摩根大通
摩根大通：云巨头四季度资本开支拟接近翻倍，AI基建投入延续至2027年
摩根大通根据Alphabet、微软和Meta的指引测算，三家公司2026年四季度资本开支合计约1740亿美元，同比增加约870亿美元。第三方产能交付延迟已影响微软当季支出，但三家公司均释放了持续投资的信号。
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科技
追踪半导体、算力基础设施与科技产业周期。
专题研报
摩根大通
摩根大通：宇树科技三季度收入增七成，扩张与研发投入压低利润
双足与四足机器人出货增长带动收入，但成本上涨、价格竞争和研发扩张使单季利润下滑。摩根大通看重实际部署带来的数据与生态优势。
摩根士丹利
摩根士丹利：国巨AI收入占比升至两成，满载产能下押注2027年扩产
国巨第三季度盈利超出券商预期，但毛利率略低于买方较高门槛。AI带动MLCC量价齐升，公司预计第四季度继续增长，新产能从2027年第二季度起投入。
摩根士丹利
摩根士丹利：Marvell拟收购Lumentum传闻：光互连整合有吸引力，价格与客户冲突是障碍
摩根士丹利认为，两家公司的技术互补能让Marvell获得更多光链路价值，但Lumentum的高估值、DSP客户冲突及制造周期性，抬高了潜在交易的门槛。
摩根士丹利
摩根士丹利：英特尔PC业务急刹车：服务器景气仍难消估值疑虑
第四季度收入指引远低于预期，PC库存调整是主要原因。摩根士丹利上调2027年盈利预测，却下调目标价，认为服务器供应紧张与高投入未必能转化为持久竞争力。
摩根士丹利
摩根士丹利：Coherent财报前瞻：光通信供不应求，六英寸扩产短期难成毛利催化剂
摩根士丹利预计Coherent需求依然强劲，但六英寸衬底初期生产效率偏低，毛利改善节奏仍是财报焦点；该行维持与大市同步评级，将目标价从375美元下调至325美元。
Bernstein
Bernstein：联发科上调ASIC收入目标：2027年看向160亿美元，手机业务仍承压
联发科将2026年ASIC收入目标上调至25亿美元，并预计2027年达到160亿美元；第三季度Smart Edge增长抵消了手机业务下滑。
摩根士丹利
摩根士丹利：ASE先进封装指引上调：CPO量产，封测毛利率升至30%以上
ASE三季度收入和毛利率均超过摩根士丹利及市场预期；公司上调2026、2027年先进封装收入指引，但2027年全流程CoWoS类业务指引仍低于该行预测。
美银
美银：SK海力士三季度盈利超预期：涨价推高利润，长期订单支撑扩产
DRAM和NAND均价上涨推动三季度营业利润超过市场共识；美银看好四季度出货和长期需求，但预计部分存储产品价格将在2027年回落。
摩根士丹利
摩根士丹利：兆易创新三季度增收不增利：存储涨价支撑毛利，高成本将逐步传导
三季度收入环比增长18%，净利润却下降22%，投资重估损益由盈转亏是主要影响因素。管理层预计高毛利率将维持一段时间，随后随涨价放缓和成本上升而回归正常。
摩根士丹利
摩根士丹利：联发科业绩前瞻：TPU拉动营收跃升，封装基板决定增长上限
摩根士丹利预计，TPU v8t量产将推动联发科2026年第四季度营收环比增长30%—40%，但非AI业务走弱、产品组合变化也将压低毛利率。2027—2028年的增长空间则取决于先进封装及基板供应。
Bernstein
Bernstein：Pinterest广告增长失速，Reddit美国用户下滑：两份三季报暴露不同难题
Pinterest用户继续增长，但广告收入与四季度指引低于预期；Reddit收入仍高速增长，美国日活却出现同比下降，管理层计划转向全员登录。
野村
野村：Shenzhen T&S三季度收入大增，成本与扩产折旧挤压利润率
2026年三季度，公司收入超出野村预期27%，归母净利润却低于该行预期29%。野村认为，高密度光互连需求和扩产拉动收入，但零部件成本及扩产阶段折旧压低了毛利率。
野村
野村：ASE封测毛利率突破30%：先进封装扩张提速，资本开支同步攀升
ASE三季度封测业务毛利率超过公司指引上限，管理层将原先的30%上限视为新基准。公司上调先进封装业务目标和资本开支，野村则上修盈利预测与目标价。
野村
野村：Zhongtian Technology：光纤涨价与产品结构升级推动三季度利润翻倍
2026年三季度营收同比增长22%、环比下降2%，净利润同比增长109%。野村认为，光纤售价上涨及高毛利产品占比提升带动了利润率扩张。
野村
野村：Zhongji InnoLight：高端光模块推升增长预期，成本压力与估值下调并存
公司三季度收入环比增长24.6%，归母净利润环比增速为8.5%。野村看好高速产品和光引擎升级，但上游涨价促使其下调毛利率预测，并将目标价从1375元降至1196元。
摩根士丹利
摩根士丹利：Delta Electronics三季度利润承压：四季度看改善，供应紧张拖慢增长预期
三季度营收环比增长，毛利率和净利润却双双回落。管理层预计四季度改善，但摩根士丹利因零部件供应紧张下调未来三年盈利预测和目标价。
野村
野村：Delta Electronics：AI电源需求强劲，缺料却拖累营收与利润
三季度营收环比增长7.5%，低于市场约15%的预期；缺料、新系统爬坡延迟及存货减记压低表现。野村预计积压需求将逐季释放，同时下调盈利预测和目标价。
野村
野村：Chroma收入超预期、毛利率下滑：看向2027年测试需求
2026年三季度电芯交钥匙业务占比上升，带动收入超过预期，也稀释了毛利率。野村上调盈利预测，但因估值倍数下调而调低目标价。
Bernstein
Bernstein：Digital Realty订单创新高、再上调指引，扩建回报与融资成本成关键
三季度大型数据中心和企业客户签约同步走强，公司年内第三次上调核心FFO指引；但互联收入增长缓慢，扩建支出和成本压力仍影响订单转化。