Облигационное и акционерное финансирование Oracle поступило раньше ожидаемого, но рефинансирование, финансирование поставщиков и обязательства по аренде остаются вопросами для кредиторов. Morgan Stanley сохраняет осторожную оценку среднесрочных кредитных перспектив компании.
Marvell намерена приобрести Lumentum в сделке с оплатой акциями. Morgan Stanley положительно оценивает совместное проектирование лазеров и чипов, но считает, что синергия затрат, отношения с клиентами и высокая маржинальность станут испытанием для доходности сделки.
Marvell намерена приобрести Lumentum с оценкой стоимости предприятия примерно в 115 млрд долларов; квартальная рентабельность Lumentum превзошла ожидания, а компания получила второе обязательство о закупках на сумму свыше 5 млрд долларов, однако дальнейший ход событий по-прежнему зависит от наращивания мощностей и одобрения сделки.
Выручка и прибыль IDEXX на акцию в третьем квартале превысили рыночные ожидания; основными положительными факторами стали расходные материалы и референсные лаборатории. Компания повысила годовой прогноз органического роста и прибыли на акцию, одновременно снизив диапазон ожидаемого расширения операционной маржи.
Динамика торговой выручки в октябре оказалась слабее ожиданий. Morgan Stanley существенно снизил прогнозы прибыли Coinbase на ближайшие два года и понизил рекомендацию с «держать» до «сокращать долю». Новые продукты продолжают расти, но розничная торговля остается ключевым фактором прибыли.
Morgan Stanley повысил прогноз прибыли Circle на акцию за третий квартал, но снизил оценки на 2027–2028 годы и целевую цену: замедление роста обращения USDC и повышение затрат на распределение доходов в рамках партнерства с Hyperliquid компенсировали выгоду от более высокой доходности резервов.
Morgan Stanley ожидает, что результаты Arm за квартал, завершившийся в сентябре 2026 года, в целом соответствуют консенсусу. Инвесторов больше интересует, может ли ориентир по выручке от CPU на 2028 финансовый год быть повышен с более чем 1 млрд долларов до примерно 2 млрд долларов.
Apple ожидает роста выручки на 7%–10% год к году в квартале, заканчивающемся в декабре, что выше ожиданий Morgan Stanley и рынка. Однако рост услуг продолжает замедляться, а удорожание памяти также давит на валовую маржу. Morgan Stanley сохраняет рекомендацию «выше рынка» и снижает целевую цену до 350 долларов.
Опрос за октябрь показывает, что чистый показатель ожиданий американских потребителей относительно экономики остаётся отрицательным, тогда как ожидания в отношении финансов домохозяйств и краткосрочных расходов продолжают улучшаться; Morgan Stanley ожидает, что сокращение социальных выплат сдержит рост потребления в 2027 году.
Совокупная выручка трёх крупнейших облачных провайдеров выросла на 56% в годовом выражении в третьем квартале после роста на 48% во втором. Morgan Stanley считает, что это создаёт благоприятные условия спроса для финансовых результатов поставщиков инфраструктурного ПО, однако облачные провайдеры также усиливают конкуренцию в аналитике данных, базах данных и мониторинге ИИ.
На прошлой неделе кредитные спреды в США расширились, а в Европе сузились. Morgan Stanley предпочитает американские облигации инвестиционного класса, одновременно следя за переходом финансирования ИИ к более коротким срокам и давлением на высокодоходный долг телекоммуникационных и медиакомпаний.
Citi прогнозирует выручку Xiaomi в третьем квартале 2026 года на уровне 104 млрд юаней и скорректированную чистую прибыль в размере 4,8 млрд юаней. Средняя цена смартфонов и валовая маржа улучшаются, но направления IoT, интернета и электромобилей испытывают давление, а расходы на исследования и разработки в области ИИ и продажу автомобилей также снижают прибыль.
За первые три квартала Xiaomi поставила более 336,5 тыс. электромобилей, выполнив около 75% годовой цели компании в 450 тыс. автомобилей; в октябре поставки превысили 50 тыс. автомобилей. Citi ожидает, что третий квартал может стать самым слабым в году, и сохраняет рекомендацию «покупать».
В третьем квартале 2026 года ВВП Тайваня вырос на 14,4% в годовом выражении благодаря совместному вкладу инвестиций, экспорта и потребления. Citi повысил прогнозы роста и ожидает, что инфляция и спрос на финансирование подтолкнут центральный банк к повышению ставок начиная с декабря.
Более слабый, чем ожидалось, спрос на крупную бытовую технику замедлил рост IPM, а убытки от переоценки инвестиций по справедливой стоимости снизили чистую прибыль Silan в третьем квартале до 18 млн юаней. Citi снизил прогнозы прибыли и целевую цену, сохранив нейтральную рекомендацию.
В третьем квартале 2026 года валовая маржа CR Micro впервые за три года превысила 30%, однако рост убытков от наращивания производства на совместных фабриках по выпуску пластин в Чунцине и Шэньчжэне привёл к тому, что чистая прибыль оказалась ниже ожиданий. Citi повысил прогнозы выручки и одновременно снизил прогнозы прибыли.
Выручка и чистая прибыль в третьем квартале 2026 года немного снизились, тогда как выручка от инновационных продуктов и связанных услуг продолжила быстро расти. Citi снизил прогнозы прибыли и целевую цену, ожидая, что вклад коммерциализации новых препаратов станет заметнее в 2028 году.
Выручка TAL оказалась ниже консенсуса, но сокращение расходов на продажи и маркетинг повысило маржу. Исходя из суммы налога у источника, Citi предполагает, что выплаты акционерам в будущем могут увеличиться, и следит за сокращением запасов устройств и устойчивостью маржи.
В американском исследовании второй фазы ASC30 с участием 100 пациентов с диабетом 2 типа во всех трёх группах доз было достигнуто статистически значимое снижение уровня глюкозы в крови с поправкой на плацебо. Citi считает, что данные подтверждают потенциал препарата стать лучшим в своём классе, и ожидает скорого обсуждения доз для третьей фазы.
Два инструмента поддержки рынка капитала дополнительно усовершенствованы, и GF Securities рассчитывает на восстановление брокерского сектора; базовая прибыль China Life выросла, но колебания инвестиций и снижение продаж новых полисов ухудшили результаты третьего квартала.
