Nos 10 dias até 20 de outubro, a produção diária de aço bruto da China correspondeu a uma taxa anualizada de 865 milhões toneladas, queda de 2% em relação aos 10 dias anteriores. Os preços do minério de ferro estão baixos, enquanto a queda dos fretes melhorou parcialmente os preços franco a bordo das mineradoras.
A receita do terceiro trimestre de 2026 cresceu 18% na comparação anual, mas o crescimento do lucro líquido atribuível à controladora caiu para menos de 7%. O JPMorgan prevê que a melhora dos pedidos de redes elétricas, data centers e mercados externos impulsione a recuperação do ritmo dos lucros trimestre a trimestre.
O JPMorgan elevou as estimativas trimestrais para Ralph Lauren e Tapestry, mas está mais cauteloso em relação a Under Armour, Gap e Boot Barn; a conversão da melhoria das receitas em lucros depende das vendas a preço integral, das despesas e do impacto dos reembolsos tarifários.
A recuperação do negócio de veículos de nova energia impulsionou o crescimento da receita, mas mudanças na composição dos negócios e a alta dos custos reduziram a margem bruta; ganhos de investimento elevaram o lucro divulgado, enquanto o crescimento dos pedidos de automação industrial também desacelerou.
A queda da receita da Gree no terceiro trimestre diminuiu, mas tanto a margem bruta quanto o desempenho das despesas ficaram abaixo das expectativas do JPMorgan. O banco espera cortes nas projeções de lucro e considera que dividendos e recompras podem amenizar a pressão sobre o preço das ações.
Embora a Enjie ainda não tenha elevado o preço dos separadores fornecidos à CATL, seu lucro líquido subiu 74% em relação ao trimestre anterior no terceiro trimestre de 2026. O aumento da participação dos separadores revestidos de alta margem bruta e os reajustes de preços para fabricantes de baterias de segundo escalão foram as principais razões para a melhora do lucro por unidade.
Os custos acima do previsto reduziram o lucro do terceiro trimestre, a projeção de investimentos de capital foi elevada e o fluxo de caixa livre permaneceu negativo. O JPMorgan prevê uma reação ligeiramente negativa das ações e acompanha a melhora decorrente do aumento da capacidade contratada no segundo semestre de 2027.
O EBITDA ajustado do terceiro trimestre subiu de 1,9 milhões de dólares no trimestre anterior para 8,6 milhões de dólares, mas permaneceu abaixo do nível de um ano antes. A empresa prevê recuperação do preço médio dos eletrodos de grafite no quarto trimestre, enquanto o JPMorgan mantém classificação de crédito neutra.
Após visitar uma feira do setor em Taipei, a Nomura constatou que as restrições de oferta de tecido de fibra de vidro, equipamentos e folha de cobre estão se propagando pela cadeia de suprimentos de PCB. Os substratos ABF avançados podem ficar mais escassos, mas o mercado de substratos ABF como um todo ainda apresenta excesso de oferta.
No terceiro trimestre de 2026, a receita da Shuanghuan Driveline cresceu 14,4% na comparação anual, enquanto o lucro líquido aumentou apenas 3,8%. O Nomura reduziu suas projeções de lucro, mas elevou o preço-alvo de 50 para 55 yuans, citando sinergias no negócio de robótica e a expansão da capacidade de caixas de engrenagens coaxiais.
As usinas siderúrgicas e os negócios a jusante sustentaram conjuntamente o lucro do terceiro trimestre, mas a manutenção no quarto trimestre, os custos de aumento da produção em uma nova usina e a fraqueza do negócio de matérias-primas impõem limitações. O JPMorgan elevou as projeções de lucro e o preço-alvo, com perspectiva positiva para a diversificação e a nova capacidade.
A alta do preço de venda e a redução do custo unitário do carvão de produção própria elevaram o lucro bruto por tonelada em 32% na comparação anual. Porém, os custos de geração de eletricidade subiram muito mais que o preço da eletricidade, reduzindo o lucro bruto pela metade e deixando o lucro líquido trimestral ligeiramente abaixo da previsão do Citi.
O BofA continua otimista em relação à demanda por gás natural no Meio-Oeste dos Estados Unidos, mas adiou a entrada em operação de uma carteira de projetos potenciais de 2030 para 2032 e reduziu o preço-alvo de 155 dólares para 145 dólares.
A receita nos três primeiros trimestres de 2026 cresceu 28,5% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas aumentou apenas 9,7%. O Citi considera que itens cambiais e não operacionais encobriram o crescimento do lucro recorrente, mas reduziu as projeções de lucro e o preço-alvo para os próximos três anos.
A demanda fraca por eletrônicos de consumo, mudanças no calendário de lançamento de modelos com telas dobráveis e efeitos cambiais prejudicaram os resultados do terceiro trimestre. A administração está otimista quanto aos próximos dois trimestres, mas o Citi reduziu suas expectativas de margem e cortou em 40% a projeção de lucro líquido para 2026.
O lucro líquido do terceiro trimestre caiu 37% na comparação anual e ficou 33% abaixo do consenso da VA; a administração reduziu ligeiramente a previsão de entregas de veículos elétricos de duas rodas para o ano inteiro, e o Citi cortou as projeções de lucro e o preço-alvo devido à pressão sobre as margens.
O crescimento da receita e o controle de despesas impulsionaram um lucro acima do esperado, levando o Citi a elevar suas projeções de lucro e a recomendação de Venda para Neutra; enquanto isso, a formação de estoques elevou os inventários, e a avaliação permanece relativamente alta.
O desempenho dos três primeiros trimestres levou o Citi a elevar sua previsão de lucro da Han's CNC para 2026, mas o crescimento mais rápido das empresas comparáveis, a desaceleração posterior e as despesas com incentivos em ações pressionaram a avaliação. Máquinas de perfuração a laser ultrarrápido e a expansão da base de clientes são novas oportunidades de crescimento.
Os semicondutores lideraram os ganhos pelo segundo pregão consecutivo, e os sinais de receita da Anthropic e as notícias de financiamento aliviaram a pressão recente; mas os resultados da Seagate e da NXP mostram que os investidores agora exigem desempenho acima do consenso do mercado.
A Guosheng Securities tem uma visão positiva da coleta de dados e da percepção embarcada em robôs humanoides; a Guotai Haitong Securities acompanha a redução de custos e os ganhos de eficiência da Asia-Pacific Co., além da tecnologia de frenagem eletromecânica e dos planos de capacidade produtiva no exterior.
