Hedge fonlarının uzun pozisyon maruziyeti, Haziran sonundaki %172 düzeyinden Temmuz sonundaki %259 düzeyine yükseldi; ancak tahsisler belirgin biçimde sanayi, döngüsel hisseler ve küçük ve orta ölçekli hisselere kaydı. Apple en büyük net kısa pozisyon olurken Amazon en büyük uzun pozisyon hâline geldi.
S&P 500 şirketlerinin üçüncü çeyrek hisse başına kârının yıllık bazda %33 artması bekleniyor; bu oran ikinci çeyrekle aynı. Bulut gelirleri hızlanmayı sürdürürken sermaye harcamalarındaki ve yapay zekâ altyapısı kârlarındaki büyüme yavaşlama riskiyle karşı karşıya.
Bilanço sezonu henüz erken aşamada. Jefferies, S&P 500 endeksinde Muhteşem Yedili dışındaki şirketlerin düzeltilmiş kâr artışının %32,1 ile yedilinin %21,4 düzeyindeki artışını aşmasını bekliyor; ancak yedili, gelir artışında liderliğini sürdürüyor.
S&P 500 şirketleri arasında kârı beklentileri aşanların oranı %83 seviyesine yükseldi; ancak bazı yapay zekâ devlerinin sermaye harcamaları ve nakit akışı üzerindeki baskılar satışları tetikledi. Barclays, teknoloji hisselerinin değerlemelerinde ve ara seçimler sonrasındaki tarihsel performansında potansiyel fırsatlar görüyor.
Bank of America, ABD'de tarım dışı istihdamın Ekim ayında 75 bin kişi artmasını bekliyor ve iki faiz artışı daha öngörüsünü koruyor; ara seçimlerin yanı sıra Apple, AMD ve Arista'nın bilanço beklentileri farklılaşıyor.
BofA, tek bir olayın yapay zekâya ve makroekonomiye ilişkin belirsizlikleri gidermesinin zor olduğunu düşünüyor. Bankanın ABD hisselerini tarama çerçevesi, nakitle desteklenen büyümeye, hisse senetleri içinde çeşitlendirmeye ve düşük değerleme fırsatlarıyla değer tuzaklarını ayırt etmeye odaklanıyor.
Yeni eklenen hisseler sırasıyla uçak motoru üretim kapasitesinin artırılmasına, tahvil ihracına ve Kanada kablosuz iletişim işinin büyümesine odaklanıyor; Boeing’in nakit akışının ertelenmesi ve T-Mobile’ın büyüme beklentilerinin düşürülmesi listeden çıkarılma nedenleri oldu.
JPMorgan, volatilite hedefli stratejilerin pozisyon azaltma baskısıyla karşılaşmayı sürdüreceğini öngörüyor; Aralık ayında teknoloji endeksinde yapılacak düzenleme temettü ve volatilite fiyatlamasını değiştirebilir. Açıklanan üçüncü çeyrek sonuçlarının beklentileri aşma oranı ise yakın dönem ortalamasının altında kaldı.
ABD teknoloji hisseleri ile eşit ağırlıklı endeksin seyri Ekim ayında ayrıştı. Goldman Sachs, Amphenol'ü Kasım öncelikli alım listesine ekledi; şirketin bakır kablo ve fiber optik faaliyetlerinin veri merkezi yatırımlarından yararlanmasını beklerken büyüme, marj ve satın almaların uygulanmasına ilişkin risklere dikkat çekti.
Wells Fargo, piyasa duyarlılığının yeniden dengelenmesinin ardından büyük bulut sağlayıcıları ve altyapı yazılımlarında fırsatlar görüyor; ancak sağlık sektörüne yönelik duyarlılık aşırı ısınmış durumda. ABD ara seçimleri ve şirketlerin finansman ihtiyacı piyasanın sonraki seyrini etkileyecek.
Eylül sonu itibarıyla ABD'de zorunlu olmayan tüketim hisseleri yıl başından bu yana %9 düşerken, önümüzdeki 12 aya ilişkin kâr beklentileri yükseldi. Bernstein, değerlemelerdeki gerilemenin portföy dağılımı açısından fırsat sunduğunu düşünüyor; ancak yüksek petrol fiyatları ve maliyet baskıları alt sektörleri farklı şekillerde etkiliyor.
Citi, Cumhuriyetçilerin Senato kontrolünü korumasının ABD hisselerini yıl sonuna kadar yükseltebileceğini düşünüyor; Demokratların daha büyük bir çoğunluk elde etmesi ise piyasanın 2028 yılında kurumlar vergisinin artması riskini daha erken fiyatlamasına yol açabilir. Yerel seçimler de veri merkezi inşaatlarının hızını etkileyebilir.
S&P 500 endeksinin piyasa değerinin dörtte birini oluşturan şirketler üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. Barclays, bilanço sezonunun tamamındaki kâr performansı konusunda iyimser, ancak finans, sanayi ve temel tüketim sektörlerinde hisse başına kârın yıllık büyümesi önceki çeyreğe göre yavaşladı.
JPMorgan'ın takibine göre 22 Ekim ile 28 Ekim arasında bireysel yatırımcı girişleri 3,3 milyar dolara geriledi. Teknoloji hisseleri alınmaya devam etti, ancak bilanço öncesi pozisyonlar sınırlı kaldı; Brezilya borsasındaki sert düşüş ise olağanüstü güçlü dip alımlarını çekti.
S&P 500 endeksi dördüncü çeyrekte şimdiye kadar %1 yükselerek tarihi zirvesine yaklaştı. Citi, yıl sonuna kadar yükseliş yolu görüyor, ancak 8100 puanlık hedef artık iddialı görünüyor. Kârların yayılması, faiz beklentileri, yapay zekâ sermaye harcamaları ve ara seçimler yükselişin boyutunu etkileyecek.
Goldman Sachs bu döngüde bir faiz artırımı daha bekliyor; bu, piyasanın fiyatladığı yaklaşık üç artıştan daha az. Tarihsel olarak hisseler ilk artırımın ardından sık sık kısa süreli gerilese de enflasyondaki iyileşme, büyüme endişeleri ve süregelen sıkılaşma varlıkların farklı performans göstermesine yol açıyor.
Yarı iletkenler üst üste ikinci işlem gününde yükselişe öncülük etti; Anthropic’in gelirine ilişkin göstergeler ve finansman haberleri son dönemdeki baskıyı hafifletti. Ancak Seagate ve NXP’nin sonuçları, yatırımcıların performans beklentilerinin artık piyasa konsensüsünün üzerinde olduğunu gösteriyor.
BofA, Fed’in faizleri 25 baz puan artırabileceğini öngörürken Alphabet ve Microsoft’un finansal sonuçlarına ilişkin görünüm konusunda iyimser; bulut işindeki büyümenin yanı sıra yapay zekâya yönelik sermaye harcamaları ve nakit akışı üzerindeki baskı da önemli.
JPMorgan, yapay zekâ finansmanının verdiği yatırım sinyallerinin ABD hisselerini desteklediğini düşünüyor. Brezilya varlıklarının yeniden fiyatlanması şimdilik yerel piyasayla sınırlı, ancak yoğunlaşmış pozisyonlar şoku risk yönetimi mekanizmaları yoluyla diğer piyasalara taşıyabilir. Fed toplantısı ve Orta Doğu’daki gelişmeler de piyasaları etkileyecek.
Wells Fargo, yatırımcı duyarlılığının aşırı karamsar hale geldiğini, ancak kâr büyümesindeki yavaşlama ve zayıf likiditenin toparlanmayı sınırlayacağını düşünüyor. Yapay zekâ alanında büyük bulut sağlayıcılarını ve altyapı yazılımlarını tercih eden banka, yarı iletken hisselerinde zirvelerin giderek düşmesini bekliyor.
