku ketiga meningkat daripada 1.9 juta dolar pada suku sebelumnya kepada 8.6 juta dolar, namun masih di bawah paras setahun lalu. Syarikat menjangkakan harga purata elektrod grafit meningkat pada suku keempat, manakala JPMorgan mengekalkan penarafan kredit neutral.
Selepas melawat pameran industri di Taipei, Nomura mendapati kekangan bekalan kain gentian kaca, peralatan dan kerajang tembaga sedang merebak ke rantaian bekalan PCB. Substrat ABF mewah mungkin semakin terhad, tetapi pasaran substrat ABF secara keseluruhan masih mengalami lebihan bekalan.
Pada suku ketiga 2026, hasil Shuanghuan Driveline meningkat 14.4% berbanding setahun sebelumnya, manakala keuntungan bersih hanya meningkat 3.8%. Nomura menurunkan ramalan pendapatan, namun menaikkan harga sasarannya daripada 50 yuan kepada 55 yuan atas faktor sinergi perniagaan robotik dan pengembangan kapasiti kotak gear sepaksi.
Kilang keluli dan perniagaan hiliran bersama-sama menyokong keuntungan suku ketiga, tetapi penyelenggaraan suku keempat, kos peningkatan operasi kilang baharu dan kelemahan perniagaan bahan mentah menjadi kekangan. JPMorgan menaikkan ramalan pendapatan dan harga sasarannya, dengan pandangan positif terhadap kepelbagaian dan kapasiti baharu.
Harga jualan arang batu keluaran sendiri meningkat dan kos seunit menurun, menaikkan untung kasar per tan sebanyak 32% tahun ke tahun. Namun, kenaikan kos penjanaan elektrik jauh mengatasi kenaikan harga elektrik, menyebabkan untung kasar susut separuh dan untung bersih suku itu sedikit di bawah ramalan Citi.
BofA masih optimistik terhadap permintaan gas asli di Midwest Amerika Syarikat, tetapi menangguhkan jangkaan tarikh operasi portfolio projek berpotensi daripada 2030 kepada 2032, dan menurunkan harga sasaran daripada 155 dolar kepada 145 dolar.
Pendapatan bagi tiga suku pertama 2026 meningkat 28.5% berbanding tahun sebelumnya, manakala keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham hanya meningkat 9.7%. Citi berpendapat item pertukaran mata wang dan bukan operasi menutupi pertumbuhan pendapatan teras, tetapi menurunkan ramalan keuntungan dan harga sasaran bagi tiga tahun akan datang.
Permintaan elektronik pengguna yang lemah, perubahan jadual pelancaran model skrin boleh lipat dan kesan kadar pertukaran menjejaskan prestasi suku ketiga. Pengurusan optimis tentang dua suku akan datang, tetapi Citi menurunkan jangkaan margin dan mengurangkan ramalan keuntungan bersih 2026 sebanyak 40%.
Keuntungan bersih suku ketiga turun 37% tahun ke tahun, 33% di bawah konsensus VA; pengurusan menurunkan sedikit jangkaan penghantaran kenderaan dua roda elektrik setahun penuh, manakala Citi menurunkan ramalan pendapatan dan harga sasarannya kerana tekanan margin.
Pertumbuhan hasil dan kawalan perbelanjaan membawa keuntungan mengatasi jangkaan, mendorong Citi menaikkan unjuran keuntungan dan penarafan daripada Jual kepada Neutral; sementara itu, penambahan stok meningkatkan inventori dan penilaian masih agak tinggi.
Prestasi tiga suku pertama mendorong Citi menaikkan ramalan pendapatan Han's CNC bagi 2026, tetapi pertumbuhan rakan industri yang lebih pantas, kelembapan kadar pertumbuhan pada masa hadapan dan perbelanjaan insentif ekuiti menekan penilaian. Mesin penggerudian laser ultra-pantas dan peluasan pelanggan merupakan peluang pertumbuhan baharu.
Semikonduktor mendahului kenaikan untuk hari dagangan kedua berturut-turut, apabila petunjuk hasil Anthropic dan berita pembiayaan meredakan tekanan baru-baru ini; namun keputusan Seagate dan NXP menunjukkan pelabur kini menuntut prestasi yang melebihi jangkaan konsensus pasaran.
Guosheng Securities optimistik terhadap pengumpulan data dan persepsi pada robot humanoid; Guotai Haitong Securities menumpukan perhatian pada pengurangan kos dan peningkatan kecekapan Asia-Pacific Co., serta teknologi brek elektromekanikal dan perancangan kapasiti pengeluaran luar negara.
