Doanh thu quý ba giảm 38% so với cùng kỳ, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong ba quý đầu năm giảm từ 28,247 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước xuống 47 triệu nhân dân tệ. Citi duy trì khuyến nghị bán, cho rằng hoạt động kinh doanh vẫn có bất định trong giai đoạn từ 2026 đến 2027.
Citi theo dõi vị thế của nhà đầu tư và định giá cổ phiếu bất động sản Trung Quốc tính đến ngày 27 tháng 10 năm 2026. Tài liệu được cung cấp có phương pháp tính mức độ tập trung, nhưng không kèm theo các con số cụ thể trong biểu đồ.
Sản lượng nhiệt điện của Trung Quốc giảm 0,9% so với cùng kỳ trong ba quý đầu năm 2026, trong khi thủy điện tăng 3%. Citi cho rằng mức giảm 18% so với cùng kỳ của thủy điện trong tháng 9 có thể báo hiệu thủy điện tương đối yếu trong một thời gian tới, qua đó hỗ trợ nhiệt điện và nhu cầu than.
Doanh số trực tuyến tại Trung Quốc và doanh số tại châu Á yếu hơn kỳ vọng của Citi, trong khi doanh thu tập đoàn giảm 45%–50% so với cùng kỳ trong quý ba. Citi dự báo doanh thu quý bốn cải thiện so với quý trước, nhưng tỷ trọng doanh thu nước ngoài giảm, việc giảm giá tại một số thị trường và chi phí mở cửa hàng sẽ tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận.
Biên lợi nhuận gộp quý ba của JCET tăng lên 17,5%, bù đắp tác động của doanh thu thấp hơn kỳ vọng. Công ty nâng kế hoạch đầu tư tài sản cố định năm 2026 từ 10 tỷ nhân dân tệ lên 17,3 tỷ nhân dân tệ, đặt cược vào tình trạng công suất đóng gói tiên tiến tiếp tục khan hiếm.
Tăng trưởng doanh số bán lẻ Trung Quốc phục hồi trong tháng 9, nhưng HSBC dự báo ngành bán lẻ vẫn chịu áp lực trong quý IV. Khảo sát chuyên gia cho thấy vị trí và năng lực vận hành tạo ra khoảng cách về hiệu quả giữa các trung tâm thương mại; dù REIT thương mại cải thiện tính thanh khoản của tài sản, định giá phát hành vẫn gặp trở ngại.
So với đợt khảo sát trong quý đầu tiên, thị trường nhà ở Thượng Hải và Hàng Châu đã cải thiện, nhưng doanh số nhà mới đã chậm lại so với đỉnh mùa xuân. Các dự án chất lượng cao, có sự khác biệt vẫn bán tương đối nhanh, trong khi nguồn cung tập trung làm chậm doanh số nhà ở cao cấp; Greentown cho biết tác động của cải cách lên doanh số từ tháng 9 đến tháng 10 nhỏ hơn dự kiến.
HSBC so sánh số liệu do hai công ty công bố: hiệu quả sinh lời từ năng lực tính toán của Z.AI cải thiện nhanh hơn so với quý trước, nhưng quy mô doanh thu, biên lợi nhuận và dòng tiền vẫn kém Anthropic; cách ghi nhận doanh thu từ nền tảng đám mây cũng ảnh hưởng đến việc so sánh trực tiếp.
Doanh thu quý ba tăng 43% so với cùng kỳ, nhưng giao hàng chậm hơn khiến tốc độ tăng trưởng thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng. HSBC Qianhai lạc quan về việc sản lượng switch SuperPOD tăng mạnh từ năm 2027, đồng thời hạ dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu.
HSBC dự báo doanh thu quý ba của Intel đạt 17 tỷ đô la, vượt mức cao nhất trong dự báo của công ty. Việc ưu tiên công suất cho máy chủ được kỳ vọng thúc đẩy tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu, nhưng cũng làm giảm doanh thu mảng khách hàng. Các cuộc trao đổi với khách hàng về đóng gói tiên tiến gia tăng, trong khi các dự án đối mặt với trì hoãn và thách thức về tỷ lệ thành phẩm.
JPMorgan cho biết Baosteel và Steel Authority of India chịu áp lực chi phí, trong khi Nucor và Gerdau hưởng lợi từ giá và sản lượng bán ra. Hai doanh nghiệp khai khoáng duy trì dự báo cả năm, nhưng kết quả quý của mỗi bên đều có điểm chưa đạt.
Tăng trưởng đơn hàng tự động hóa công nghiệp chậm lại rõ rệt từ tháng 8; doanh thu mảng xe năng lượng mới phục hồi nhưng biên lợi nhuận gộp giảm. JPMorgan duy trì khuyến nghị Trung lập và theo dõi chất lượng tăng trưởng.
Mảng tự động hóa nhà máy có biên lợi nhuận gộp chuyển dương trong quý ba, dự án robot bước vào sản xuất hàng loạt; biên lợi nhuận gộp của tập đoàn cải thiện qua từng quý nhưng trong chín tháng đầu năm vẫn thấp hơn cùng kỳ năm trước.
JPMorgan đưa ra giá mục tiêu cuối năm 2027 là 9.70 nhân dân tệ cho cổ phiếu A của ICBC. Ngân hàng này dự báo thu nhập lãi thuần phục hồi, nhưng dự phòng rủi ro cho vay tăng sẽ khiến tốc độ tăng lợi nhuận thấp hơn tốc độ tăng thu nhập.
Mảng Giải pháp Nghiên cứu và Phát triển giúp kết quả quý ba của IQVIA vượt kỳ vọng, trong khi động lực đơn hàng cũng củng cố nhận định nhu cầu đang cải thiện; đồng thời, quy mô thanh lọc đơn hàng tồn đọng lớn hơn dự kiến và dự báo tăng trưởng nội sinh cả năm được điều chỉnh giảm nhẹ.
BofA dự báo lợi nhuận ròng quý ba của China Merchants Securities tăng mạnh so với cùng kỳ, nhưng đóng góp gia tăng từ khoản lãi định giá ChangXin Memory Technologies sẽ suy yếu. Cùng với việc hạ dự báo giá trị giao dịch, lợi nhuận năm 2027 có thể giảm.
Công ty dự kiến tốc độ sản xuất hằng tuần của khách hàng robot tại Bắc Mỹ tăng lên 2500–3000 bộ vào tháng 12, nhưng nhu cầu ô tô yếu và giá nguyên vật liệu tăng đang thu hẹp biên lợi nhuận gộp. Citi hạ dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026–2028 và duy trì khuyến nghị Mua.
Lợi nhuận hoạt động quý ba năm 2026 vượt dự báo của Nomura, nhưng lợi nhuận ròng giảm so với quý trước do thua lỗ đầu tư và chênh lệch tỷ giá. Nomura dự báo sản lượng và giá bộ nhớ tiếp tục tăng, đồng thời cho rằng việc mua lại và hủy cổ phiếu sẽ tiếp tục nâng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu.
Giá bán trung bình ổ cứng nearline của Seagate tăng 16% so với quý trước trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027, giúp lợi nhuận vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, một phần mức tăng đến từ việc chuyển chi phí sang khách hàng, còn việc chuẩn bị hàng cho Mozaic 4 cũng làm chậm tăng trưởng giao hàng. Bernstein lạc quan về giá bán thời gian tới nhưng hạ giá mục tiêu từ 1350 USD xuống 1100 USD sau khi giảm hệ số định giá.
Doanh thu cùng cửa hàng trong quý ba tăng 2,7%, chi phí giảm 1,8%, đưa FFO cốt lõi trên mỗi cổ phiếu vượt dự báo của JPMorgan và mức đồng thuận của Bloomberg. Công ty đồng thời nâng mục tiêu hoạt động cùng cửa hàng cho cả năm và mua lại lượng cổ phiếu trị giá 327 triệu đô la trong quý.
