Sản lượng giao hàng trong quý ba vẫn giảm khoảng 3% so với cùng kỳ, nhưng biên lợi nhuận gộp tăng 5 điểm phần trăm so với quý trước. Citi cho rằng hiệu suất cải thiện tại các nhà máy đã vận hành ổn định tạo ra bước ngoặt và nâng dự báo lợi nhuận năm 2027 thêm 15%.
HSBC điểm lại Hội nghị Thượng đỉnh Hệ sinh thái Kỹ thuật số Toàn cầu của Tencent: WorkBuddy đang kết nối các công cụ văn phòng với WeCom, Hunyuan Hy4 sắp ra mắt, còn lượng khách hàng nước ngoài của Tencent Cloud đã tăng gấp đôi trong năm qua.
BofA dự kiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ lãi suất ở mức 1,25% vào tháng 10 và lần đầu tiên đánh giá lạm phát cơ bản về cơ bản đã đạt mục tiêu 2%. Ngân hàng này vẫn dự báo lãi suất tăng vào tháng 12, nhưng thị trường đã phản ánh đáng kể kỳ vọng thắt chặt.
Mảng điện toán đám mây của Foxconn Industrial Internet tiếp tục tăng trưởng mạnh trong quý ba. Lợi nhuận ròng vượt dự báo đồng thuận của Bloomberg và kỳ vọng của các nhà đầu tư bên mua mà Citi tiếp xúc, nhưng biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng thấp hơn dự báo của chính Citi. Citi hạ dự báo lợi nhuận năm 2026 và giảm mạnh bội số định giá mảng AI.
Lợi nhuận ròng quý ba năm 2026 tăng 6,5% so với cùng kỳ, thấp hơn tốc độ tăng của nửa đầu năm. Citi tính toán mức tăng đạt 22,7% sau khi loại trừ hai khoản lãi lỗ không thường xuyên; biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện và đơn hàng mới tăng 5,5% trong chín tháng đầu năm.
Citi cho rằng tiến bộ về quy trình chậm lại và việc HBM sử dụng công suất tấm wafer sẽ khiến nguồn cung bộ nhớ tiên tiến tiếp tục khan hiếm; Micron cũng dự báo cung cầu DRAM trong giai đoạn 2027–2028 sẽ căng thẳng hơn năm 2026.
Citi dự báo mảng OCS của Lumentum sẽ giúp kết quả kinh doanh ngắn hạn vượt kỳ vọng, đồng thời hạ dự báo doanh thu CPO và giữ nguyên dự báo lợi nhuận tổng thể cùng giá mục tiêu.
Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu trong quý ba đạt 4.59 USD, cao hơn dự báo của Citi và đồng thuận thị trường. Mảng kinh doanh tại châu Mỹ là động lực chính, nhưng trung điểm hướng dẫn quý bốn của công ty thấp hơn mức đồng thuận, trong khi mảng châu Á - Thái Bình Dương cũng chịu ảnh hưởng từ chi phí gián đoạn nguồn cung heli.
Doanh thu AWS tăng 39% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận tăng lên 38,7%; biên lợi nhuận bán lẻ Bắc Mỹ cũng cải thiện. Tuy nhiên, doanh thu AWS thấp hơn kỳ vọng cao hơn của khối mua, còn điểm giữa của hướng dẫn lợi nhuận hoạt động quý bốn thấp hơn mức đồng thuận của thị trường.
Citi dự báo tình trạng ùn tắc giảm sau mùa cao điểm sẽ giúp cải thiện sản lượng thông qua, trong khi tỷ lệ sử dụng cao hơn tại các cảng hiện hữu ở nước ngoài có thể tạo ra đòn bẩy hoạt động; tuy nhiên, công suất hạn chế tại các cảng Trung Quốc, việc mở rộng và chi phí vẫn kìm hãm lợi suất.
Doanh thu và lợi nhuận ròng quý ba thấp hơn dự báo của Citi, nhưng lợi nhuận hoạt động nhìn chung phù hợp kỳ vọng. Ban lãnh đạo cho biết đơn hàng đã phủ kín cả năm 2027, nhưng Citi vẫn hạ dự báo cho năm đó do điều chỉnh tiến độ gia tăng sản lượng sản phẩm thế hệ tiếp theo.
Citi ước tính lợi nhuận ròng quý ba của Aluminum Corporation of China tăng 59% so với cùng kỳ và giảm 5% so với quý trước, nhỉnh hơn dự báo của ngân hàng; lợi nhuận gộp cùng kỳ giảm 12% so với quý trước, nhưng chi tiêu vốn giảm thúc đẩy dòng tiền tự do tăng và tỷ lệ nợ ròng giảm xuống 1%.
Đầu tư cơ sở hạ tầng của Trung Quốc đã chuyển từ tăng trưởng trong những năm trước sang suy giảm, trong khi nguồn thu từ đất của địa phương và dư địa vay của các tổ chức tài trợ đều bị hạn chế. Barclays cho rằng đợt thay đổi lãnh đạo mới vẫn có thể tạo động lực đầu tư, nhưng cả nguồn vốn và hướng phân bổ sẽ thay đổi.
Tăng trưởng doanh thu Azure theo tỷ giá cố định của Microsoft tăng lên 48% trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027, trong khi tăng trưởng mảng đám mây thương mại Microsoft 365 sau điều chỉnh đạt 19%; Barclays nâng giá mục tiêu nhưng dự báo chi tiêu vốn sẽ tiếp tục gây sức ép lên dòng tiền tự do.
Các quỹ tín dụng chủ động lớn của Mỹ nhìn chung có hiệu suất thấp hơn chuẩn trong tháng qua. Goldman Sachs cho rằng nền kinh tế vẫn có thể hỗ trợ phần lớn tổ chức phát hành hoạt động bình thường, nhưng chênh lệch tín dụng vẫn hẹp theo tiêu chuẩn lịch sử. Ngân hàng khuyến nghị chọn lọc trái phiếu tín dụng ngoài lĩnh vực AI và ưu tiên tài sản tín dụng bằng đô la hơn euro.
Nhu cầu từ nhà hàng yếu và cạnh tranh gia tăng gây sức ép lên doanh số nước tương và dầu hào, trong khi giá nguyên liệu và tỷ lệ chi phí tăng tiếp tục thu hẹp lợi nhuận. Goldman Sachs hạ dự báo lợi nhuận cho ba năm tới, đồng thời duy trì khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu H.
Doanh thu thấp hơn dự báo của Goldman Sachs, nhưng cơ cấu sản phẩm, khoản hoàn thuế quan và việc kiểm soát chi phí hỗ trợ lợi nhuận hoạt động; khoản lỗ giá trị hợp lý của khoản đầu tư gây sức ép lên lợi nhuận ròng.
Doanh thu và tăng trưởng cốt lõi của mảng chất lượng nước đều vượt kỳ vọng của Goldman Sachs. Doanh thu mảng chất lượng sản phẩm và đổi mới thấp hơn dự kiến, nhưng biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt. Công ty nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và biên lợi nhuận cả năm.
Doanh thu HBM4 của Samsung tăng gấp ba lần so với quý trước, và Goldman Sachs nâng dự báo lợi nhuận quý IV; kết quả của BYD và Geely thấp hơn kỳ vọng của ngân hàng, trong khi Weichai cải thiện biên lợi nhuận nhờ mảng phát điện.
Sản lượng vận tải quốc tế tăng trưởng trở lại, nhưng chi phí thuê tàu và nhiên liệu tăng khiến lợi nhuận quý ba thấp hơn kỳ vọng của BofA. Ngân hàng nâng giả định giá cước quý tư và dự báo lợi nhuận ròng trong quý tăng lên 7 tỷ nhân dân tệ.
