Theo dõi ngành bán dẫn, hạ tầng điện toán và chu kỳ của ngành công nghệ.
Biên lợi nhuận gộp quý ba của công ty cao hơn dự báo của J.P. Morgan và thị trường, nhưng doanh thu và lợi nhuận ròng thấp hơn mức đồng thuận của thị trường. J.P. Morgan dự báo các lô hàng liên quan đến TPU sẽ tiếp tục thúc đẩy doanh thu tăng trong quý tư, trong khi các dự án mới gây sức ép ngắn hạn lên biên lợi nhuận gộp.
Chi tiêu vốn quý ba của cả hai công ty đều thấp hơn dự kiến, nhưng kế hoạch cả năm vẫn cho thấy chi tiêu sẽ tăng trong quý tư; JPMorgan lạc quan về chuỗi cung ứng máy chủ, đồng thời cảnh giác với áp lực từ nhu cầu và hàng tồn kho PC.
Tencent cho rằng chìa khóa để doanh nghiệp ứng dụng AI là kết nối quy trình làm việc, tri thức nội bộ và hệ thống phân quyền. WorkBuddy được tích hợp sâu với WeCom và kết nối với dịch vụ công tác; Citi duy trì khuyến nghị mua đối với Tencent với giá mục tiêu 755 đô la Hồng Kông.
Doanh thu quý hai của Palantir tăng 93% so với cùng kỳ, với cả mảng thương mại và chính phủ cùng tăng tốc. JPMorgan bắt đầu đưa cổ phiếu vào phạm vi phân tích với khuyến nghị tăng tỷ trọng, cho rằng việc nền tảng được tích hợp vào hoạt động của khách hàng có thể hỗ trợ tăng trưởng và dòng tiền, song chi phí lưu trữ đám mây, lo ngại bị phụ thuộc vào nhà cung cấp và cạnh tranh từ các nhà cung cấp mô hình cũng sẽ ảnh hưởng đến quỹ đạo tăng trưởng.
Doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong quý kết thúc vào tháng 9 đều vượt dự báo của công ty và kỳ vọng thị trường. Ban lãnh đạo cho biết các thỏa thuận dài hạn đã bao phủ khoảng một nửa lượng bit dự kiến xuất xưởng trong năm tài chính 2027, nhưng nhu cầu PC và điện thoại phổ thông yếu, chi phí DRAM và cạnh tranh giá trong ngành vẫn là những hạn chế.
Morgan Stanley dự báo TPU v8 sẽ đóng góp 2,5 tỷ đô la Mỹ doanh thu trong quý IV năm 2026, còn khách hàng thứ hai mở ra dư địa tăng trưởng mới cho năm 2028; tuy nhiên, nếu loại trừ chip AI, các mảng truyền thống được dự báo sẽ giảm so với quý trước.
Morgan Stanley dự báo quy mô thị trường chip AI đạt 809 tỷ USD vào năm 2027, với nhu cầu đóng gói CoWoS gần gấp đôi; tuy nhiên, tốc độ tăng chi đầu tư vốn cho đám mây chậm lại, chi phí chip tăng và các điểm nghẽn nguồn cung sẽ ảnh hưởng đến việc hiện thực hóa mức tăng trưởng đó.
Dựa trên hướng dẫn của Alphabet, Microsoft và Meta, JPMorgan ước tính tổng chi tiêu vốn của ba công ty trong quý IV năm 2026 vào khoảng 174 tỷ đô la, tăng khoảng 87 tỷ đô la so với cùng kỳ. Việc bàn giao công suất của bên thứ ba bị chậm đã ảnh hưởng đến chi tiêu của Microsoft trong quý, nhưng cả ba công ty đều phát tín hiệu tiếp tục đầu tư.
Số lượng robot hai chân và bốn chân xuất xưởng tăng thúc đẩy doanh thu, nhưng chi phí tăng, cạnh tranh giá và mở rộng R&D khiến lợi nhuận quý giảm. JPMorgan đánh giá cao lợi thế về dữ liệu và hệ sinh thái từ việc triển khai thực tế.
Lợi nhuận quý ba của Yageo vượt dự báo của các công ty chứng khoán, nhưng biên lợi nhuận gộp thấp hơn đôi chút so với ngưỡng kỳ vọng cao hơn của bên mua. AI thúc đẩy cả sản lượng lẫn giá MLCC tăng. Công ty dự kiến tiếp tục tăng trưởng trong quý bốn, với công suất mới đi vào hoạt động từ quý hai năm 2027.
Morgan Stanley cho rằng công nghệ bổ trợ của hai công ty có thể giúp Marvell thu được nhiều giá trị hơn từ mỗi liên kết quang, nhưng định giá cao của Lumentum, xung đột khách hàng DSP và tính chu kỳ của hoạt động sản xuất làm tăng rào cản đối với thương vụ tiềm năng.
Dự báo doanh thu quý tư thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, chủ yếu do điều chỉnh hàng tồn kho PC. Morgan Stanley nâng dự báo lợi nhuận năm 2027 nhưng hạ giá mục tiêu, cho rằng nguồn cung máy chủ khan hiếm và đầu tư lớn chưa chắc tạo ra năng lực cạnh tranh bền vững.
Morgan Stanley dự báo nhu cầu đối với Coherent vẫn mạnh, nhưng hiệu suất sản xuất ban đầu của đế sáu inch còn thấp, khiến tốc độ cải thiện biên lợi nhuận gộp tiếp tục là tâm điểm của báo cáo kết quả kinh doanh. Ngân hàng giữ khuyến nghị ngang thị trường và hạ giá mục tiêu từ 375 đô la xuống 325 đô la.
MediaTek nâng mục tiêu doanh thu ASIC năm 2026 lên 2,5 tỷ USD và dự kiến đạt 16 tỷ USD vào năm 2027; tăng trưởng Smart Edge trong quý ba bù đắp sự sụt giảm của mảng điện thoại.
Doanh thu và biên lợi nhuận gộp quý ba của ASE đều vượt kỳ vọng của Morgan Stanley và thị trường. Công ty nâng dự báo doanh thu đóng gói tiên tiến cho 2026 và 2027, nhưng dự báo cho mảng kinh doanh tương tự CoWoS trọn quy trình trong 2027 vẫn thấp hơn dự phóng của ngân hàng.
Giá bán trung bình của DRAM và NAND tăng đã đưa lợi nhuận hoạt động quý ba vượt mức đồng thuận của thị trường; Bank of America lạc quan về lượng xuất hàng quý tư và nhu cầu dài hạn, nhưng dự báo giá một số sản phẩm bộ nhớ sẽ giảm vào năm 2027.
Doanh thu quý ba tăng 18% so với quý trước, nhưng lợi nhuận ròng giảm 22%, chủ yếu do kết quả đánh giá lại khoản đầu tư chuyển từ lãi sang lỗ. Ban lãnh đạo dự kiến biên lợi nhuận gộp cao sẽ duy trì trong một thời gian, sau đó trở về mức bình thường khi đà tăng giá chậm lại và chi phí tăng.
Morgan Stanley dự báo việc sản xuất hàng loạt TPU v8t sẽ thúc đẩy doanh thu quý IV năm 2026 của MediaTek tăng 30%–40% so với quý trước, nhưng hoạt động kinh doanh ngoài AI suy yếu và thay đổi cơ cấu sản phẩm cũng sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp. Dư địa tăng trưởng trong 2027–2028 phụ thuộc vào nguồn cung đóng gói tiên tiến và đế đóng gói.
Lượng người dùng Pinterest tiếp tục tăng, nhưng doanh thu quảng cáo và dự báo quý tư thấp hơn kỳ vọng; doanh thu Reddit vẫn tăng nhanh, song số người dùng hoạt động hằng ngày tại Mỹ giảm so với cùng kỳ và ban lãnh đạo dự định yêu cầu tất cả người dùng đăng nhập.
Trong quý ba năm 2026, doanh thu của công ty vượt dự báo của Nomura 27%, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ lại thấp hơn dự báo của ngân hàng này 29%. Nomura cho rằng nhu cầu kết nối quang mật độ cao và mở rộng công suất thúc đẩy doanh thu, nhưng chi phí linh kiện và khấu hao trong giai đoạn mở rộng làm giảm biên lợi nhuận gộp.
