科技

追踪半导体、算力基础设施与科技产业周期。

专题研报

野村2026-10-26

野村：英维克三季度收入增长33%，利润为何几乎原地踏步？

客户预付款增加和经营现金流改善显示需求仍有支撑，但国内价格竞争及低毛利产品扩张继续压制利润率。野村维持买入评级和125元目标价。

野村2026-10-26

野村：上调2027年AI数据中心建设预测，融资成本却使投资判断转趋中性

野村将2027年全球数据中心新增部署预测从32吉瓦上调至40吉瓦，预计供应链紧缺延续至2027年；与此同时，债务融资成本上升、项目执行风险和2028年需求能见度制约了乐观判断。

野村2026-10-26

野村：德赛西威三季度营收超预期，利润为何环比下降？

智能座舱增长和存储器涨价推高营收，但研发费用上升及营业外净损失拖累利润。野村认为，车企自研和中国汽车市场低迷仍对供应商构成压力。

高盛2026-10-27

高盛：英维克三季度增收不增利，订单与存货攀至新高

数据中心制冷推动收入增长，但汇兑损失和少数股东权益拖累净利润。高盛认为创纪录的合同负债与存货，为未来一至两个季度收入确认提供支撑。

Bernstein2026-10-26

Bernstein：数字资产三季报前瞻：新产品撑起增长，Coinbase预期却大幅下修

Bernstein看好预测市场、衍生品和代币化业务，但加密现货交易走弱迫使其下调Coinbase盈利预期；Circle与Figure的增长也各有成本和口径约束。

花旗2026-10-26

花旗：怡合达三季度利润超预期：电子与半导体接力，电池需求增速放缓

2026年三季度净利润同比增长48%，超Visible Alpha一致预期25%。电子和半导体需求推动增长，但电池业务放缓，利润率仍受压。

高盛2026-10-26

高盛：光伏减产未解硅料库存压力，硅片与玻璃利润受成本挤压

10月光伏产业链价格大体稳定，但硅料和天然气成本上涨压低了硅片、玻璃的现货利润；硅料减产的同时库存仍在上升，全球组件需求恢复也弱于季节性水平。

Evercore ISI2026-10-21

Evercore ISI：Lam Research业绩小幅超预期，下一季利润指引持平共识

9月季度收入与每股收益均略高于市场共识，中国收入环比增长65%；但12月季度每股收益指引仅持平共识，盘后股价下跌约5%。

Evercore ISI2026-10-21

Evercore ISI：德州仪器三季度超预期：模拟芯片增长放大晶圆厂利润

德州仪器三季度营收同比增长28%，模拟芯片贡献九成增量；四季度收入和利润指引也高于市场共识。Evercore ISI看好长期份额增长，同时将温和的盘后反应视为半导体周期后期的信号。

Evercore ISI2026-10-21

Evercore ISI：QuantumScape拟建100MWh产线：瞄准数据中心，2028年投产

Evercore ISI测算，新产线满产后的年化收入潜力为7000万至1.3亿美元；公司正寻求非稀释性融资，具体客户和资金安排仍待明确。

摩根大通2026-10-27

摩根大通：奇鋐三季度营收超预期，ASIC液冷延后压低四季度增长预估

AI服务器与新款iPhone散热需求推动奇鋐三季度营收超预期；摩根大通预计毛利率继续上升，但将ASIC液冷项目放量时间推后约两个月，并下调四季度营收和毛利率预测。

摩根大通2026-10-26

摩根大通：中国科技三季报快读：寒武纪库存跳升，苹果供应链等待产品周期回暖

摩根大通指出，寒武纪营收达到下调后的预期，但库存大幅增加；两家苹果供应商业绩弱于季节性，中国电信收入和利润降幅则有所收窄。

花旗2026-10-26

花旗：Advanced Energy 财报前瞻：2027年增长与800V数据中心供电成焦点

花旗预计公司12月季度收入和每股收益分别高于市场共识约2%和4%，并看好800V直流供电带来的产品价值量机会。

富国2026-10-19

富国银行：美股情绪触发买入信号，AI投资的关键转向资本纪律

富国认为投资者情绪已过度悲观，但盈利增速放缓和流动性偏弱会限制反弹；AI领域更看好大型云厂商和基础设施软件，预计半导体高点逐步降低。

摩根大通2026-10-26

摩根大通：AI芯片测试时间拉长，为何更看好测试插座而非探针卡？

摩根大通预计，2026至2028年高性能计算测试接口市场快速扩张，但供应商能否把需求转成利润，取决于认证份额、扩产与关键零部件供应。

摩根大通2026-10-25

摩根大通：亿纬锂能三季度出货增长、单瓦利润持稳，仍担心税费压力

储能拉动三季度电池出货环比增长，管理层看好2027年动力与储能需求；摩根大通则维持低配评级，关注税费变化对利润率的影响。

摩根士丹利2026-10-25

摩根士丹利：蓝思科技三季度利润低于预期：折叠屏增长仍难抵近期业绩压力

蓝思科技2026年三季度收入同比下降8%，净利润同比减半。摩根士丹利看好折叠屏单机价值量提升，但认为近期业绩疲弱、估值不便宜，维持平配评级。

摩根士丹利2026-10-25

摩根士丹利：金蝶以LingeeOS延伸企业AI：从员工提效走向流程与管理

金蝶在2026年5月推出LingeeOS后，增加企业上下文、管理入口和智能体开发能力；摩根士丹利看好其依托ERP客户与业务流程实现AI变现，但付费采用和可衡量的组织效率提升仍是关键。

摩根士丹利2026-10-25

摩根士丹利：海光信息：GPU收入预期上修，为何反而下调盈利预测？

摩根士丹利将海光信息目标价从430元降至380元，维持增持评级。高带宽存储器涨价推高GPU售价预期，但GPU占比提高及少数股东权益增加，压低了盈利预测。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：软银净资产年内增近五成，股价为何仍跌？

摩根士丹利测算，软银每股净资产年内上涨49.1%，股价却下跌2.8%，净资产折价扩大至48.4%。Arm估值回落与净债务增加，也在约束AI资产带来的重估空间。

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