Библиотека отчётов

Организация Темы

1 776 материалов · По дате добавления

Morgan Stanley: Внутренний спрос на автомобили в Китае слабеет, экспорт и локализация увеличивают разрыв в прибыльности автопроизводителей

Morgan Stanley ожидает роста заказов в четвёртом квартале на 10%–15% по сравнению с предыдущим кварталом, но не прогнозирует заметного наращивания продаж в конце года. На фоне слабого внутреннего спроса и снижения стимулирующего эффекта субсидий масштаб экспорта и способность работать на зарубежных рынках становятся ключевыми факторами различий между автопроизводителями.

Morgan Stanley: Yili Industrial: рост продаж жидкого молока должен ускориться в четвёртом квартале, в 2027 году ставку делают на каналы продаж и новые продукты

Компания ожидает ускорения роста продаж жидкого молока в четвёртом квартале и сохраняет годовые ориентиры по выручке и рентабельности основной операционной деятельности. Morgan Stanley считает, что стабилизация спроса в отрасли и улучшение конкурентной среды способствуют увеличению доли рынка, однако продолжительность избытка предложения сырого молока по-прежнему влияет на расходы на продвижение.

Morgan Stanley: Прибыль Advantech за третий квартал превзошла ожидания: снижение доли расходов компенсировало давление на валовую рентабельность

Выручка выросла на 83% в годовом выражении, а операционная прибыль превысила консенсус-прогноз рынка на 19%; отношение заказов к отгрузкам повысилось до 1.64, но рост цен на компоненты снизил валовую рентабельность.

Morgan Stanley: XPeng MONA L05 снижает цену ради объёма продаж: сможет ли более крупный рынок SUV поддержать маржу?

Официальная цена L05 в той же комплектации на 20 тыс. юаней ниже цены предварительных продаж. Morgan Stanley оптимистично оценивает потенциал продаж модели, но ключевым для маржи остаётся вопрос, смогут ли продвинутые системы интеллектуального вождения и масштаб производства компенсировать затраты на оборудование.

Morgan Stanley: Weichai Power: цели по силовым установкам для дата-центров не изменились, расширение выпуска газовых двигателей требует выбора мощностей

Руководство уверено в перевыполнении целей по двигателям для дата-центров на 2027 год, но дизельные и газовые двигатели конкурируют за производственные мощности, что может повлиять на поставки газовых двигателей в этом году; традиционный бизнес двигателей также сталкивается с краткосрочным давлением.

Morgan Stanley: Новые заказы Tigermed выросли более чем на 25%; восстановление валовой маржи зависит от улучшения цен по исполняемым заказам

За первые три квартала компания заключила новые контракты на 8,5 млрд юаней, однако исполнение старых контрактов, затраты на персонал за рубежом и ценовое давление на лабораторные услуги продолжали сдерживать валовую маржу. Руководство ожидает, что средняя цена исполняемых заказов заметнее восстановится в первом полугодии 2027 года.

Morgan Stanley: Обновление данных онкологического портфеля CSPC: PD-1/IL-15 показал первоначальную активность, две схемы лечения рака молочной железы продвигаются вперед

Morgan Stanley считает, что ранняя эффективность JMT108 в первом исследовании на людях немного превзошла ожидания, а нежелательные реакции, связанные с IL-15, в целом поддавались контролю. В портфеле препаратов от рака молочной железы данные ADC B7H3 соответствовали ожиданиям, тогда как возможности межисследовательского сравнения комбинированной схемы с биспецифическим антителом HER2 ограничены.

Morgan Stanley: Что стоит за ростом Proya: давление на основной бренд и растущая цена защиты доли рынка для прибыли

В третьем квартале 2026 года выручка группы Proya выросла на 30% в годовом выражении, однако без учета Flower Knows, по оценке Morgan Stanley, она сократилась на 2%. Слабый рост основного бренда, давление на валовую маржу и отдачу от маркетинга побудили банк снизить прогнозы прибыли и рейтинг.

Morgan Stanley: Рост экономики США ускорился без явных признаков перегрева; Morgan Stanley ожидает ещё двух повышений ставки ФРС

Рост ВВП США в третьем квартале ускорился до 3,4% в годовом выражении по сравнению с предыдущим кварталом. Его поддержали инвестиции в ИИ и потребление. Morgan Stanley считает, что повышение производительности позволяет экономике расти быстрее, но нефтяной ценовой шок и распространение спроса могут изменить траекторию повышения ставок.

Morgan Stanley: Mindray Bio-Medical: борьба за долю внутреннего рынка IVD и опережающий рост за рубежом, но затраты снизят валовую маржу

Руководство ожидает ускорения роста бизнеса в Китае в 2027 году и увеличения выручки IVD на 10%; рост за рубежом останется более быстрым, однако подорожание сырья и снижение цен на реагенты создают давление.

Morgan Stanley: KIOXIA: прогноз на квартал, завершающийся в декабре, неожиданно указывает на замедление; Morgan Stanley ожидает нового ускорения в квартале, завершающемся в марте

Досрочные поставки в квартале, завершившемся в сентябре, увеличили объем отгрузок, но также временно остановили рост в квартале, завершающемся в декабре. График поставок и структура ассортимента SSD для дата-центров повлияют на отгрузки и среднюю цену продажи в следующем квартале.

Morgan Stanley: Прибыль Beijing–Shanghai High-Speed Railway в третьем квартале немного снизилась; Morgan Stanley ожидает ослабления конкуренции на фоне роста авиатарifов

В третьем квартале 2026 года выручка компании практически не изменилась в годовом выражении, а чистая прибыль сократилась на 1%; расходы росли быстрее выручки. Morgan Stanley ожидает, что повышение авиатарifов в низкий сезон поддержит рост прибыли в четвёртом квартале, и высоко оценивает денежный поток и защитные качества компании.

Morgan Stanley: Geely Automobile делает ставку на рост продаж и валовой рентабельности в четвёртом квартале, снижение экспортного налогового возмещения испытывает зарубежную прибыль

Руководство Geely ожидает, что продажи в четвёртом квартале превысят 900 тыс. автомобилей. Продажи, цены на сырьё и улучшение структуры продукции, как ожидается, повысят валовую рентабельность по сравнению с предыдущим кварталом и поддержат прибыль на уровне 6 млрд юаней. После снижения экспортного налогового возмещения компания планирует защитить рентабельность за рубежом с помощью ценообразования на новые модели и локализации производства.

Morgan Stanley: Мониторинг спроса на материалы в Большом Китае: планы производства кондиционеров растут, спрос на сталь и стройматериалы расходится

По данным мониторинга Morgan Stanley, плановый выпуск кондиционеров в ноябре вырос на 15,6% в годовом выражении, но видимое потребление стали оставалось ниже уровня предыдущего года. Цены на цемент стабилизировались или выросли, при этом в некоторых регионах сохранялись ограничения со стороны спроса и затрат.

Morgan Stanley: Продажи электронных тормозных систем Bethel выросли в третьем квартале, но рост выручки пока не увеличил собственную прибыль

Рост проникновения электронных тормозных систем в моделях Chery и Geely способствовал увеличению выручки Bethel в третьем квартале на 34% год к году; однако Morgan Stanley оценивает, что рост прибыли был главным образом связан с консолидацией Yubei, тогда как собственная прибыль компании практически не изменилась.

Morgan Stanley: Выручка и прибыль BYD выросли в третьем квартале: продажи поддержали рост, валовая маржа снизилась по сравнению с предыдущим кварталом

Выручка третьего квартала выросла на 14% как в годовом, так и в квартальном выражении, но средняя цена продажи и валовая маржа снизились относительно предыдущего квартала. Снижение доли расходов и улучшение внереализационной прибыли поддержали рост прибыли, а остаток денежных средств сократился отчасти из-за погашения долга.

Morgan Stanley: COSCO Shipping Holdings: прогноз по маршрутам в США и Европу улучшился, но затраты и баланс спроса и предложения по-прежнему давят на рейтинг

Руководство ожидает, что спрос на транстихоокеанских маршрутах сохранит устойчивость в четвёртом квартале 2026 года, спотовые фрахтовые ставки на направлении Азия — Европа продолжат восстанавливаться, а ставки по долгосрочным контрактам вырастут в годовом выражении в 2027 году; однако удельные затраты в третьем квартале выросли, и Morgan Stanley сохраняет рейтинг «ниже рынка» для акций, торгующихся в Гонконге.

Nomura: Поставки систем хранения энергии Sungrow восстановились, но снижение валовой маржи ухудшило прибыль за третий квартал

В третьем квартале 2026 года выручка компании выросла на 17% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как чистая прибыль снизилась на 55%. По мнению Nomura, дорогие аккумуляторные ячейки, налоговые изменения и расходы на соблюдение зарубежных требований продолжат ограничивать рентабельность бизнеса систем хранения энергии.

Nomura: Выручка Piotech в третьем квартале почти не изменилась; удвоение заказов и восстановление валовой маржи поддержали повышение прогноза прибыли Nomura

Рост доли более дешёвого оборудования сдержал рост выручки, однако количество принятых единиц оборудования и валовая маржа улучшились. Nomura рассчитывает на поддержку новых заказов в 2027 году и отмечает, что прибыль третьего квартала увеличилась благодаря доходам от переоценки по справедливой стоимости.

Nomura: Выручка Victory Giant в третьем квартале выросла, а прибыль снизилась: Nomura понизила прогнозы мощностей и прибыли, сохранив оптимизм в отношении развития HDI

Инвестиционные убытки снизили чистую прибыль за третий квартал, однако регулярная чистая прибыль продолжила расти. Nomura понизила прогнозы прибыли на ближайшие три года и целевую цену акций в Гонконге, одновременно ожидая роста стоимости высококлассных печатных плат благодаря обновлению платформ ИИ.