Поиск

Организация Темы

2 019 материалов · По дате добавления

Bernstein: Отчёт Cambricon за третий квартал: выручка растёт медленнее ожиданий, повышение валовой маржи сопровождается ростом запасов и дебиторской задолженности

Выручка за третий квартал 2026 года удвоилась в годовом выражении, но её рост всё же оказался ниже темпов, ожидавшихся Bernstein и рынком. Валовая маржа поднялась до 58,7%, что поддерживает оценку ценовой политики, однако запасы и дебиторская задолженность продолжили расти, а операционный денежный поток за квартал был отрицательным. Ключевыми ограничениями стали предложение и темпы признания выручки.

Bernstein: Рост объёмов продаж P&G превысил ожидания: сколько осталось до возвращения прибыли к норме?

Органические продажи P&G выросли на 4% в первом квартале финансового года 2027 преимущественно благодаря объёмам продаж и структуре продуктов. Bernstein повысила целевую цену до 171 долларов, но ожидает роста прибыли на акцию (EPS) всего на 4,3% в финансовом году 2028: ограниченные возможности повышения цен делают восстановление прибыли более зависимым от сокращения расходов и ослабления давления издержек.

Bernstein: Bloom в третий раз повысила прогноз на год; после прибыли выше ожиданий в центре внимания поступление денежных средств

Выручка в третьем квартале выросла на 138% в годовом выражении, а скорректированная EBITDA превысила консенсус рынка на 24%; при расширении мощностей начал проявляться операционный рычаг. Однако средства, связанные в контрактных активах, и рост капитальных затрат привели к отрицательному свободному денежному потоку за квартал. Bernstein повысила целевую цену до 306 долларов и сохранила рекомендацию «на уровне рынка».

Goldman Sachs: Европейским компаниям стало дороже занимать: прибыль уже под давлением. Почему Goldman Sachs предпочитает качественные акции?

Процентная нагрузка европейских компаний выросла с 2022 года, что эквивалентно сокращению прибыли более чем на 5%. Goldman Sachs считает, что давление на финансирование увеличит разрыв между компаниями, однако здоровые балансы и ожидания банка относительно улучшения макроэкономической ситуации в 2027 году помогут ограничить системный риск.

Bank of America: Рост рекламной выручки Meta поддерживает инвестиции в ИИ: почему BofA снизил прогноз прибыли, но повысил целевую цену?

Выручка за третий квартал превысила ожидания, а Muse делает путь монетизации ИИ более понятным. Однако расходы на расширение возникают раньше: BofA снизил прогноз прибыли на акцию на 2027 год и ожидает, что свободный денежный поток станет отрицательным. Повышение целевой цены главным образом связано с более высоким оценочным мультипликатором.

Goldman Sachs: Goldman Sachs снизил целевой уровень KOSPI до 9000 пунктов. Почему банк по-прежнему видит потенциал роста более чем на шестьдесят процентов?

Падение южнокорейских акций происходило одновременно с небольшим повышением прогнозов прибыли. Goldman Sachs считает недооценёнными как сектор памяти, так и сектор полупроводников вне памяти, но использует более консервативные оценочные допущения; продолжающийся отток средств и сомнения в устойчивости прибыли остаются главными препятствиями для восстановления.

Goldman Sachs: США намерены ограничить инвестиции в китайские биотехнологии, но традиционное лицензирование лекарств остается возможным

Проект Минфина США ограничит инвестиции в капитал, конвертируемый долг и некоторые соглашения о совместных предприятиях с участием связанных с Китаем биотехнологических компаний. Goldman Sachs считает, что традиционные лицензионные сделки по-прежнему возможны, однако структуры с совместным финансированием и распределением прибыли и убытков либо с приобретением доли могут подпасть под запрет.

Goldman Sachs: Как расширение ИИ стимулирует спрос на сети и серверы? Три направления роста из заметок Goldman Sachs

650 Group оптимистично оценивает внутренние соединения кластеров, связи между дата-центрами и спрос на CPU со стороны ИИ-агентов. Однако нынешний рост цен на серверы главным образом связан с перекладыванием издержек на покупателей, а производители оборудования также сталкиваются с усилением конкуренции.

Goldman Sachs: SMIC: спрос на ИИ поддерживает расширение мощностей, Goldman Sachs снижает долгосрочный прогноз прибыли, но сохраняет целевую цену

Goldman Sachs по-прежнему позитивно оценивает влияние спроса на ИИ на передовые и зрелые техпроцессы, но ожидает более медленного роста цен на передовые техпроцессы и снижает прогнозы чистой прибыли на 2028 и 2029 годы на 14% и 7% соответственно. После переноса базы оценки на 2029 год целевая цена акций в Гонконге остается на уровне 153 гонконгских долларов.

J.P. Morgan: PG&E: прогноз прибыли сохранён; какие возможности открывают расширение дата-центров и стратегический обзор?

Прибыль на акцию в третьем квартале оказалась немного ниже ожиданий, но PG&E сохранила прогноз на текущий и следующий годы. JPMorgan по-прежнему видит возможности раскрытия стоимости благодаря инвестициям в дата-центры и стратегическому обзору, а крупную реформу политики до конца года считает маловероятным сценарием роста.

Bank of America: Texas Instruments: спрос сначала повышает маржу, а рост цен и расширение мощностей в 2027 году определят денежную отдачу

В третьем квартале валовая маржа Texas Instruments выросла до 64,2%, а прогноз выручки на четвертый квартал оказался значительно сильнее обычной сезонной динамики. Bank of America считает, что повышение цен по контрактам даст основной эффект в 2027 году, но если капитальные затраты увеличатся вместе с ростом бизнеса, переломный момент для свободного денежного потока может отложиться на срок до года.

Goldman Sachs: Распродажа азиатских технологических акций: почему Goldman Sachs снизил цель для Кореи, но по-прежнему ожидает восстановления?

Goldman Sachs снизил целевой уровень KOSPI с 12,000 до 9,000 пунктов, но по-прежнему видит потенциал роста более чем на шестьдесят процентов. В основе оценки — глубокий дисконт корейского рынка акций относительно прибыли; региональное распределение активов смещается в сторону денежных потоков, качества и доходности для акционеров, чтобы не делать ставку исключительно на восстановление индекса.

Goldman Sachs: Прогноз результатов Kingsoft Cloud за третий квартал: ослабление ограничений вычислительных мощностей поддерживает рост, но прибыль и финансирование остаются под давлением

Goldman Sachs ожидает роста выручки Kingsoft Cloud в третьем квартале на 34% год к году, главным образом благодаря ускорению спроса со стороны Xiaomi и группы Kingsoft. Однако нормализация расходов приводит к тому, что операционная прибыль оказывается ниже консенсуса, а расширение мощностей также зависит от предоплат клиентов и аренды GPU. Goldman сохраняет рекомендацию «Покупать» и снижает целевую цену до 15.5 долларов США.

Goldman Sachs: Результаты East Money за третий квартал: продажи фондов превзошли ожидания, почему Goldman Sachs всё же снижает прогноз прибыли?

Доходы от продажи фондов и инвестиций компенсировали часть слабости брокерского бизнеса, но рост продаж фондов всё больше зависит от их объёма, а способность получать последующие комиссии продолжает снижаться. Goldman Sachs снизил прогнозы прибыли на следующие три года и сохранил рекомендацию «продавать».

Goldman Sachs: спреды ипотечных ценных бумаг non-QM расширились. Почему новая структура выгоднее траншу A-1?

Спред транша AAA ипотечных ценных бумаг non-QM вырос с 125–130 базисных пунктов в июле до 155–160 базисных пунктов. По мнению Goldman Sachs, новые сделки улучшают защиту транша A-1 за счёт приоритетного погашения его основного долга и использования большего объёма процентов субординированных траншей, повышая защищённость A-1. При этом издержки несут другие транши, а серьёзный спад на рынке жилья по-прежнему может угрожать покрытию процентов.

Goldman Sachs: Как ИИ-очки становятся повседневным инструментом? Goldman Sachs изучает улучшения функций и оборудования после посещения магазина Rokid

Rokid выводит перевод, навигацию и текст телесуфлёра в поле зрения пользователя. На этом основании Goldman Sachs с оптимизмом оценивает переход ИИ/AR-очков от развлекательных устройств к повседневным инструментам. Отраслевые поставки продолжают расти, однако темп роста во втором квартале был ниже накопленного показателя за первое полугодие, а новые продукты во втором полугодии также изменят конкурентную среду.

Goldman Sachs: Поддерживает ли замедляющийся рост Palantir рекомендацию «покупать»? Goldman Sachs делает ставку на повышение прогнозов и тиражирование внедрений

Goldman Sachs ожидает замедления роста Palantir в ближайший год, но считает, что рост, по-прежнему опережающий показатели сопоставимых компаний, и повышение прогнозов прибыли могут поддержать акции. Ключевой вопрос — удастся ли превратить опыт внедрения в программное обеспечение и смогут ли бюджеты клиентов увеличиваться по мере более глубокого проникновения ИИ в бизнес-процессы.

Goldman Sachs: Потоки в развивающиеся рынки расходятся: ETF Китая сигнализируют о возобновлении покупок, иностранцы продолжают продавать тайваньские акции, Индонезии грозит понижение в индексе

По данным мониторинга Goldman Sachs, приток в фонды развивающихся рынков обеспечивают главным образом пассивные средства. В Китае появились признаки возобновления покупок «национальной командой», а давление продаж со стороны иностранцев на Тайване сохраняется; исключение Индонезии из индекса развивающихся рынков MSCI может вызвать пассивный отток в размере 5,6 млрд долларов.

Goldman Sachs: Wistron: выручка за сентябрь оказалась ниже прогноза Goldman Sachs; рост поставок стоек для ИИ и снижение расходов поддерживают прибыль

Выручка Wistron за сентябрь оказалась на 18% ниже прогноза Goldman Sachs. Банк снизил прогноз выручки, но повысил прогноз чистой прибыли из-за снижения предполагаемых расходов на НИОКР. Рост поставок стоек для ИИ в четвёртом квартале остаётся главным драйвером роста, однако валовая рентабельность и операционная прибыль в модели снижаются относительно предыдущего квартала, а целевая цена также немного уменьшена до 291 новых тайваньских долларов.

Goldman Sachs: Давление продаж иностранных инвесторов на тайваньском рынке достигло рекорда, частные инвесторы выкупают акции через ETF и с помощью маржинальных кредитов

Иностранные инвесторы осуществляли чистые продажи на сумму 29,5 млрд долларов США в течение 12 торговых дней подряд; их продажи поглощали частные инвесторы и местные фонды. Объем средств с использованием заемного плеча вновь растет, но коэффициент поддержания маржи пока оставляет запас. Прогнозы прибыли продолжают пересматриваться в сторону повышения одновременно с замедлением роста производства и выручки.