Jualan semikonduktor global meningkat 10.8% bulan ke bulan pada September, melebihi purata sejarah bagi tempoh yang sama; pertumbuhan tahun ke tahun menurun daripada 158% pada Ogos kepada 151%. Harga memori menyumbang sebahagian besar pertumbuhan industri sejak awal tahun, tetapi prestasi berbeza mengikut produk dan pasaran akhir.
Pertumbuhan pesanan mesin perkakas Jepun dari China perlahan pada September, manakala pesanan Amerika Utara terus meningkat pada kadar lebih pantas; data eksport robot industri dan pengeluaran komponen automasi pula menunjukkan pemulihan luar negara tidak mengukuh serentak dalam semua segmen.
Bernstein menjangka bekalan baharu melebihi permintaan, sementara pengurangan inventori yang tinggi boleh terus menekan harga bijih; kenaikan tambang pula menaikkan kos marginal dan menyokong harga.
Keuntungan huluan kedua-dua gergasi minyak merosot berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga, manakala peningkatan keuntungan penapisan membantu pendapatan sesaham melebihi konsensus pasaran. Bernstein menaikkan harga sasaran, tetapi berpendapat sebahagian besar pulangan saham dalam jangka terdekat mungkin sudah dicapai.
Pada suku ketiga 2026, hasil dan pendapatan sesaham Regeneron masing-masing mengatasi konsensus pasaran sebanyak 12% dan 28%. Bernstein menaikkan ramalan pendapatan dan harga sasaran, tetapi mengekalkan penarafan selaras pasaran.
Kelemahan perniagaan vaksin dan ubat umum mendorong Bernstein menurunkan unjuran keuntungan jangka sederhana GSK, namun firma itu berpendapat kelebihan perintis ubat suntikan bertindak panjang dan ubat baharu VH184 berpotensi memanjangkan hayat perniagaan HIVnya.
Pada suku ketiga 2026, hasil luar negara Mindray meningkat 6.3% tahun ke tahun, manakala hasil domestik menurun 0.7%； HSBC Qianhai optimis terhadap pertumbuhan jangka sederhana perniagaan luar negara dan berulang, sambil menurunkan unjuran keuntungan bagi dua tahun akan datang.
Pesanan baharu Pharmaron meningkat lebih 30% tahun ke tahun pada suku ketiga, dengan CDMO molekul kecil memacu pemulihan permintaan; HSBC Qianhai menurunkan ramalan pendapatan 2026 serta harga sasaran saham A dan H, sambil menaikkan ramalan pendapatan 2027–2028.
Kenaikan kos bahan api dan penurunan penjanaan kuasa terma menyebabkan keuntungan bersih suku ketiga Huadian Power International merosot 68% tahun ke tahun. HSBC menjangka harga elektrik kontrak tahunan di beberapa wilayah di timur dan selatan China akan pulih tahun depan, tetapi harga arang batu dan kadar penggunaan loji masih mempengaruhi pemulihan keuntungan.
Hasil suku ketiga meningkat hanya 0.1% tahun ke tahun, manakala kenaikan harga bahan mentah menyebabkan keuntungan bersih merosot 15.4%. HSBC Qianhai menjangkakan tekanan kos berterusan dan menurunkan ramalan pendapatan bagi 2026–2028, sambil melihat prospek positif bagi permintaan penambahan stok pada 2027 berikutan inventori yang rendah.
Morgan Stanley menjangkakan saiz pusingan ketiga kemudahan swap mungkin melebihi 100 bilion yuan. Jangkaan sokongan pasaran dan daya tahan pendapatan firma pembrokeran berpotensi membantu sektor itu meneruskan kenaikan semula; kesan pelaburan saham terhadap pendapatan jangka panjang firma pembrokeran pula dijangka neutral hingga sedikit positif.
Kemerosotan bulanan harga rumah subsale di seratus bandar melebar untuk bulan keenam berturut-turut, walaupun penyenaraian baharu turun sedikit dan aktiviti lawatan meningkat. Morgan Stanley menjangkakan persekitaran makro yang lemah dan penurunan berterusan harga tawaran akan terus menekan harga rumah.
Jualan runcit kecantikan China berkembang lebih pantas daripada keseluruhan jualan runcit dalam tiga suku pertama 2026, tetapi nilai transaksi penjagaan kulit dan solekan dalam talian menurun pada suku ketiga. BofA melihat jenama antarabangsa lebih mempunyai kelebihan dan menurunkan ramalan pendapatan Proya serta Shanghai Jahwa.
Pendapatan suku ketiga Tuopu meningkat 5% tahun ke tahun, tetapi keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham merosot 5%. BofA menurunkan ramalan pendapatan dan harga sasaran bagi tiga tahun akan datang, tetapi masih optimis tentang pengembangan komponen automotif dan perniagaan robot humanoid.
Rizab Persekutuan beralih kepada kenaikan kadar yang lebih beransur-ansur, sementara New Zealand secara tidak dijangka mengekalkan kadar; pada masa yang sama, hubungan antara turun naik saham AI dengan dolar AS dan sebahagian mata wang pasaran pesat membangun semakin kukuh.
Penyatuan akaun memacu pertumbuhan hasil, sementara perniagaan kawalan elektronik pintar dan luar negara terus berkembang; BofA menaikkan ramalan hasil tetapi menurunkan ramalan keuntungan jangka terdekat dan harga sasaran.
Pertumbuhan jualan luar negara mengimbangi sebahagian kelemahan permintaan domestik, tetapi perubahan dalam campuran model dan pasaran menekan harga jualan purata, manakala persaingan dan kos meningkatkan pengeluaran model baharu mengecilkan margin. Bernstein menurunkan ramalan keuntungan dan harga sasaran.
Bernstein menjangka hasil tajaan F1 meningkat kepada 1.157 bilion dolar menjelang 2027, dan optimis terhadap potensi pengkomersialan UFC dan WWE; ketidakpastian acara di Timur Tengah serta rentak prestasi WWE pada separuh kedua menjadi kekangan penting.
Bernstein berpendapat halangan jangka pendek dalam sektor penggunaan awan memang wujud, tetapi pelanggan asli AI Datadog dan perniagaan Workers Cloudflare mungkin mencatat pertumbuhan yang berbeza daripada industri; perbezaan penilaian kedua-dua syarikat juga menyebabkan firma itu mengekalkan penarafan berbeza.
Pendapatan suku ketiga 2026 melebihi ramalan JPMorgan, tetapi penurunan penjanaan melemahkan leverage operasi, manakala margin kasar dan keuntungan bersih kedua-duanya di bawah jangkaan bank itu. Penurunan kos kewangan memberikan sedikit imbangan.
