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滙豐前海證券：CVTE第三季利潤增速跑贏收入，控制板成本轉嫁成為關鍵

CVTE第三季收入和經常性歸母淨利潤均超過滙豐前海證券此前預期。該行上調未來三年利潤預測，看好智能控制部件增長，同時關注智能互動平板的海外拓展。

新投資推動兩大業務獲利成長，新能源與儲能專案儲備達到36.7吉瓦；滙豐維持買入評級，同時關注第四季風力發電和高資本支出的影響。

美銀的量化指標仍偏多新興市場貨幣，但增長預期上修見頂、美元貶值交易退潮；利率市場分化加大，外債部位和估值則制約反彈空間。

TPCA調研後，美銀認為載板規格升級和技術壁壘支撐價格；玻璃芯板性能雖優，量產仍受制於裂紋和可靠性。

2026年第三季思源電氣收入同比增長31%，歸屬母公司股東淨利潤僅增長4.5%，低於美銀預期。美銀下調未來三年盈利預測和目標價，同時維持買入評級。

2026年前三季平安銀行撥備前利潤增速升至3.1%，但第三季淨利年增僅0.2%。美銀將評級從買入下調至中性，關注貸款收縮、逾期上升及撥備緩衝下降。

銅價上漲推動單位利潤持續改善，第三季淨利潤符合美銀預期；但基本金屬貿易占用更多營運資金，單季營運現金流轉為流出。

iPhone Duo 拉貨延遲拖累第三季營收和毛利率，美銀預計第四季按季改善，但因匯率、安卓需求及新項目費用下調未來三年盈利預測。

截至10月23日的一週，銅、金和碳酸鋰價格下跌，鋁價與利潤率回升；鋼材需求走弱，水泥漲價則伴隨出貨率下降。

美銀預計宏和科技2027年淨利潤達37.36億元，比市場共識高88%；普通電子布漲價帶動近期利潤，T-glass放量則取決於擴產進度。

紅海貨櫃船通行量恢復至正常水準的65%，美銀預計貨櫃運價未來數月溫和回落；油輪及乾散貨運價仍處高位，汽車運輸需求也在增長，但各市場的供需約束不同。

紫金礦業第三季淨利潤年增26%，但季減4%，低於美銀預期。礦產銅金產量與成本拖累礦業毛利率，鋰業務則隨項目增產爬坡實現增產降本。

摩根大通預計，高效能運算晶片的測試介面市場將在2026至2028年快速擴大，但供應商能否把需求轉化為利潤，取決於認證、產能和專案份額。該行給予WinWay加碼評級，MPI中立評級。

摩根大通因一拆三調整鎧俠目標價，維持增持評級及盈利預測。該行看好企業級SSD需求、低成本和合資規模效益，同時提示NAND供需與價格風險。

Ris-Rez在骨肉瘤三期試驗中延長無惡化存活期，但嚴重不良事件較對照組多；Mo-Rez的卵巢癌早期數據亮眼，跨試驗比較仍受患者背景差異限制。

後付費手機用戶淨增40.6萬，帶動Verizon上調全年新增用戶、每股盈餘和自由現金流指引；不過每帳戶收入繼續下降，固定無線寬頻新增用戶也有所放緩。

截至9月的季度，稅前利潤按季增長58%，撥備下降是主要助力；股權融資也支撐了快速擴張中的資本充足率，但保險佣金政策變化可能壓低未來盈利。

中低階覆銅板漲價壓縮高階產品的毛利率優勢，摩根大通預計 M7 及以上產品在 2026 年底前漲價超過 10%；與此同時，PTFE 的量產製程和載板設備供應仍是關鍵制約。

10月液晶電視面板均價按月持平，Omdia預計11月延續穩定；電視廠商削減小尺寸面板採購，但大尺寸面板占比提升有望限制對液晶面板總面積的影響。

摩根大通認為，政府後台軟體供應商Tyler與車隊營運平台Samsara正在校車和市政資產管理領域交會；相較於多數AI新進業者，兩家公司目前更可能成為彼此的競爭對手。