Bernstein'ın görüştüğü uzmana göre Trop2 ADC'lerinin immünoterapiyle birleşimi, küçük hücreli dışı akciğer kanseri olan bazı hastalarda birinci basamak tedaviyi değiştirebilir; ancak genel sağkalım faydası, toksisite yönetimi ve küresel çalışmalar kullanım kapsamını belirleyecek.
Alt segment ürünlerdeki düşüş, hektolitre başına geliri artırdı ancak birim maliyet ve giderlerdeki artışı telafi edemedi. Bernstein, alüminyum fiyatı baskısının 2027 yılına kadar sürmesini beklerken H hisseleri için hedef fiyatını hafifçe yükseltti.
UMC’nin üçüncü çeyrek sonuçları ve dördüncü çeyrek öngörüleri beklentilerin altında kaldı. Şirket, 2027 yılında ortalama satış fiyatının %10 artmasını bekliyor ve 2030 yılına kadar yapay zekâ ile ilgili kapasiteyi tamamlamayı planlıyor. Bernstein, amortisman ve malzeme maliyetlerinin brüt marjdaki iyileşmeyi sınırlamasından endişe ediyor.
Üçüncü çeyrek geliri piyasa konsensüsünün yaklaşık %17 altında kaldı; brüt marj da müşteri dağılımının etkisiyle geriledi. Bernstein, sipariş büyümesine ve yurt içinde üretilen parça arzındaki iyileşmeye önem veriyor, ancak modeli önümüzdeki iki yılda işletme sermayesi ve sermaye harcamaları üzerindeki baskının arttığını da gösteriyor.
SoC test ekipmanları çeyreklik geliri piyasa beklentilerinin üzerine taşırken şirket kapasite artışını hızlandırdı ve yıllık hedeflerini yükseltti; bununla birlikte düşük maliyetli stokların tükenmesi ve bileşen fiyatlarındaki artış, ikinci yarı faaliyet marjını düşürecek.
Goldman Sachs'ın görüştüğü uzmanlar, Çin ve ABD modelleri arasındaki performans farkının 2027 ortasına kadar daralabileceğini öngörüyor; Z.AI ve MiniMax ise yıllıklandırılmış gelir artışını sırasıyla kurumsal kodlama talebi ve yeni ürünlerle destekliyor, ancak Ar-Ge harcamaları ve fiyat rekabeti kârlılığı etkilemeye devam ediyor.
Üçüncü çeyrekte arama geliri büyümesi, yatırımcıların daha önce konuştuğu %13–%14 aralığının altında, %12 düzeyine geriledi; bulut geliri yıllık %103 arttı, ancak yapay zekâ yatırımları ve stok alımları serbest nakit akışını baskılamaya devam edecek. JPMorgan, portföyde ağırlığı artır tavsiyesini korudu ve hedef fiyatını düşürdü.
1.6T ürünleri, yapay zekâ uygulamaları gelirinin önceki çeyreğe göre %60 artmasını sağladı ve şirket iletişim iş koluna yönelik yıllık beklentisini yükseltti. Aynı zamanda yeni fabrika amortismanı ve bazı iş kollarındaki satış düşüşü, ikinci yarı faaliyet marjı beklentisini ikinci çeyrek seviyesinin altına çekti.
Üçüncü çeyrek düzeltilmiş hisse başına kâr beklentileri aştı, yalın yönetim ve yapay zekâ verimliliği artırdı; ancak Kuzey Amerika taşımacılığında brüt kâr marjı baskı altında kaldı. Sigorta yenilemesi ve RXO satın alımı da yatırımcıları endişelendirdi. Citi, Al tavsiyesini korudu ve hedef fiyatını hafifçe düşürdü.
Japonya'nın MLCC ihracat değeri Eylül 2026 döneminde aylık %17 artarak tarihsel mevsimsel düzeyin oldukça üzerine çıktı. JPMorgan, BT ve yapay zekâ bağlantılı talebi başlıca itici güç olarak görüyor ve Japon üreticilerin üç aylık satışlarının artabileceğini öngörüyor.
KLA, gelecek mali çeyrekte gelirinin bir önceki çeyreğe göre yaklaşık %14 artmasını beklerken yönetim 2027 yılı yarı iletken plaka fabrikası ekipman harcaması öngörüsünü yükseltti. JPMorgan, ileri üretim süreçleri ve paketlemeden kaynaklanan denetim talebine olumlu bakıyor; ancak teslimat kapasitesi ve brüt kâr marjı üzerindeki kısıtlar sürüyor.
Üçüncü çeyrek faaliyet kârı ön yönlendirmeyle uyumlu gerçekleşti; Goldman Sachs, yapay zekâ sunucularına yönelik bellek talebine ilişkin iyimserlikle dördüncü çeyrek kâr tahminini yükseltirken Samsung’un hissedar getirisi ayrıntılarını açıklamasını bekliyor.
Üçüncü çeyrekte temel faaliyetler genel olarak Goldman Sachs’ın beklentileriyle uyumluydu, ancak kur ve yatırımların gerçeğe uygun değerinden kaynaklanan zararlar net kârı baskıladı. Sıvı soğutma geliri artmaya devam etti; ikincil taraftaki yeni ürünler sistem başına bileşen değerini yükseltebilir. Robotik işindeki farklı ürünler ise farklı aşamalarda ilerlemeyi sürdürüyor.
Veri merkezi ve endüstriyel faaliyetler üçüncü çeyrek marjını destekledi, ancak ürün karmasındaki değişiklikler ve maliyet faktörleri dördüncü çeyrek marjını baskılayacak. Goldman Sachs, baskının yapısal olmadığını düşünüyor ve satışlarla marjların 2027 yılının ilk çeyreğinden itibaren yeniden iyileşmesini bekliyor.
ABD'nin reel GSYH'si üçüncü çeyrekte önceki çeyreğe göre yıllıklandırılmış olarak %3,4 büyüdü; tüketim ve yapay zekâyla ilgili ekipman yatırımları güçlü seyretti. Goldman Sachs, mali teşvikin etkisi azaldığında tüketimin yavaşlamasını ve dördüncü çeyrek büyümesinin %1,8 düzeyine inmesini bekliyor.
Yurt içinde klima talebinin zayıf seyretmesi ve satış kanallarındaki düzenlemeler geliri aşağı çekerken, yurt dışı ev aletleri ve kurumsal işletmeler destek sağladı. Goldman Sachs, CXMT yatırım kazançları hariç tutulduğunda net kârın yıllık bazda %10 düştüğünü tahmin ediyor.
Yurt içi gelir büyümesi toparlandı ve yurt dışı büyüme güçlü seyrini korudu, ancak Ar-Ge, hisse bazlı teşvikler ve kur zararları kârı baskıladı. Goldman Sachs gelecek dönem kâr tahminlerini düşürürken alım tavsiyesini korudu.
Test fiyatlarındaki düşüş geliri baskıladı, ancak yüksek değerli testler ve laboratuvar iş birlikleri iş karmasını iyileştirdi. Goldman Sachs gelecek üç yıla ilişkin gelir tahminlerini düşürdü ve Al tavsiyesini korudu.
Goldman Sachs, NSIG'nin 2027 yılı gelir tahminini yükseltti; ancak yeni kapasitenin amortismanı ve başlangıçtaki düşük kullanım oranının yarattığı baskı, gelir artışının kâra katkısını dengeliyor. Banka, fotonik SOI yongalarını orta vadeli bir fırsat olarak görüyor.
Goldman Sachs, yurt içi gelirin yıllık yaklaşık beşte bir azaldığını ve ABD pazarının da baskı altında kaldığını tahmin ediyor; 1,5 milyar yuan tutarındaki bir defalık kazanç ve gider oranındaki düşüş, brüt kâr üzerindeki baskıyı hafifletti.
