As perdas com investimentos pressionaram o lucro líquido do terceiro trimestre, mas o lucro líquido recorrente continuou crescendo. O Nomura reduziu suas previsões de lucro para os próximos três anos e o preço-alvo das ações em Hong Kong, mas considera que a evolução das plataformas de IA elevará o valor dos PCBs de alto padrão.
A maior participação dos PCBs para IA e os aumentos de preços elevaram a margem bruta do terceiro trimestre para 36,6%. O Nomura aumentou suas projeções de lucro para os próximos três anos, mas reduziu o preço-alvo de 159 yuans para 91.6 yuans devido à redução do múltiplo de avaliação.
O J.P. Morgan considera que o recente aumento da produção no negócio de ASIC para centros de dados da MediaTek e o progresso do produto de próxima geração superam ou estão em linha com as expectativas da maioria dos investidores, mas ainda falta uma projeção clara para o volume de receita em 2028.
Nos três primeiros trimestres de 2026, a receita da empresa cresceu 5,2% em termos anuais, enquanto o lucro líquido caiu 5,4%. A administração prevê crescimento de 50% a 100% no negócio de refrigeração líquida em 2027; o Nomura considera que os novos negócios ainda não têm escala suficiente para compensar a desaceleração do crescimento dos negócios principais.
O Citi considera que os acordos de longo prazo para chips de memória darão maior continuidade às exportações e ao superávit em conta-corrente da Coreia do Sul, enquanto bônus a funcionários, impostos corporativos e retornos aos acionistas serão gradualmente transmitidos à demanda doméstica. O banco prevê duas altas de juros pelo Banco da Coreia, com taxa terminal de 3,5%.
A Evercore ISI prevê que a receita da NXP no terceiro e no quarto trimestres de 2026 supere o consenso do mercado, mas pedidos duplicados, prazos de entrega mais longos e o histórico das projeções também limitam as expectativas de crescimento.
A Evercore ISI acredita que o aumento do investimento de capital da Western Digital nos próximos dois anos servirá principalmente ao crescimento da capacidade por unidade e das remessas de capacidade de armazenamento, e não a um aumento expressivo do número de discos rígidos. Segundo as premissas da instituição, o prazo de retorno do investimento é de cerca de três anos.
O Morgan Stanley prevê que o FFO por unidade da BIP cresça mais rapidamente nos próximos três anos do que nos três anteriores; a plataforma europeia de data centers Data4 é um motor de crescimento, mas a conexão à rede elétrica, os contratos com clientes e os preços de venda de ativos determinam o ritmo da expansão.
A alta dos preços de memória impulsionou o lucro operacional da Samsung em 20% ante o trimestre anterior no terceiro trimestre de 2026. O BofA elevou suas projeções de lucro para os dois anos seguintes, mas reduziu o múltiplo alvo de preço sobre lucro de 9 para 7 vezes. O banco considera a SK Hynix mais atraente no curto prazo em crescimento de DRAM e retorno aos acionistas.
Os gastos de capital em IA de quatro grandes empresas de tecnologia continuam aumentando. O Nomura calcula que o fluxo de caixa livre delas em 2027 é muito sensível ao ritmo de crescimento dos investimentos; ao mesmo tempo, a sustentabilidade dos lucros e as baixas avaliações dos fabricantes de memória são razões para o banco favorecer o setor.
Os gastos de capital da Amazon no terceiro trimestre dobraram em relação ao ano anterior, e a administração prevê novo aumento em 2027; a receita da AWS superou o consenso da Bloomberg, mas a maior participação do negócio de IA e o aumento dos custos de armazenamento ampliam a pressão sobre as margens.
A inflação subjacente nos EUA continua alta, enquanto investimento e consumo sustentam o crescimento no terceiro trimestre. O Nomura acredita que, após a pausa nos aumentos de juros em outubro, o Fed elevará os juros mais uma vez em dezembro e os manterá inalterados durante 2027.
O Nomura ficou mais pessimista em relação ao dólar diante da fraqueza das ações de tecnologia dos EUA e da desaceleração dos fluxos para o mercado de títulos e ações; suas operações de maior convicção são vender dólar frente ao renminbi offshore e receber taxas de juros de curto prazo de Hong Kong.
A companhia espera que os negócios de IA e nuvem cresçam mais de 70% em cada um dos anos de 2026 e 2027, mas a escassez de componentes, os atrasos na implantação de centros de dados e a demanda fraca por eletrônicos de consumo afetarão o ritmo de concretização desse crescimento.
No primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a receita da Sandisk cresceu 23% ante o trimestre anterior, com alta de 61% no negócio de data centers e queda de 29% no de consumo. As projeções da empresa para o trimestre seguinte continuam acima do consenso do mercado.
A Nomura elevou sua convicção em uma posição vendida em USD/CNH de 4/5 para 5/5 e prevê que a taxa de câmbio alcance 6.50 no fim do ano. A conversão de moeda estrangeira por empresas, a sazonalidade de fim de ano e o ambiente de política econômica são seus principais fundamentos.
Os negócios no exterior ajudaram a BYD a retomar o crescimento anual da receita no terceiro trimestre, mas tanto a receita quanto o lucro ficaram abaixo das expectativas do mercado. O Nomura está mais cauteloso quanto à demanda e às margens no curto prazo, mas mantém a recomendação de compra.
A receita e o lucro da Flex no trimestre fiscal encerrado em setembro superaram as expectativas, e a companhia elevou suas projeções para o ano fiscal 2027. O JPMorgan considera que o crescimento e a melhora das margens da CPI podem continuar no próximo ano fiscal, mas os custos de separação afetam a conversão de fluxo de caixa.
A receita cresceu 9,7% em termos anuais no terceiro trimestre de 2026, mas a margem bruta caiu para 18,2%. O Morgan Stanley avalia que o aumento da depreciação e dos custos de fundição, a substituição por SiC e o momento da contribuição de receita dos novos produtos limitarão a recuperação dos lucros.
O BofA vê com otimismo os ativos e a carteira de projetos da Agnico Eagle, mas tanto a produção quanto os custos caminham para a extremidade desfavorável de suas projeções anuais; a Eldorado enfrenta redução da projeção de produção, atrasos em projetos e pressão sobre os investimentos.
