Yarı iletkenleri, bilgi işlem altyapısını ve teknoloji sektöründeki döngüyü takip edin.
J.P. Morgan, yapay zekâ güç kaynağı testi talebinin mevcut işi desteklediğini, 8600 serisinin ticarileşmesinin ise daha büyük bir pazar açabileceğini düşünüyor; stok ve devir baskıları da büyümenin nakit akışı kalitesini etkiliyor.
Yageo’nun üçüncü çeyrek brüt kâr marjı %41 seviyesine yükselirken sevkiyatlar, fiyatlar ve yapay zekâ ürünlerinin payı da iyileşti. JPMorgan kâr tahminlerini yükseltti ancak büyüme modeli, kapasitenin sürekli artırılmasına ve geniş çaplı fiyat artışlarına da dayanıyor; nakit akışının 2026 yılında baskı altında kalması bekleniyor.
JPMorgan, bellek maliyeti baskısının PC müşterilerinin satın alma hızını değiştirdiğini belirtiyor. Bu arada bulut müşterilerinin sunucu CPU’larına talebi güçlü, ancak bileşen uyumsuzlukları 2027 yılının ikinci yarısında stok ayarlamalarına yol açabilir.
BofA, başlıca hiper ölçekli bulut sağlayıcıları ile gelişmekte olan bulut sağlayıcılarının 2027 yılı harcamalarının 1,35 trilyon ila 1,4 trilyon dolara ulaşmasını bekliyor; bu, üç ay önceki tahminin yaklaşık %20 üzerinde. Finansman maliyetleri, bellek kapasitesinin artırılması ve 2028 yılı talebi, döngüyü değerlendirirken önemli kısıtlar oluşturuyor.
Estun’un üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda %11 düşerek Morgan Stanley ve piyasa konsensüsü beklentilerinin altında kaldı. Düşük brüt kâr marjlı siparişlerden vazgeçilmesi kâr artışını destekledi ancak ürün karmasındaki değişim ve gider oranındaki yükseliş iyileşmeyi sınırladı.
PC stoklarındaki düzeltme, Intel’in dördüncü çeyrek öngörüsünün beklentilerin belirgin biçimde altında kalmasına yol açtı; sunucu işi de kapasite kısıtlarıyla karşı karşıya. Morgan Stanley, sunucu pazarının kısa vadeli görünümüne olumlu bakarken uzun vadeli rekabet gücü ve yüksek yatırımların getirisi konusunda temkinli.
CXMT’nin üçüncü çeyrek geliri ve konsolide net kârı çeyreklik bazda ayrı ayrı %19 arttı; ancak düşük paya sahip olduğu bağlı ortaklıklardaki kâr artışı, kontrol gücü olmayan paylara düşen kârı yükseltti ve ana ortaklığa ait net kâr yalnızca %3 arttı. Morgan Stanley, kapasite genişlemesi ve teknolojik ilerlemeye olumlu bakarak ağırlık artır tavsiyesini korudu.
Üçüncü çeyrekte güçlü sözleşmeler ve yenilenen kiralardaki artış Digital Realty'yi yıl geneli beklentilerini yükseltmeye yöneltti. Ancak artan inşaat maliyetleri, büyük ölçekli geliştirme harcamaları ve olası yeni hisse ihracı nedeniyle Morgan Stanley piyasa ile aynı getiri notunu korudu.
Gelir yıllık bazda %83 artarken faaliyet kârı piyasa beklentilerinin %19 üzerinde gerçekleşti; siparişlerin sevkiyata oranı 1.64 seviyesine yükseldi, ancak bileşen fiyatlarındaki artış brüt marjı baskıladı.
Eylül çeyreğindeki erken teslimatlar sevkiyatları artırdı, ancak Aralık çeyreğinde büyümenin geçici olarak durmasına da yol açtı. Veri merkezi SSD teslimatlarının zamanlaması ve ürün karması, sonraki çeyreğin sevkiyatlarını ve ortalama satış fiyatını etkileyecek.
2026 yılının üçüncü çeyreğinde şirketin geliri bir önceki çeyreğe göre %17 artarken net kârı %55 düştü. Nomura, yüksek fiyatlı batarya hücreleri, vergi değişiklikleri ve yurt dışı uyum maliyetlerinin enerji depolama işinin kâr marjlarını sınırlamaya devam edeceğini düşünüyor.
Birim fiyatı daha düşük ekipmanın payındaki artış gelir büyümesini baskıladı, ancak kabul edilen ekipman sayısı ve brüt marj birlikte iyileşti. Nomura, yeni siparişlerin 2027 yılına destek vermesini beklerken, üçüncü çeyrek kârının gerçeğe uygun değer kazançlarıyla desteklendiğini belirtiyor.
Yatırım zararları üçüncü çeyrek net kârını baskılarken, yinelenen net kâr büyümeye devam etti. Nomura, gelecek üç yıla ilişkin kâr tahminlerini ve Hong Kong’daki hisseler için hedef fiyatını düşürdü; bununla birlikte yapay zekâ platformlarının geliştirilmesinin üst düzey PCB’lerin değerini artıracağını düşünüyor.
Yapay zekâ PCB'lerinin payındaki artış ve fiyat zamları, üçüncü çeyrek brüt kâr marjını %36,6 seviyesine taşıdı. Nomura gelecek üç yıla ilişkin kâr tahminlerini yükseltti, ancak değerleme çarpanını düşürmesi nedeniyle hedef fiyatı 159 yuandan 91.6 yuana indirdi.
J.P. Morgan, MediaTek’in veri merkezi ASIC işindeki son üretim artışının ve yeni nesil ürünün ilerleyişinin yatırımcıların çoğunun beklentilerini aştığını veya karşıladığını, ancak 2028 yılı gelir ölçeğine ilişkin net bir tahminin hâlâ bulunmadığını düşünüyor.
Evercore ISI, NXP’nin 2026 yılı üçüncü ve dördüncü çeyrek gelirlerinin piyasa beklentilerini aşacağını öngörüyor; ancak mükerrer siparişler, uzayan teslim süreleri ve geçmiş öngörü performansı da büyüme beklentilerini sınırlıyor.
Evercore ISI, Western Digital’in önümüzdeki iki yılda artacak sermaye harcamalarının, sabit disk adedini önemli ölçüde artırmaktan ziyade öncelikle disk başına kapasite ve sevk edilen depolama kapasitesindeki büyümeye hizmet edeceğini düşünüyor. Kurumun varsayımlarına göre yatırımın geri ödeme süresi yaklaşık üç yıl.
Bellek fiyatlarındaki artış, Samsung’un 2026 yılının üçüncü çeyreğindeki faaliyet kârını önceki çeyreğe göre %20 artırdı. BofA, takip eden iki yıla ilişkin kâr tahminlerini yükseltirken hedef fiyat/kazanç çarpanını 9 kattan 7 kata indirdi. Banka, DRAM büyümesi ve hissedar getirileri açısından SK Hynix’i yakın vadede daha cazip buluyor.
Dört büyük teknoloji şirketinin yapay zekâ sermaye harcamaları artmaya devam ediyor. Nomura’nın hesaplamalarına göre şirketlerin 2027 yılı serbest nakit akışı, yatırımların büyüme hızına son derece duyarlı; öte yandan bellek üreticilerinin kârlılığının sürdürülebilirliği ve düşük değerlemeleri, bankanın sektörü tercih etmesinin nedenleri arasında.
Şirket, yapay zekâ ve bulut işinin 2026 ve 2027 yıllarının her birinde %70 üzerinde büyümesini bekliyor; ancak bileşen kıtlığı, veri merkezi kurulumlarındaki gecikmeler ve zayıf tüketici elektroniği talebi, büyümenin gerçekleşme hızını etkileyecek.
