Yarı iletkenleri, bilgi işlem altyapısını ve teknoloji sektöründeki döngüyü takip edin.
Bernstein, Qualcomm’un 2027 mali yılı kâr tahminini düşürdü: Apple bağlantılı gelirin azalması bekleniyor, Android işi de baskıyla karşı karşıya ve veri merkezi büyümesinin katkısının görülmesi zaman alacak.
30 Ekim itibarıyla Philadelphia Yarı İletken Endeksi, Haziran zirvesinden %27 düştü; aynı dönemde önümüzdeki 12 aya ilişkin hisse başına kâr beklentisi ise yaklaşık %40 yükseldi. Bernstein, bulut sağlayıcılarının harcama planları ile Intel'in veri merkezi işinin yapay zekâ talebinin hâlâ güçlü olduğunu gösterdiğini, ancak PC işinin sıkışık bellek arzından olumsuz etkilendiğini düşünüyor.
Bernstein, vali adaylarının kazanma olasılıklarına dayanarak 244 gigavatlık veri merkezi projesinin siyasi riske maruz olduğunu hesaplıyor; bu rakam geçen aya göre pek değişmedi. Kuruluş, yerel ekonomik çıkarların politika odağını elektrik altyapısı maliyetlerinin daha fazlasının geliştiricilere yüklenmesine kaydırabileceğini düşünüyor.
SemiAnalysis, 2027 yılında dünya genelinde 50 GW'ın üzerinde yeni veri merkezi kapasitesi öngörüyor. Ancak ABD'de 2028 yılı için öngörülen 62.2 GW net artış kapsamındaki projelerin çoğunun inşaatı henüz başlamadı. Teksas'taki izin dondurmasının süresi, kapasitenin devreye alınma hızı açısından en büyük tek risk.
2026 yılının ilk üç çeyreğinde yeni siparişler rekor kırarken bellek müşterileri toplamın yaklaşık onda altısını oluşturdu; ancak bileşen kıtlığı altında üçüncü çeyrek geliri önceki çeyreğe göre geriledi ve Nomura yıllık gelir tahminini düşürdü.
Optik çip talebi ve kapasite artırımı, Nomura'nın kâr tahminlerini önemli ölçüde yükseltmesini sağladı ancak jeopolitik riskler değerleme varsayımlarını aşağı çekti; şirketin üçüncü çeyrek kârı da gelirle birlikte önceki çeyreğe göre artmadı.
İkinci çeyrek faaliyet kârı Bloomberg konsensüs beklentisini aştı; şirket, tam yıl gelir büyümesinin JPMorgan'ın yonga levhası üretim ekipmanı pazarı için büyüme tahminini aşmasını bekliyor. Ancak ikinci yarıda yüksek brüt marjlı projelerin azalması ve kapasite artışı maliyetlerinin yükselmesi marj iyileşmesini sınırlayacak.
Şirket, optik modül kapasitesini artırmak için H grubu hisse ihracından elde edilen fonların kullanımını değiştirmeyi planlıyor; üçüncü çeyrek net kârı önceki çeyreğe göre iki katına çıkarken 1.6T ürünlerinin küçük miktarlarda sevkiyatına başlandı.
Şirketin 2026 yılının üçüncü çeyreğindeki geliri yıllık bazda %74 artarken brüt kâr marjı 9 yüzde puan yükseldi. Citi, optik iş kolunun kârlılıktaki iyileşmeyi desteklediğini düşünüyor ve esnek baskılı devre kartlarındaki fiyat baskısına dikkat çekiyor.
Intel, bellek maliyetlerinin komple sistem fiyatlarını yükselterek 2027 yılında PC talebini baskılayacağını ve düşüşün özellikle ilk yarıda yoğunlaşacağını öngörüyor; Citi ise HP'nin bundan görece daha fazla etkileneceğini düşünüyor.
Veri merkezi geliri üçüncü çeyrekte yıllık yaklaşık %80 arttı, ancak İsrail’deki fabrikanın üretimi durdurması, PC stok ayarlamaları ve yetersiz kapasite dördüncü çeyrek görünümünü zayıflattı. Citi, Al tavsiyesini korurken kâr tahminlerini ve hedef fiyatını düşürdü.
ABD modüllerinin payındaki artış üçüncü çeyrek brüt kâr marjını yükseltti, ancak Hindistan ve uluslararası pazarlardaki zayıf talep şirketi yıllık sevkiyat ve gelir öngörülerini düşürmeye zorladı; Citi de gelecekteki kâr tahminlerini ve hedef fiyatını aşağı çekti.
Üçüncü çeyrekteki yeni sözleşmelerin yıllıklandırılmış kira geliri Citi’nin beklentilerini büyük ölçüde aştı; ancak yeni projelerde kira başlangıcı beklenenden yavaş gerçekleşti, sermaye harcamaları ve negatif serbest nakit akışı da arttı.
Üçüncü çeyrekte bireysel işlem hacmi ve işlem gelirleri Citi'nin beklentilerinin altında kalarak bankanın gelecek iki yıla ilişkin kâr tahminlerini düşürmesine yol açtı; tahmin piyasaları, sabit coinler ve kredi faaliyetlerindeki genişleme ise uzun vadeli çeşitlendirme görüşünü destekledi.
TSMC, 2026 yılında sermaye harcamalarının 60 milyar ila 64 milyar ABD dolarına yükselmesini bekliyor. N2, N3 ve N5 için yıllara yayılan talep, kapasite artışını birlikte destekliyor. Citi uzun vadeli büyüme ve kârlılık konusunda iyimser, ancak yurt dışında fabrika inşası brüt kâr marjını düşürmeye devam edecek.
Gemini 4 Carbon, kapalı kaynaklı modellerin değerlendirmelerdeki üstünlüğünü artırdı, ancak şu anki kullanım alanı sınırlı; öte yandan uzun vadeli bellek sözleşmeleri ve daha uzun görevler, yapay zekâ hesaplamalarının maliyet yapısını değiştiriyor.
Tayland’daki sel, sevkiyatları ve gelirin kayda alınmasını geciktirdi; üçüncü çeyrek geliri ve net kârı Citi’nin beklentilerinin oldukça altında kaldı. Şirket dördüncü çeyrekte teslimatların toparlanmasına güvenirken Citi de gelecek üç yıla ilişkin brüt kâr marjı varsayımlarını düşürdü.
ABD teknoloji borçları yıl başından bu yana %9 geriledi; yatırım yapılabilir düzeydeki tahvil endeksine göre getirisi 30 yılın en düşük seviyesinde. BofA, tahvil getirilerini cazip buluyor ancak büyük teknoloji şirketlerinin sermaye harcamaları ve nakit akışı üzerindeki baskı artmaya devam ediyor.
Üçüncü çeyrek geliri bir önceki çeyreğe göre %28 arttı, ancak Citi ve Bloomberg konsensüs tahminlerinin altında kaldı; %65 brüt kâr marjı ise kâr performansını destekledi. Citi, orta vadeli kâr tahminlerini ve hedef fiyatını düşürürken gelirin dördüncü çeyrekte iyileşmeye devam etmesini bekliyor.
Üçüncü çeyrekte akıllı sürüş alan denetleyicilerindeki büyüme, projelerin seri üretime geçmesinden kaynaklandı. Ancak ham madde fiyatlarındaki artış ve maliyetlerin müşterilere yansıtılmasındaki gecikme, brüt marjı önceki çeyreğe göre düşürdü. Citi, kâr tahminlerini ve Nötr tavsiyesini korurken robotik işi proje tedarik anlaşmaları kazanmaya başladı.
