Ikuti perkembangan semikonduktor, infrastruktur pengkomputeran dan kitaran industri teknologi.
J.P. Morgan berpandangan bahawa permintaan ujian bekalan kuasa AI memacu perniagaan sedia ada, manakala pengkomersialan siri 8600 berpotensi membuka pasaran yang lebih besar; tekanan inventori dan modal kerja turut menjejaskan kualiti aliran tunai pertumbuhan.
Margin kasar Yageo meningkat kepada 41% pada suku ketiga, dengan penghantaran, harga dan bahagian produk AI turut bertambah baik. JPMorgan menaikkan ramalan pendapatan, tetapi model pertumbuhannya juga bergantung pada pengembangan kapasiti berterusan dan kenaikan harga secara meluas, manakala aliran tunai dijangka tertekan pada 2026.
JPMorgan menyatakan tekanan kos memori sedang mengubah rentak pembelian pelanggan PC; pada masa yang sama, permintaan pelanggan awan terhadap CPU pelayan kukuh, tetapi ketidakpadanan komponen mungkin membawa kepada pelarasan inventori pada separuh kedua 2027.
BofA menjangkakan perbelanjaan penyedia awan hiperskala utama dan penyedia awan baharu mencapai 1.35 trilion hingga 1.4 trilion dolar pada 2027, kira-kira 20% lebih tinggi daripada ramalan tiga bulan lalu; kos pembiayaan, peluasan kapasiti memori dan permintaan pada 2028 merupakan kekangan penting dalam menilai kitaran ini.
Hasil Estun pada suku ketiga turun 11% tahun ke tahun, di bawah jangkaan Morgan Stanley dan konsensus pasaran. Pengguguran pesanan bermargin kasar rendah mendorong pertumbuhan keuntungan, tetapi perubahan campuran produk dan peningkatan nisbah perbelanjaan mengehadkan peningkatan itu.
Pelarasan inventori PC menyebabkan panduan suku keempat Intel jauh di bawah jangkaan, sementara perniagaan pelayan turut berdepan kekangan kapasiti. Morgan Stanley optimis tentang prospek jangka pendek pelayan, tetapi berhati-hati terhadap daya saing jangka panjang dan pulangan daripada pelaburan yang tinggi.
Hasil dan keuntungan bersih disatukan CXMT masing-masing meningkat 19% pada suku ketiga berbanding suku sebelumnya, tetapi pertumbuhan keuntungan anak syarikat yang pegangan ekuitinya rendah meningkatkan bahagian keuntungan kepentingan bukan kawalan, menjadikan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham hanya naik 3%. Morgan Stanley mengekalkan penarafan Overweight, dengan pandangan positif terhadap pengembangan kapasiti dan peningkatan teknologi.
Pajakan yang kukuh dan kenaikan sewa pembaharuan pada suku ketiga mendorong Digital Realty menaikkan panduan setahun penuhnya, tetapi peningkatan kos pembinaan, perbelanjaan pembangunan berskala besar dan potensi penerbitan saham tambahan menyebabkan Morgan Stanley mengekalkan penarafan seiring pasaran.
Hasil meningkat 83% tahun ke tahun dan keuntungan operasi melebihi konsensus pasaran sebanyak 19%; nisbah pesanan kepada penghantaran meningkat lagi kepada 1.64, tetapi kenaikan harga komponen menekan margin kasar.
Penghantaran awal pada suku September meningkatkan jumlah penghantaran, namun turut menyebabkan pertumbuhan suku Disember terhenti sementara. Jadual penghantaran dan campuran produk SSD pusat data akan mempengaruhi penghantaran serta harga jualan purata pada suku berikutnya.
Pada suku ketiga 2026, hasil syarikat meningkat 17% berbanding suku sebelumnya, tetapi keuntungan bersih susut 55%. Nomura berpendapat sel bateri berharga tinggi, perubahan cukai dan kos pematuhan luar negara akan terus mengehadkan margin perniagaan storan tenaga.
Bahagian peralatan berharga lebih rendah yang meningkat mengekang pertumbuhan pendapatan, tetapi jumlah unit yang diterima dan margin kasar sama-sama bertambah baik. Nomura menjangka pesanan baharu menyokong prestasi pada 2027, sambil menyatakan keuntungan suku ketiga disokong oleh keuntungan nilai saksama.
Kerugian pelaburan menekan keuntungan bersih suku ketiga, tetapi keuntungan bersih berulang terus meningkat. Nomura mengurangkan unjuran pendapatan bagi tiga tahun akan datang dan harga sasaran saham Hong Kong, sambil menjangkakan peningkatan platform AI menaikkan nilai PCB kelas tinggi.
Peningkatan sumbangan PCB AI dan kenaikan harga mendorong margin kasar suku ketiga kepada 36.6%. Nomura menaikkan ramalan keuntungan bagi tiga tahun akan datang, tetapi menurunkan harga sasaran daripada 159 yuan kepada 91.6 yuan berikutan penurunan gandaan penilaian.
J.P. Morgan berpendapat peningkatan pengeluaran terkini perniagaan ASIC pusat data MediaTek dan kemajuan produk generasi seterusnya mengatasi atau memenuhi jangkaan kebanyakan pelabur, tetapi panduan jelas tentang skala hasil 2028 masih belum diberikan.
Evercore ISI menjangkakan hasil NXP bagi suku ketiga dan keempat 2026 masing-masing melebihi konsensus pasaran, namun pesanan berulang, tempoh penghantaran yang lebih panjang dan prestasi panduan terdahulu turut mengehadkan jangkaan pertumbuhan.
Evercore ISI berpendapat peningkatan perbelanjaan modal Western Digital dalam dua tahun akan datang terutamanya menyokong pertumbuhan kapasiti setiap pemacu dan penghantaran kapasiti storan, bukannya peningkatan besar dalam bilangan cakera keras. Berdasarkan andaian firma itu, tempoh pulangan modal kira-kira tiga tahun.
Kenaikan harga memori mendorong keuntungan operasi Samsung meningkat 20% berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga 2026. BofA menaikkan ramalan pendapatan bagi dua tahun berikutnya, tetapi menurunkan gandaan harga kepada pendapatan sasaran daripada 9 kali kepada 7 kali. Bank itu melihat SK Hynix lebih menarik dalam jangka terdekat dari segi pertumbuhan DRAM dan pulangan pemegang saham.
Perbelanjaan modal AI empat syarikat teknologi utama terus meningkat. Pengiraan Nomura menunjukkan aliran tunai bebas mereka pada 2027 sangat sensitif terhadap kadar pertumbuhan pelaburan; pada masa yang sama, ketahanan keuntungan dan penilaian rendah pengeluar memori menjadi sebab bank itu yakin terhadap sektor tersebut.
Syarikat menjangka perniagaan AI dan awannya berkembang lebih 70% bagi setiap tahun 2026 dan 2027, tetapi kekurangan komponen, kelewatan pelaksanaan pusat data dan permintaan elektronik pengguna yang lemah akan mempengaruhi kadar pertumbuhan itu direalisasikan.
