研報庫

1,755 篇研報 · 按收錄時間

Bernstein：Air Products 專案增長圖譜：半導體先接力，NEOM 的利潤貢獻要等到 2030 年

Bernstein 上調 Air Products 中長期每股盈餘預期：電子氣體專案是近期增長主力，NEOM 的貢獻取決於綠色溢價銷售；兩個成本超支專案則計入營收、未計入利潤。

管理層預計海工項目審批在2026年達到2015年以來高點，隨後逐步回落；面對排至2029—2030年的訂單，中集來福士計劃於2028年上半年啟用新船塢。

摩根士丹利預計 Lineage 第三季業績大致符合市場共識，但較高油價及利息成本可能促使公司下調全年每股 AFFO 指引。冷庫庫存回升及新增供應放緩帶來改善跡象，過剩產能、定價及物流成本仍制約利潤復甦。

2026年第三季淨利潤年增48%，超出Visible Alpha共識預期25%。電子與半導體需求推動成長，但電池業務放緩，利潤率仍受壓。

10月光伏產業鏈價格大致穩定，但矽料和天然氣成本上漲壓低了矽片、玻璃的現貨利潤；矽料減產的同時庫存仍在上升，全球組件需求復甦也弱於季節性水準。

Evercore ISI將2026年第四季全球石油去庫存預測從每日350萬桶下調至110萬桶，但海上積油、創紀錄運費和煉油廠受損，使供需恢復的收益分布並不均衡。

9月季度營收與每股盈餘均略高於市場共識，中國營收較前一季增長65%；但12月季度每股盈餘指引僅符合共識，盤後股價下跌約5%。

剔除匯率影響，Meta第三季收入按年增長26%，略低於第二季的27%；剔除法律費用後的營業利潤超出市場預期約13%，但報告利潤率受到和解費用明顯拖累。

德州儀器第三季營收年增28%，類比晶片貢獻九成增量；第四季營收及獲利展望也高於市場共識。Evercore ISI看好長期市占率成長，同時認為盤後股價反應溫和是半導體週期後期的訊號。

Evercore ISI估算，新產線滿產後的年化營收潛力為7000萬至1.3億美元；公司正尋求非稀釋性融資，具體客戶和資金安排仍待明確。

歷次恒指大跌中，香港綜合企業整體較抗跌；大型內房央企近期的相對強勢，則可能來自資金輪動。香港置地的LANDMARK翻新亦在推進，租戶銷售暫未受施工拖累。

AI 伺服器與新款 iPhone 散熱需求推動奇鋐第三季營收超預期；摩根大通預計毛利率持續上升，但將 ASIC 液冷專案放量時間推後約兩個月，並下調第四季營收和毛利率預測。

中東業務尚未恢復至上年水準，SLB仍預計2027年核心油田服務業務跑贏產業。摩根大通上調營收預測、下調EBITDA預測，關鍵在於利潤率較低的資料中心業務擴張。

富國銀行預計，包裝企業將收窄或下調全年財測，並對2027年保持謹慎；飲料罐需求和部分紙包裝企業的漲價落實能力成為主要分化因素。

第三季承保表現優於預期，但保費增長和投資收益遜於預期。摩根大通下調盈利預測及目標價，仍認為估值已反映較高的投資波動。

摩根大通指出，寒武紀營收達到下調後的預期，但庫存大幅增加；兩家蘋果供應商的業績弱於季節性表現，中國電信收入和利潤的降幅則有所收窄。

花旗預期公司12月季度的營收和每股盈餘分別較市場共識高約2%和4%，並看好800V直流供電帶來的產品價值量機會。

富國認為投資者情緒已過度悲觀，但獲利增速放緩和流動性偏弱將限制反彈；AI領域更看好大型雲端服務商和基礎設施軟體，預計半導體股高點逐步降低。

摩根大通預計，2026至2028年高效能運算測試介面市場快速擴張，但供應商能否把需求轉化為利潤，取決於認證份額、擴產與關鍵零組件供應。

摩根大通追蹤顯示，國慶節後首個完整交易週，中國銅、鋁、鋅庫存同步下降；與此同時，鋼鐵產量處於多年同期低位，鐵礦石礦商則受惠於運費回落。