Keputusan suku ketiga secara umum menepati jangkaan, sementara pesanan tertunggak bernilai 78 bilion dolar AS di bawah ambang sesetengah pelabur optimis. JPMorgan menurunkan harga sasaran daripada 1100 kepada 1000 dolar AS, namun masih optimis tentang pertumbuhan keuntungan jangka panjang daripada permintaan elektrik pusat data dan pengembangan kapasiti.
Jumlah bon AI dan pusat data yang dijejaki JPMorgan hampir tidak berubah sejak Ogos, sementara jurang hasil bon projek berbanding bon gergasi awan terus melebar. Bank itu menjangkakan urus niaga akan datang menggunakan lebih banyak ekuiti dan kurang leverage, sekali gus mengurangkan tekanan bekalan bon.
Optimus Tesla telah memasuki pengeluaran awal, Toyota merancang memperluas penggunaan robot di kilang, dan Schaeffler juga telah memulakan pengeluaran besar-besaran komponen sendi; namun, kecekapan manipulasi, keselamatan dan ketahanan masih menentukan kadar penggunaan.
Kenaikan tahun semasa Indeks Pertanian BCOM telah turun daripada paras tertinggi 24% pada awal September kepada kira-kira 8.5%. JPMorgan berpendapat pengurangan pengeluaran akibat cuaca dan permintaan bahan api bio akan terus mengurangkan inventori, dengan penurunan paling ketara pada minyak sawit dan gula.
JPMorgan berpendapat MediaTek mencatat kemajuan dalam peningkatan pengeluaran ASIC pusat data baru-baru ini dan pengembangan pelanggan jangka panjang; namun, panduan hasil bagi 2028 masih belum jelas, sedangkan anggaran pasaran telah mencapai 40 bilion hingga 50 bilion dolar AS.
Pada suku ketiga 2026, Goldwind menduduki tempat pertama bagi pesanan baharu di pasaran luar China, tetapi gangguan logistik di Timur Tengah dan permintaan domestik yang lemah mendorong syarikat menurunkan sasaran penghantaran setahun penuh. JPMorgan optimis terhadap perniagaan luar negara dan peningkatan margin kasar turbin angin, sambil menurunkan harga sasaran saham A dan H.
J.P. Morgan berpandangan bahawa permintaan ujian bekalan kuasa AI memacu perniagaan sedia ada, manakala pengkomersialan siri 8600 berpotensi membuka pasaran yang lebih besar; tekanan inventori dan modal kerja turut menjejaskan kualiti aliran tunai pertumbuhan.
J.P. Morgan optimis terhadap pertumbuhan jumlah jualan dan harga geganti serta aplikasi baharu di pusat data, tetapi aliran tunai operasi merosot dalam tiga suku pertama dan margin kasar suku ketiga masih di bawah paras tempoh sama tahun lalu.
Margin kasar Yageo meningkat kepada 41% pada suku ketiga, dengan penghantaran, harga dan bahagian produk AI turut bertambah baik. JPMorgan menaikkan ramalan pendapatan, tetapi model pertumbuhannya juga bergantung pada pengembangan kapasiti berterusan dan kenaikan harga secara meluas, manakala aliran tunai dijangka tertekan pada 2026.
Keuntungan bersih suku ketiga yang boleh diagihkan kepada pemegang saham turun 3% tahun ke tahun, manakala bahagian perniagaan bermargin kasar rendah yang meningkat turut menekan keuntungan; pengurusan menjangka pertumbuhan hasil UHV meningkat lebih pantas, dan JPMorgan mengekalkan penarafan Overweight.
Pada suku ketiga 2026, hasil COSCO Shipping meningkat kira-kira tiga puluh peratus tahun ke tahun dan keuntungan bersih meningkat kira-kira lapan puluh peratus. Pemulihan kadar tambang menaikkan hasil bagi setiap kontena, mengimbangi tekanan kos akibat bahan api dan gangguan rantaian bekalan.
Selepas pengurusan menegaskan semula komitmen untuk memajukan penetapan harga gas asli berasaskan pasaran, JPMorgan menaikkan ramalan harga purata gas asli domestik bagi 2028 kepada 2.6 yuan setiap meter padu dan meningkatkan ramalan pendapatan. Namun, kerugian gas import yang lebih besar pada suku ketiga mengimbangi sebahagian peningkatan keuntungan gas domestik.
Nilai perniagaan baharu insurans hayat merosot 13% tahun ke tahun dalam tiga suku pertama 2026, lalu JPMorgan menurunkan ramalan pertumbuhan setahun penuhnya dengan ketara; namun keuntungan operasi kumpulan masih meningkat 8% pada suku ketiga, dan bank itu menjangkakan kecukupan modal serta tunai syarikat pegangan dapat menyokong pertumbuhan dividen.
Pengurusan menaikkan panduan pertumbuhan hasil luar negara tahun ke tahun bagi 2026 daripada melebihi 20% kepada melebihi 30%, dengan jadual pengeluaran penuh hingga suku pertama 2027. Namun, kos pengangkutan, kadar pertukaran dan peningkatan bahagian perniagaan AS bersama-sama menekan margin kasar suku ketiga.
KDNK Taiwan berkembang 14.4% tahun ke tahun pada suku ketiga 2026, melebihi jangkaan pasaran. Pembentukan modal yang semakin pesat menjadikan sumbangan permintaan domestik mengatasi eksport bersih, sementara JPMorgan menaikkan unjuran pertumbuhan 2026 dan 2027 masing-masing kepada 12.7% dan 6.1%.
JPMorgan menyatakan tekanan kos memori sedang mengubah rentak pembelian pelanggan PC; pada masa yang sama, permintaan pelanggan awan terhadap CPU pelayan kukuh, tetapi ketidakpadanan komponen mungkin membawa kepada pelarasan inventori pada separuh kedua 2027.
Permintaan storan tenaga dan pengembangan kapasiti pengeluar bateri memacu pertumbuhan pesanan, dan pengurusan menjangkakan momentum berterusan hingga 2027; JPMorgan turut memantau sekatan pengembangan kapasiti dan tekanan keuntungan dalam rantaian bekalan.
Dalam tiga suku pertama 2026, perniagaan kuasa dan tenaga pusat data menyumbang kira-kira satu perempat daripada hasil dan keuntungan Weichai Power. JPMorgan optimis tentang pengembangannya daripada bekalan kuasa sandaran kepada bekalan kuasa utama di luar negara, namun sasaran keuntungan setahun penuh menetapkan keperluan yang tinggi bagi suku keempat.
JPMorgan menjangkakan El Niño dan kos pengangkutan akan memacu inflasi makanan, dengan kesan paling kuat disalurkan pada awal 2027; ketika ini pertumbuhan UK semakin perlahan, volum jualan AS menurun, manakala Poland menyaksikan harga lemah dan pemulihan volum secara serentak.
BofA berpendapat kekuatan kewangan dan aliran tunai pemborong farmaseutikal lebih sepadan dengan keutamaan pasaran terhadap aset yang kukuh. Produk baharu pada Disember pula berpotensi menjadi pemangkin bagi pengeluar generik, tetapi mereka menghadapi tekanan leverage dan pelaksanaan operasi.
