Amerika Serikat menyerap persediaan tembaga dalam jumlah besar, sementara pemeliharaan peleburan di China, pengetatan pasokan tembaga bekas, dan gangguan di pertambangan menopang pasar spot jangka pendek. Morgan Stanley memperkirakan kondisi ketat akan mereda seiring perubahan kebijakan tarif AS dan pasokan tambang pada 2027.
Morgan Stanley menyatakan bahwa kekhawatiran atas imbal hasil investasi AI yang dipicu oleh laporan laba perusahaan teknologi menekan saham AS dan menopang Treasury AS. Pada saat yang sama, risiko pasokan di Timur Tengah mendorong harga minyak naik, sementara pasar obligasi Eropa, Bank of Japan, dan kerangka kebijakan moneter China juga mengalami perubahan yang patut diperhatikan.
Pendapatan kuartal ketiga sedikit melampaui konsensus, tetapi laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 13% di bawah konsensus. Bernstein memperkirakan peningkatan volume interkoneksi tembaga dan modul optik akan mempercepat pertumbuhan laba mulai 2027.
Bernstein memangkas proyeksi laba Qualcomm untuk tahun fiskal 2027: pendapatan terkait Apple diperkirakan turun, bisnis Android juga menghadapi tekanan, sementara kontribusi pertumbuhan pusat data membutuhkan waktu untuk terlihat.
Hingga 30 Oktober, Indeks Semikonduktor Philadelphia telah turun 27% dari puncaknya pada Juni, sementara ekspektasi laba per saham untuk 12 bulan ke depan naik sekitar 40% pada periode yang sama. Bernstein menilai rencana belanja penyedia cloud dan bisnis pusat data Intel masih menunjukkan permintaan AI yang kuat, tetapi bisnis PC tertekan oleh ketatnya pasokan memori.
Morgan Stanley menilai imbal hasil surat utang pemerintah AS dan obligasi korporasi terkait AI bersama-sama menaikkan biaya pendanaan dan memperluas koreksi aset berisiko; bank tersebut menunda penambahan risiko suku bunga menjelang pemilu paruh waktu dan rilis data ekonomi utama.
Bernstein memperkirakan proyek pusat data berkapasitas 244 gigawatt terpapar risiko politik berdasarkan probabilitas kemenangan kandidat gubernur, tidak banyak berubah dari bulan lalu. Perusahaan itu menilai kepentingan ekonomi lokal dapat mengalihkan fokus kebijakan agar pengembang menanggung lebih banyak biaya infrastruktur listrik.
Penanaman kedelai Brasil lebih cepat daripada tahun-tahun sebelumnya, meredakan kekhawatiran atas pasokan jagung musim tanam kedua; sementara itu, curah hujan tinggi menghambat penggilingan tebu di wilayah Tengah-Selatan. Morgan Stanley menilai penurunan pasokan gula Brasil dan gangguan terkait El Niño dapat semakin memperketat keseimbangan pasokan dan permintaan global.
SemiAnalysis memperkirakan tambahan kapasitas pusat data global pada 2027 melampaui 50 GW, tetapi sebagian besar proyek dalam proyeksi tambahan bersih 62.2 GW di AS pada 2028 belum mulai dibangun. Lamanya pembekuan perizinan di Texas merupakan risiko tunggal terbesar bagi laju penyerahan kapasitas.
Pesanan baru mencetak rekor dalam tiga kuartal pertama 2026, dengan pelanggan memori menyumbang sekitar enam per sepuluh; namun pendapatan kuartal ketiga turun dibandingkan kuartal sebelumnya di tengah kekurangan komponen, dan Nomura menurunkan proyeksi pendapatan setahun penuh.
Hasil kuartal ketiga 2026 yang dihimpun Nomura menunjukkan penjualan perusahaan farmasi termasuk Lilly dan Novartis di China tumbuh pesat, sementara sejumlah perusahaan alat kesehatan juga kembali tumbuh. Namun, pengaruh kurs, basis rendah, dan pengadaan terpusat membuat tingkat pemulihan berbeda-beda.
Permintaan chip optik dan perluasan kapasitas mendorong Nomura menaikkan proyeksi laba secara tajam, tetapi risiko geopolitik menekan asumsi valuasinya; laba kuartal ketiga perusahaan juga tidak meningkat secara kuartalan seiring pendapatan.
PMI manufaktur dan nonmanufaktur sama-sama di bawah ekspektasi pasar. Nomura menilai penurunan manufaktur terutama dipengaruhi faktor musiman, tetapi perbedaan arah produksi dan pesanan serta pelemahan konstruksi menunjukkan momentum pertumbuhan domestik masih lemah.
Bank sentral utama menghentikan sementara kenaikan suku bunga, tetapi JPMorgan memperkirakan pengetatan belum berakhir. Aset AI yang lebih sensitif terhadap pendanaan dan obligasi kredit berperingkat rendah tertekan. Bank itu tetap optimistis terhadap saham pertumbuhan berkualitas dan menilai obligasi pemerintah negara maju memiliki nilai lindung nilai saat permintaan melemah.
Posisi jual euro terhadap berbagai mata uang kembali mencetak keuntungan belakangan ini. JPMorgan memperketat tingkat pengambilan untung sambil mempertahankan posisi pada dolar AS, pound sterling, dan krone Norwegia. Bank tersebut menilai harga energi yang tinggi dan perbedaan suku bunga masih menguntungkan sejumlah mata uang berimbal hasil tinggi, tetapi pelemahan saham teknologi AS dan pertemuan bank sentral menjadi variabel penting.
Suku bunga jangka menengah di pasar maju turun dari puncak awal Oktober, dengan kekhawatiran pertumbuhan menggantikan sebagian kekhawatiran kenaikan suku bunga. JPMorgan menilai valuasi sudah tidak semurah sebelumnya, lebih menyukai obligasi Jerman dibandingkan Treasury AS, dan mempertahankan pandangan bahwa kurva imbal hasil AS akan menanjak.
JPMorgan memperkirakan rata-rata margin bunga bersih sampel bank AS naik tipis pada 2027, tetapi tetap berhati-hati terhadap bank regional; persaingan dan biaya menjadi perhatian di Australia, sementara Brasil menghadapi perlambatan pertumbuhan pinjaman.
JPMorgan menilai kualitas laba kuartal ketiga Huatai Securities lemah: pendapatan investasi turun tajam, kinerja broker secara kuartalan tertinggal dari pesaing, dan pertumbuhan imbalan perbankan investasi serta manajemen aset belum mampu mengimbangi kelemahan bisnis lainnya.
Laba operasi kuartal kedua melampaui konsensus Bloomberg, dan perusahaan memperkirakan pertumbuhan pendapatan setahun penuh melebihi proyeksi pertumbuhan pasar peralatan fabrikasi wafer dari JPMorgan. Namun, berkurangnya proyek bermargin kotor tinggi dan naiknya biaya ekspansi pada semester kedua membatasi perbaikan margin.
Pada tiga kuartal pertama 2026, pendapatan Deye hampir dua kali lipat dan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham naik 82% secara tahunan, tetapi bauran produk, biaya, dan nilai tukar menekan margin kotor. Manajemen optimistis terhadap permintaan pada 2027, sementara JPMorgan juga menurunkan kelipatan valuasinya.
