Чистая прибыль в третьем квартале 2026 года выросла на 6,5% в годовом выражении, медленнее, чем в первом полугодии. По расчетам Citi, без учета двух разовых статей доходов и расходов рост составил 22,7%; валовая рентабельность также улучшилась, а объем новых заказов за первые девять месяцев вырос на 5,5%.
Citi считает, что замедление прогресса технологических процессов и использование пластинных мощностей для HBM сохранят напряжённость в поставках передовой памяти; Micron также ожидает, что баланс спроса и предложения DRAM в 2027–2028 годах будет более напряжённым, чем в 2026 году.
Citi ожидает, что бизнес OCS компании Lumentum обеспечит результаты выше ожиданий в ближайшей перспективе, при этом банк снизил прогноз выручки от CPO и сохранил общий прогноз прибыли и целевую цену.
Скорректированная прибыль на акцию в третьем квартале составила 4.59 доллара, превысив прогноз Citi и рыночный консенсус. Главным драйвером стал бизнес в Америке, однако середина диапазона прогноза компании на четвёртый квартал оказалась ниже консенсуса, а на бизнес в Азиатско-Тихоокеанском регионе также повлияли расходы, связанные с перебоями поставок гелия.
Выручка AWS выросла на 39% в годовом выражении, а рентабельность повысилась до 38,7%; рентабельность розничного бизнеса в Северной Америке также улучшилась. Однако выручка AWS оказалась ниже более высоких ожиданий инвесторов на стороне покупателей, а середина диапазона прогноза операционной прибыли на четвёртый квартал — ниже рыночного консенсуса.
Citi ожидает, что снижение перегруженности после пикового сезона улучшит грузооборот, а повышение загрузки действующих зарубежных терминалов позволит реализовать операционный рычаг; однако ограниченная мощность китайских терминалов, их расширение и затраты по-прежнему сдерживают доходность.
Выручка и чистая прибыль за третий квартал оказались ниже ожиданий Citi, однако операционная прибыль в целом соответствовала прогнозу. Руководство заявило, что заказы покрывают весь 2027 год, но Citi снизил прогнозы на этот год из-за пересмотра темпов наращивания выпуска продукции следующего поколения.
По оценке Citi, чистая прибыль Aluminum Corporation of China в третьем квартале выросла на 59% в годовом выражении и снизилась на 5% по сравнению с предыдущим кварталом, немного превысив прогноз банка. Валовая прибыль снизилась на 12% за квартал, но сокращение капитальных затрат способствовало росту свободного денежного потока, а коэффициент чистой долговой нагрузки снизился до 1%.
Инвестиции Китая в инфраструктуру после роста в предыдущие годы перешли к сокращению, при этом доходы местных властей от земли и возможности заимствований финансирующих платформ ограничены. Barclays считает, что новый раунд смены руководства все еще может стимулировать инвестиции, но изменятся и источники средств, и направления их вложения.
В первом квартале финансового года 2027 рост выручки Microsoft Azure в постоянной валюте ускорился до 48%, а скорректированный рост коммерчного облачного бизнеса Microsoft 365 достиг 19%; Barclays повысил целевую цену, но ожидает, что капитальные затраты продолжат давить на свободный денежный поток.
Крупные американские фонды активного управления кредитными активами за последний месяц в целом показали результат хуже своих бенчмарков. Goldman Sachs считает, что экономика по-прежнему способна поддержать большинство эмитентов, ведущих обычную деятельность, но спреды остаются узкими по историческим меркам. Банк выступает за выборочные вложения в кредитные облигации вне сферы ИИ и предпочитает долларовые кредитные активы активам в евро.
Слабый спрос со стороны ресторанов и усиление конкуренции негативно сказались на продажах соевого и устричного соусов, а рост цен на сырьё и доли расходов дополнительно сократил прибыль. Goldman Sachs снизил прогнозы прибыли на следующие три года, сохранив рекомендацию «покупать» для акций H.
Выручка оказалась ниже прогноза Goldman Sachs, но структура продаж, возврат таможенных пошлин и контроль расходов поддержали операционную прибыль; убыток от переоценки инвестиции по справедливой стоимости снизил чистую прибыль.
Выручка и базовый рост подразделения качества воды превысили ожидания Goldman Sachs. Выручка подразделения качества продукции и инноваций оказалась ниже прогноза, но его рентабельность заметно улучшилась. Компания повысила годовой прогноз прибыли на акцию и рентабельности.
Выручка Samsung от HBM4 выросла втрое по сравнению с предыдущим кварталом, а Goldman Sachs повысил прогноз прибыли на четвёртый квартал; результаты BYD и Geely оказались ниже ожиданий банка, тогда как Weichai повысила рентабельность благодаря бизнесу по выработке электроэнергии.
Объём международных перевозок вновь вырос, но повышение расходов на фрахтование судов и топливо привело к тому, что прибыль за третий квартал оказалась ниже ожиданий BofA. Банк повысил прогноз ставок фрахта на четвёртый квартал и ожидает роста квартальной чистой прибыли до 7 млрд юаней.
Выручка Unitree Robotics в третьем квартале 2026 года выросла на 70% в годовом выражении, но чистая прибыль сократилась на 17%. BofA понизил прогнозы прибыли и считает, что текущая оценка компании уже отражает значительные ожидания будущего роста.
Oracle ожидает привлечь 20 млрд долларов нового финансирования в течение следующих трех лет, что ниже рыночной оценки примерно в 50 млрд долларов. Bank of America также повысил прогноз выручки, но ожидает, что до 2028 финансового года давление капитальных расходов и на денежный поток останется значительным.
Рост заказов и операционной прибыли в третьем квартале 2026 года и оборудование для передовой корпусировки поддерживают долгосрочный рост; однако усиление конкуренции и изменение сроков спроса на HBM привели к снижению BofA прогнозов прибыли и оценочного мультипликатора.
По оценке JPMorgan, чистая прибыль Longyuan, приходящаяся на акционеров, в третьем квартале сократилась сильнее, чем ожидал банк; выработка ветровой электроэнергии стабилизируется, но цены на электроэнергию и затраты остаются под давлением. Улучшение сбора субсидий и ожидания восстановления числа часов использования в 2027 году поддерживают решение банка сохранить рекомендацию «выше рынка».
