Pendapatan dan keuntungan sesaham terlaras AMD bagi suku ketiga kedua-duanya mengatasi konsensus pasaran. Panduan pendapatan suku keempat syarikat juga mengatasi jangkaan, namun menunjukkan perbezaan ketara antara pertumbuhan pusat data yang semakin pesat dengan kemerosotan perniagaan PC; inventori meningkat sementara aliran tunai turut melemah.
Microsoft menurunkan panduan perbelanjaan modal 2026 berikutan kelewatan penyerahan kapasiti pihak ketiga, namun keempat-empat gergasi awan memberi isyarat akan meneruskan pelaburan pada 2027. Morgan Stanley optimis terhadap segmen pemasangan pelayan, bahan papan dan substrat cip.
Hasil domestik Estun menurun dan hasil luar negara meningkat dalam tiga suku pertama. Pengurusan mengekalkan panduan margin kasar dan keuntungan bersih berulang setahun penuh, serta menjangkakan hasil suku keempat meningkat 38%–47% tahun ke tahun.
Tinjauan Oktober mendapati kira-kira satu pertiga responden hanya memiliki satu daripada dua jenis keahlian Walmart, manakala 55% lagi tidak memiliki mana-mana satu. Morgan Stanley berpendapat pakej keahlian dapat membantu jualan silang dan meningkatkan perbelanjaan bagi setiap ahli, tetapi pertindihan keahlian dalam tinjauan lebih tinggi daripada tahap yang dinyatakan pengurusan.
Saiz skrin yang semakin besar dan kawalan bekalan menyokong panel LCD, tetapi persaingan OLED semakin sengit dan fotovolta masih berada di dasar kitaran. Morgan Stanley mengekalkan penarafan Equal-weight bagi TCL Corp. dan berpandangan bahawa terdapat kekurangan pemangkin kukuh dalam jangka pendek.
Pasaran saham China dan Hong Kong merosot untuk bulan ketiga berturut-turut, ditekan oleh peleraian dagangan berkaitan AI dan permintaan domestik yang lemah; aliran masuk ke ETF saham A meningkat dengan ketara pada akhir bulan, manakala saham tempatan Hong Kong menunjukkan daya tahan relatif.
Pengurusan menjangkakan premium harga jualan rasmi minyak mentah dan kos logistik secara keseluruhan meningkat kepada AS$15–25 setong pada suku keempat. JPMorgan berpendapat keuntungan eksport boleh menjadi penampan, tetapi mungkin tidak mencukupi untuk mengimbangi kenaikan kos pengangkutan.
Pada Oktober 2026, penurunan jualan tahun ke tahun bagi seratus pemaju hartanah teratas melebar kepada 13%, lebih lemah daripada jangkaan JPMorgan; transaksi rumah subsale di bandar utama meningkat lebih 20% tahun ke tahun, dan perbezaan liputan subsidi mungkin memberikan manfaat relatif yang lebih besar kepada rumah subsale.
Penurunan penghantaran pada suku ketiga menekan hasil dan keuntungan, tetapi margin kasar dan pembayaran pelanggan kekal berdaya tahan. JPMorgan menjangkakan penghantaran pulih pada suku keempat dan menaikkan ramalan pendapatan bagi 2027–2028.
PMI pembuatan RatingDog turun sedikit, manakala output mencapai paras tertinggi sejak April; penambahan inventori syarikat menunjukkan prestasi berbeza daripada guna tenaga dan harga jualan, sementara penyaluran dana fiskal menjadi kunci kepada pemulihan pelaburan yang lebih meluas.
Pada suku ketiga 2026, kenaikan harga arang batu dan penurunan kos arang batu terma mengimbangi jualan yang lebih lemah, lalu meningkatkan keuntungan bersih Yankuang yang boleh diagihkan kepada pemegang saham sebanyak 24% berbanding suku sebelumnya. JPMorgan menjangkakan pendapatan terus meningkat pada suku keempat, tetapi mengingatkan tentang penurunan harga arang batu kok dan tekanan perbelanjaan modal.
Pertumbuhan pesanan baharu yang dimeterai Tigermed dalam tiga suku pertama melebihi sasaran setahun penuh yang ditetapkan pada awal tahun, tetapi margin kasar suku ketiga menurun berbanding suku sebelumnya. JPMorgan berpendapat kenaikan harga kontrak baharu hanya akan meningkatkan margin apabila kontrak lama diganti secara beransur-ansur.
Pada suku ketiga 2026, pertumbuhan hasil kedua-dua perniagaan utama syarikat meningkat, tetapi margin kasar merosot dan aliran tunai melemah. JPMorgan berpendapat penambahbaikan harga semikonduktor kuasa dan permintaan penyelenggaraan rel berpotensi menyokong prestasi seterusnya.
Morgan Stanley menganggarkan sekurang-kurangnya sekitar tujuh persepuluh daripada kuota instrumen penstabilan pasaran bernilai 800 bilion yuan masih belum digunakan; namun, hasil mesyuarat dasar, prestasi saham AS dan penilaian saham A masih mempengaruhi masa pasaran mencapai paras terendah.
Setakat September 2026, pelaburan pembuatan menurun 2.1% tahun ke tahun, manakala output perindustrian nominal meningkat 8.2%, menjadikan jurang kadar pertumbuhan kedua-duanya melebar kepada negatif 10.3 mata peratusan. Morgan Stanley berpendapat pengembangan kapasiti yang lebih perlahan dan pertumbuhan keuntungan membantu mengurangkan risiko dalam sistem perindustrian dan kewangan, namun trend keuntungan berbeza antara industri.
Pada suku ketiga 2026, hasil dan keuntungan bersih syarikat masing-masing melebihi ramalan Morgan Stanley sebanyak 14% dan 27%; peningkatan jumlah jualan dan harga produk optik memacu pertumbuhan, tetapi margin kasar turun berbanding suku kedua.
Microsoft, Google dan Amazon semuanya memberi isyarat peningkatan perbelanjaan modal pada 2027, manakala Meta juga bercadang mengekalkan pelaburan yang agresif. Morgan Stanley optimis terhadap permintaan semikonduktor awan, sambil menyatakan adanya kesesakan dalam penyerahan kapasiti pengkomputeran dan tekanan terhadap aliran tunai.
Purata PMI pembuatan Asia bagi 9–Oktober lebih tinggi daripada 7–Ogos. Tidak termasuk China, pesanan baharu menghampiri paras tertinggi dalam lapan bulan, manakala pemulihan eksport turut merebak daripada produk teknologi kepada produk bukan teknologi; permintaan domestik China masih lemah.
Serangan yang semakin pantas mendorong lebih banyak automasi dan perkongsian risikan dalam operasi keselamatan. Morgan Stanley berpendapat keupayaan yang dibangunkan secara dalaman akan melengkapi alat vendor, namun sama ada penyatuan alat dapat meningkatkan perbelanjaan pelanggan masih menjadi persoalan.
