Việc Google đặt mua CPU sớm đã giúp doanh thu và lợi nhuận hoạt động quý ba của GUC vượt kỳ vọng. JPMorgan nâng dự báo lợi nhuận cho hai năm tới, nhưng dự kiến công ty vẫn phụ thuộc nhiều vào Google và biên lợi nhuận gộp tổng thể sẽ giảm trong năm 2027.
Doanh số thiết bị kiểm thử bộ nhớ của Teradyne tăng trong quý ba, trong khi thiết bị kiểm thử SoC giảm so với quý trước. Ban lãnh đạo dự kiến xu hướng của hai nhóm sẽ đảo chiều trong quý bốn; JPMorgan cho rằng việc mua hàng từ hai nhà cung cấp đáng theo dõi trong trung hạn, nhưng hiện chưa cần quá lo ngại về thị phần thiết bị kiểm thử SoC của Advantest.
Trong quý ba năm 2026, giá trị hợp đồng thuê mới của Digital Realty đạt kỷ lục, nhờ nhu cầu từ triển khai của doanh nghiệp và các dự án công suất lớn. JPMorgan lạc quan về mạng lưới trung tâm dữ liệu toàn cầu của công ty, nhưng chi phí mở rộng tăng cũng khiến ngân hàng hạ kỳ vọng về dòng tiền và biên lợi nhuận.
Kết quả quý ba vượt kỳ vọng của JPMorgan, nhưng hướng dẫn doanh thu quý bốn thấp hơn mức đồng thuận của thị trường; mảng doanh nghiệp và người tiêu dùng cũng đối mặt áp lực trong năm 2027. Việc đẩy nhanh tiết kiệm chi phí sau sáp nhập và nền tảng kỹ năng AI là những điểm tựa tiềm năng để cải thiện lợi nhuận.
Kết quả quý ba nhìn chung phù hợp kỳ vọng, trong khi lượng đơn hàng tồn đọng trị giá 78 tỷ USD thấp hơn ngưỡng của một số nhà đầu tư lạc quan. JPMorgan hạ giá mục tiêu từ 1100 xuống 1000 USD, nhưng vẫn lạc quan về tăng trưởng lợi nhuận dài hạn nhờ nhu cầu điện của trung tâm dữ liệu và mở rộng công suất.
Quy mô trái phiếu AI và trung tâm dữ liệu do JPMorgan theo dõi hầu như đi ngang kể từ tháng 8, trong khi chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu dự án và trái phiếu của các ông lớn điện toán đám mây tiếp tục nới rộng. Ngân hàng dự báo các giao dịch trong tương lai sẽ sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu hơn và giảm đòn bẩy, qua đó giảm áp lực từ nguồn cung trái phiếu.
Optimus của Tesla đã bước vào giai đoạn sản xuất ban đầu, Toyota dự định mở rộng triển khai robot tại nhà máy và Schaeffler cũng bắt đầu sản xuất hàng loạt linh kiện khớp; tuy nhiên, khả năng thao tác khéo léo, độ an toàn và độ bền vẫn quyết định tốc độ ứng dụng.
Mức tăng từ đầu năm của Chỉ số Nông sản BCOM đã giảm từ đỉnh 24% vào đầu tháng 9 xuống khoảng 8,5%. JPMorgan cho rằng sản lượng giảm do thời tiết và nhu cầu nhiên liệu sinh học sẽ tiếp tục làm hao hụt tồn kho, trong đó dầu cọ và đường giảm mạnh nhất.
JPMorgan cho rằng MediaTek đã đạt tiến triển cả trong việc tăng sản lượng ASIC trung tâm dữ liệu gần đây lẫn mở rộng khách hàng dài hạn; tuy nhiên, công ty chưa có dự báo doanh thu rõ ràng cho năm 2028, trong khi ước tính của thị trường đã đạt 40 tỷ đến 50 tỷ đô la Mỹ.
Trong quý ba năm 2026, Goldwind đứng đầu về đơn hàng mới tại các thị trường ngoài Trung Quốc, nhưng trở ngại logistics ở Trung Đông và nhu cầu trong nước yếu khiến công ty hạ mục tiêu giao hàng cả năm. JPMorgan lạc quan về hoạt động ở nước ngoài và sự cải thiện biên lợi nhuận gộp tua-bin gió, đồng thời hạ giá mục tiêu đối với cổ phiếu A và H.
J.P. Morgan cho rằng nhu cầu kiểm thử nguồn điện AI thúc đẩy hoạt động kinh doanh hiện tại, trong khi việc thương mại hóa dòng 8600 có thể mở ra thị trường lớn hơn; áp lực hàng tồn kho và vòng quay vốn cũng ảnh hưởng đến chất lượng dòng tiền của tăng trưởng.
J.P. Morgan lạc quan về tăng trưởng sản lượng, giá bán rơ-le và các ứng dụng mới tại trung tâm dữ liệu, nhưng dòng tiền hoạt động giảm trong ba quý đầu năm và biên lợi nhuận gộp quý ba vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái.
Biên lợi nhuận gộp quý ba của Yageo tăng lên 41%, trong khi lượng hàng giao, giá bán và tỷ trọng sản phẩm AI cùng cải thiện. JPMorgan nâng dự báo lợi nhuận, nhưng mô hình tăng trưởng của ngân hàng cũng phụ thuộc vào việc tiếp tục mở rộng công suất và tăng giá trên diện rộng; dòng tiền dự kiến chịu áp lực trong năm 2026.
Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ trong quý ba giảm 3% so với cùng kỳ; tỷ trọng hoạt động có biên lợi nhuận gộp thấp tăng cũng gây sức ép lên khả năng sinh lời. Ban lãnh đạo dự kiến doanh thu siêu cao áp tăng nhanh hơn, còn JPMorgan duy trì khuyến nghị tỷ trọng cao hơn thị trường.
Trong quý ba năm 2026, doanh thu của COSCO Shipping tăng khoảng ba mươi phần trăm so với cùng kỳ, còn lợi nhuận ròng tăng khoảng tám mươi phần trăm. Giá cước phục hồi làm tăng doanh thu trên mỗi container, bù đắp áp lực chi phí từ nhiên liệu và gián đoạn chuỗi cung ứng.
Sau khi ban lãnh đạo tái khẳng định việc thúc đẩy định giá khí thiên nhiên theo cơ chế thị trường, JPMorgan nâng dự báo giá khí thiên nhiên bình quân trong nước năm 2028 lên 2.6 nhân dân tệ mỗi mét khối và nâng dự báo lợi nhuận. Tuy nhiên, khoản lỗ khí nhập khẩu tăng trong quý ba đã bù trừ một phần mức cải thiện lợi nhuận khí trong nước.
Giá trị hợp đồng khai thác mới của bảo hiểm nhân thọ giảm 13% so với cùng kỳ trong ba quý đầu năm 2026, khiến JPMorgan hạ mạnh dự báo tăng trưởng cả năm; tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động của tập đoàn trong quý ba vẫn tăng 8%, và ngân hàng dự báo mức độ an toàn vốn cùng tiền mặt tại công ty mẹ có thể hỗ trợ tăng trưởng cổ tức.
Ban lãnh đạo nâng dự báo tăng trưởng doanh thu ở nước ngoài năm 2026 so với cùng kỳ từ trên 20% lên trên 30%, với lịch sản xuất đã kín đến hết quý đầu tiên của năm 2027. Tuy nhiên, chi phí vận chuyển, tỷ giá và tỷ trọng hoạt động kinh doanh tại Mỹ tăng cùng gây sức ép lên biên lợi nhuận gộp quý ba.
GDP Đài Loan tăng 14,4% so với cùng kỳ trong quý ba 2026, cao hơn kỳ vọng thị trường. Tích lũy vốn tăng tốc khiến đóng góp của nhu cầu trong nước vượt xuất khẩu ròng, còn JPMorgan nâng dự báo tăng trưởng 2026 và 2027 lần lượt lên 12,7% và 6,1%.
JPMorgan cho biết áp lực chi phí bộ nhớ đang thay đổi nhịp mua hàng của khách hàng PC; trong khi đó, nhu cầu CPU máy chủ từ khách hàng điện toán đám mây vẫn mạnh, nhưng tình trạng thiếu đồng bộ linh kiện có thể dẫn đến điều chỉnh hàng tồn kho trong nửa cuối năm 2027.
