Мировые продажи полупроводников в сентябре выросли на 10,8% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив историческое среднее за тот же период; годовой рост замедлился с 158% в августе до 151%. Цены на память обеспечили большую часть роста отрасли с начала года, но динамика продуктов и конечных рынков различалась.
В сентябре рост китайских заказов на японские станки замедлился, а заказы из Северной Америки продолжили ускоряться; данные об экспорте промышленных роботов и производстве компонентов автоматизации показывают, что восстановление за рубежом усиливается не во всех сегментах одновременно.
Bernstein ожидает, что новое предложение превысит спрос, а сокращение высоких запасов может дополнительно снизить цены на руду; рост фрахтовых ставок повышает предельные издержки и поддерживает цены.
Прибыль двух нефтяных гигантов в сегменте добычи в третьем квартале снизилась по сравнению с предыдущим кварталом, а улучшение результатов нефтепереработки помогло прибыли на акцию превысить консенсус-прогноз рынка. Bernstein повысил целевые цены, но считает, что большая часть краткосрочной доходности акций, возможно, уже получена.
В третьем квартале 2026 года выручка и прибыль на акцию Regeneron превысили рыночный консенсус на 12% и 28% соответственно. Bernstein повысила прогнозы прибыли и целевую цену, но сохранила рейтинг «на уровне рынка».
Ослабление бизнеса вакцин и препаратов общего назначения побудило Bernstein снизить среднесрочные прогнозы прибыли GSK, однако фирма считает, что преимущество первопроходца в области инъекционных препаратов длительного действия и новый препарат VH184 могут продлить жизненный цикл бизнеса по борьбе с ВИЧ.
В третьем квартале 2026 года зарубежная выручка Mindray выросла на 6,3% в годовом выражении, а внутренняя сократилась на 0,7%; HSBC Qianhai позитивно оценивает среднесрочный рост зарубежного и регулярного бизнеса, одновременно снижая прогнозы прибыли на следующие два года.
Новые заказы Pharmaron в третьем квартале выросли более чем на 30% в годовом выражении, а CDMO малых молекул стимулировал восстановление спроса; HSBC Qianhai снизил прогноз прибыли на 2026 год и целевые цены акций классов A и H, одновременно повысив прогнозы прибыли на 2027–2028 годы.
Рост затрат на топливо и снижение выработки тепловой электроэнергии сократили чистую прибыль Huadian Power International в третьем квартале на 68% в годовом выражении. HSBC ожидает восстановления цен на электроэнергию по годовым контрактам в некоторых провинциях Восточного и Южного Китая в следующем году, однако цены на уголь и загрузка электростанций по-прежнему влияют на восстановление прибыли.
Выручка в третьем квартале выросла всего на 0,1% в годовом выражении, а рост цен на сырьё привёл к снижению чистой прибыли на 15,4%. HSBC Qianhai ожидает сохранения давления затрат и снизил прогнозы прибыли на 2026–2028 годы, одновременно позитивно оценивая спрос на пополнение запасов в 2027 году на фоне их низкого уровня.
Morgan Stanley ожидает, что объем третьего раунда своп-программы может превысить 100 млрд юаней. Ожидания поддержки рынка и устойчивость прибыли брокеров могут способствовать продолжению роста сектора; влияние инвестиций в акции на долгосрочную прибыль брокеров, по прогнозу, будет от нейтрального до умеренно положительного.
Месячное снижение цен на вторичное жильё в ста городах усиливалось шестой месяц подряд, хотя число новых объявлений немного сократилось, а активность просмотров выросла. Morgan Stanley ожидает, что слабая макроэкономическая ситуация и продолжающееся снижение цен в объявлениях будут и далее давить на цены жилья.
Розничные продажи косметики в Китае за первые три квартала 2026 года росли быстрее розничных продаж в целом, но в третьем квартале объем онлайн-продаж средств по уходу за кожей и декоративной косметики снизился. BofA считает, что международные бренды находятся в более выгодном положении, и снизил прогнозы прибыли Proya и Shanghai Jahwa.
Выручка Tuopu в третьем квартале выросла на 5% год к году, однако чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, снизилась на 5%. BofA понизил прогнозы прибыли на следующие три года и целевую цену, но по-прежнему положительно оценивает расширение бизнеса автокомпонентов и направление человекоподобных роботов.
ФРС переходит к более постепенному повышению ставок, а Новая Зеландия неожиданно сохраняет ставку; одновременно усиливается связь колебаний акций компаний в сфере ИИ с долларом и некоторыми валютами развивающихся рынков.
Консолидация стимулировала рост выручки, а направления интеллектуального электронного управления и зарубежного бизнеса продолжили расширяться; BofA повысил прогнозы выручки, но снизил краткосрочные прогнозы прибыли и целевую цену.
Рост зарубежных продаж смягчил влияние слабого внутреннего спроса, однако изменения в структуре моделей и рынков снизили среднюю цену продажи, а конкуренция и расходы на наращивание выпуска новых моделей сократили маржу. Bernstein снизила прогнозы прибыли и целевую цену.
Bernstein ожидает, что спонсорская выручка F1 вырастет до 1,157 млрд долларов к 2027 году, и позитивно оценивает коммерческий потенциал UFC и WWE; существенными ограничениями остаются неопределённость вокруг мероприятий на Ближнем Востоке и динамика результатов WWE во втором полугодии.
Bernstein считает, что краткосрочные препятствия в секторе потребления облачных услуг действительно существуют, однако клиенты Datadog, изначально ориентированные на ИИ, и бизнес Workers компании Cloudflare могут обеспечить рост, отличающийся от отраслевого; различия в оценке компаний также лежат в основе разных рейтингов банка.
Выручка за третий квартал 2026 года превысила прогноз JPMorgan, но снижение выработки ослабило операционный рычаг, а валовая рентабельность и чистая прибыль оказались ниже ожиданий банка. Снижение финансовых расходов частично смягчило ситуацию.
