Jefferies, bulut sağlayıcılarının birikmiş siparişlerinin ve iş büyüme hızlarının artmaya devam ettiğini görüyor; ancak sermaye harcamalarının serbest nakit akışını baskılamaya devam etmesini bekliyor. Yeni bulut sağlayıcılarının borçlanma maliyetleri de yükseliyor.
Bernstein, ESMO 2026 kapsamındaki temel değişimin Çin’de geliştirilen birden fazla ilacın küresel çalışmalarda etkililik verileri üretmesi olduğunu düşünüyor. Kelun-Biotech küresel faz III çalışmasında olumlu sonuç alırken Hansoh’un erken verileri Çin’de gözlenen etkililiğin sürdüğünü gösterdi; Innovent’in IBI363 ilacı ise etkinin kalıcılığı ve güvenlilik açısından sınanacak.
Enerji depolama sevkiyatları ile gelirin muhasebeleştirilmesi arasındaki zamanlama farkı, maliyetlerin ve proje karmasının yarattığı baskıyla birleşince Sungrow’un üçüncü çeyrek kârı piyasa beklentisinin çok altında kaldı. Bernstein gelecek yılın sevkiyat tahminini yükseltirken kâr beklentisini ve hedef fiyatını düşürdü.
Samsung SDI ABD'deki enerji depolama tedarikini genişletirken LG Energy Solution yerel kapasitesini artırıyor; katı hâl ve yarı katı hâl bataryaları ticarileşmenin farklı aşamalarında bulunuyor, lityum fiyatları ise son bir ayda belirgin biçimde geriledi.
iMoutai, doğrudan satışların payını %54 seviyesine çıkardı. Ancak üst segment içki kanalında stok azaltımı beklenenden yavaş ilerledi ve üçüncü çeyrek gelirleri ile hisse başına kâr Bernstein tahminlerinin altında kaldı. Kurum hedef fiyatını düşürse de stoklar istikrara kavuştuktan sonra kanal yapısının ve fiyat artışlarının sağlayacağı faydalara ilişkin olumlu görüşünü koruyor.
Goldman Sachs, Kasım ayında Elite Material, Yokohama Rubber ve JSW Steel'i Asya-Pasifik seçkin listesine ekledi. Üç şirketin büyüme dinamikleri farklı olsa da sırasıyla yeni kapasitenin katkısı, lastik sektöründeki arz fazlası ve çelik kapasitesi artışının finansman baskısıyla karşı karşıyalar.
Kioxia, kurumsal SSD sevkiyatlarının bir bölümünün 2027 başına ertelenmesini bekliyor; bu da dördüncü çeyrek gelir artışının Goldman Sachs’ın Koreli benzer şirketlere yönelik beklentilerinin altında kalmasına neden olacak. Ancak şirketin 2027 kapasitesi büyük ölçüde satılmış durumda ve uzun vadeli anlaşmaları 2028 sonrasına uzanıyor.
2026 yılının üçüncü çeyreğinde veri merkezlerine yönelik elektrik üretimi, geleneksel işlerdeki zayıflığı ve kur baskısını dengeleyerek Weichai Power'ın faiz ve vergi öncesi kârını rekor seviyeye taşıdı. Goldman Sachs, gaz jeneratörlerinin 2027 yılında kâr büyümesini desteklemesini bekliyor; ancak kapasitede dizel motorlara öncelik verilmesi bazı gaz ünitelerinin teslimatını erteleyebilir.
Goldman Sachs, 2027 yılı ortalama Brent ham petrol fiyatı tahminini varil başına 80 dolardan 88 dolara yükseltti ve arz modeline günlük 1 milyon varillik kesinti payı ekledi. Banka, petrol fiyatlarındaki son artışın büyük ölçüde risk priminden kaynaklandığını, arz ve talep ayarlamalarının ise küresel piyasayı yeniden dengeye getirdiğini düşünüyor.
Goldman Sachs, Birleşik Krallık, Avustralya, İsveç ve Çekya'nın faizleri ayrı ayrı 25 baz puan artırmasını, diğer beş merkez bankasının ise sabit tutmasını bekliyor; ABD'de Ekim ayında tarım dışı istihdamın piyasa beklentisinin üzerinde, 75 bin kişi artacağı öngörülüyor.
Tahmin piyasaları Demokratların Temsilciler Meclisini kazanma olasılığını %90 üzerinde gösteriyor, ancak Senato yarışı daha belirsiz. Goldman Sachs, önümüzdeki iki yılda maliye politikasında büyük bir değişim beklemiyor; harcamalar hafifçe artabilir ve ABD'nin efektif gümrük vergisi oranı yine de yükselebilir.
TrendForce, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde PC DRAM fiyatlarının Goldman Sachs tahmininden daha fazla artacağını, sunucu DRAM tahmininin ise genel olarak uyumlu olduğunu öngörüyor; telefon DRAM ve NAND fiyatları ise stoklar ve satın alma isteğiyle sınırlanıyor.
2026 yılının üçüncü çeyreğinde gelir, önceki çeyreğe göre %25 artarak Goldman Sachs’ın beklentisini aştı; yapay zekâ kabinlerinin payındaki artış da brüt kâr marjı görünümünü baskıladı ve banka yılın tamamına ilişkin kâr tahminini ve hedef fiyatını düşürdü.
Şarj ve tüketiciye yönelik enerji depolama alanları Goldman Sachs’ın beklediğinden hızlı büyürken temizlik cihazları akıllı ev iş kolunu olumsuz etkiledi; gider verimliliğindeki iyileşme kârı destekledi, ancak üçüncü çeyrek brüt kâr marjı hafifçe düştü.
Üçüncü çeyrek geliri bir önceki çeyreğe göre %25 arttı, brüt kâr marjı %46,6 seviyesine yükseldi. Goldman Sachs, 1.6T optik modül hacmindeki artışa olumlu bakıyor, ancak bileşen tedarikindeki sıkışıklık nedeniyle gelecek üç yıla ilişkin gelir tahminlerini ve A ve H hisseleri için hedef fiyatlarını düşürdü.
CRRC’nin üçüncü çeyrekteki elektrikli tren seti teslimatları, ikinci çeyrekteki 70 setten 12 sete geriledi ve geliri Goldman Sachs’ın beklentisinin altında kaldı; Times Electric’in geliri %17 arttı, ancak marjları ve faaliyet nakit akışı baskı altında kaldı. Goldman Sachs iki şirketin kâr tahminlerini düşürdü ve CRRC’nin H hisseleri için Al tavsiyesini korudu.
Borsadaki düşüş sigorta şirketlerinin kârlarını baskılarken hayat sigortasında yeni iş değerinin büyümesi de belirgin biçimde yavaşladı. Goldman Sachs, piyasa yıl sonundan önce toparlanmazsa takip ettiği sigortacıların dördüncü çeyrekte toplu olarak net zarar açıklamasını bekliyor; hayat dışı sigortalarda teknik performans ise beklentilerden iyi gerçekleşti.
Goldman Sachs, baijiu sektöründe henüz yaygın bir toparlanma görülmediğini düşünüyor: Moutai ve J S Jiu rakiplerinin çoğundan daha iyi performans gösterdi, ancak stokların eritilmesi, nakit akışı ve temettü taahhütleri sonraki değerlendirmeleri etkileyecek.
2 Kasım itibarıyla gecelik ters repo faizi, politika referansı olarak 7 günlük faizin yerini alıyor. Goldman Sachs, bu değişikliğin daha esnek likidite sağlanmasına yardımcı olduğunu ve politikanın kredi riskine verdiği önemi yansıttığını düşünüyor.
İmalat PMI 49.3 seviyesine, imalat dışı PMI ise 49.7 seviyesine geriledi; her iki veri de Goldman Sachs tahminlerinin ve Bloomberg anketi konsensüsünün altında kaldı. Goldman Sachs'a göre mevsimsel faktörler düşüşün bir kısmını açıklasa da imalat, hizmet ve inşaat faaliyetlerinin tümü yavaşladı.
