Cổ phiếu giá trị và chỉ số S&P 500 Equal Weight phục hồi, trong khi nhóm AI suy yếu tương đối. JPMorgan cho rằng nếu nền kinh tế và lợi nhuận duy trì sức chống chịu, còn lo ngại lạm phát không gia tăng thêm, việc lợi suất đạt đỉnh sẽ hỗ trợ chu kỳ tăng của thị trường chứng khoán tiếp diễn.
Intel dự báo lượng PC xuất xưởng trong nửa cuối năm 2026 giảm hơn 20% so với cùng kỳ, nhưng lượng CPU máy chủ xuất xưởng tăng hơn 30% trong cả năm 2026 và 2027; Morgan Stanley cho rằng hai xu hướng này tác động rất khác nhau đến chuỗi cung ứng phần cứng.
Doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của AMD trong quý ba đều vượt mức đồng thuận của thị trường. Hướng dẫn doanh thu quý tư của công ty tiếp tục vượt kỳ vọng, nhưng cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa tăng trưởng trung tâm dữ liệu tăng tốc và mảng PC suy giảm; hàng tồn kho tăng trong khi dòng tiền cũng suy yếu.
Microsoft hạ dự báo chi tiêu vốn năm 2026 do công suất từ bên thứ ba được bàn giao chậm, nhưng cả bốn ông lớn điện toán đám mây đều phát tín hiệu tiếp tục đầu tư trong năm 2027. Morgan Stanley đánh giá tích cực các khâu lắp ráp máy chủ, vật liệu bảng mạch và đế chip.
Doanh thu nội địa của Estun giảm, trong khi doanh thu nước ngoài tăng trong ba quý đầu năm. Ban lãnh đạo duy trì dự báo biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng thường xuyên cả năm, đồng thời dự kiến doanh thu quý IV tăng 38%–47% so với cùng kỳ.
Khảo sát tháng tháng 10 cho thấy khoảng một phần ba người tham gia chỉ sở hữu một trong hai loại tư cách hội viên của Walmart, trong khi 55% khác không sở hữu loại nào. Morgan Stanley cho rằng việc kết hợp các gói hội viên có thể hỗ trợ bán chéo và tăng chi tiêu bình quân mỗi hội viên, nhưng mức độ trùng lặp trong khảo sát cao hơn mức ban lãnh đạo từng đề cập.
Xu hướng màn hình kích thước lớn hơn và kiểm soát nguồn cung hỗ trợ tấm nền LCD, nhưng cạnh tranh OLED gia tăng và quang điện vẫn ở đáy chu kỳ. Morgan Stanley duy trì khuyến nghị Equal-weight đối với TCL Corp., cho rằng thiếu chất xúc tác mạnh trong ngắn hạn.
Thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông điều chỉnh tháng thứ ba liên tiếp, chịu áp lực từ việc đóng các vị thế giao dịch liên quan đến AI và nhu cầu nội địa yếu; dòng tiền vào ETF cổ phiếu A tăng đáng kể vào cuối tháng, trong khi cổ phiếu nội địa Hồng Kông cho thấy khả năng chống chịu tương đối.
Ban lãnh đạo dự kiến tổng phụ phí so với giá bán chính thức của dầu thô và chi phí logistics sẽ tăng lên 15–25 USD mỗi thùng trong quý IV. JPMorgan cho rằng lợi nhuận xuất khẩu có thể tạo vùng đệm, nhưng có thể không đủ bù đắp cước vận tải tăng.
Trong tháng 10 năm 2026, mức giảm doanh số so với cùng kỳ của một trăm doanh nghiệp bất động sản hàng đầu nới rộng lên 13%, yếu hơn dự báo của JPMorgan; giao dịch nhà ở đã qua sử dụng tại các thành phố trọng điểm tăng hơn 20% so với cùng kỳ, và sự khác biệt về phạm vi trợ cấp có thể giúp phân khúc này hưởng lợi tương đối nhiều hơn.
Lượng bàn giao giảm trong quý ba gây sức ép lên doanh thu và lợi nhuận, nhưng biên lợi nhuận gộp và dòng tiền thu từ khách hàng vẫn vững. JPMorgan dự báo lượng bàn giao phục hồi trong quý tư và nâng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2027–2028.
PMI ngành chế tạo RatingDog giảm nhẹ, trong khi sản lượng lên mức cao nhất kể từ tháng 4; việc bổ sung hàng tồn kho của doanh nghiệp diễn biến khác với tình hình sử dụng lao động và giá bán, còn việc giải ngân tài khóa là chìa khóa cho đà phục hồi đầu tư trên diện rộng hơn.
Trong quý ba năm 2026, giá than tăng và chi phí than nhiệt giảm đã bù đắp sản lượng tiêu thụ suy yếu, giúp lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của Yankuang tăng 24% so với quý trước. JPMorgan dự báo lợi nhuận tiếp tục tăng trong quý tư, nhưng lưu ý rủi ro giá than luyện cốc giảm và áp lực chi tiêu vốn.
Tốc độ tăng đơn hàng ký mới của Tigermed trong ba quý đầu năm vượt mục tiêu cả năm đặt ra từ đầu năm, nhưng biên lợi nhuận gộp quý ba giảm so với quý trước. JPMorgan cho rằng giá hợp đồng mới tăng chỉ có thể cải thiện biên lợi nhuận khi các hợp đồng cũ dần được thay thế.
Trong quý ba năm 2026, tốc độ tăng doanh thu ở cả hai mảng kinh doanh chính của công ty phục hồi, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm và dòng tiền suy yếu. JPMorgan cho rằng giá bán dẫn công suất cải thiện và nhu cầu bảo trì đường sắt có thể hỗ trợ kết quả thời gian tới.
Morgan Stanley ước tính ít nhất khoảng bảy phần mười hạn mức 800 tỷ nhân dân tệ của công cụ ổn định thị trường vẫn chưa được sử dụng; tuy nhiên, kết quả cuộc họp chính sách, diễn biến chứng khoán Mỹ và định giá cổ phiếu A vẫn ảnh hưởng đến thời điểm thị trường tạo đáy.
Tính đến tháng 9 năm 2026, đầu tư sản xuất giảm 2,1% so với cùng kỳ, trong khi sản lượng công nghiệp danh nghĩa tăng 8,2%, khiến chênh lệch giữa hai tốc độ tăng trưởng nới rộng lên mức âm 10.3 điểm phần trăm. Morgan Stanley cho rằng việc mở rộng công suất chậm lại và lợi nhuận tăng giúp giảm rủi ro trong hệ thống công nghiệp và tài chính, nhưng xu hướng lợi nhuận không đồng đều giữa các ngành.
Trong quý ba năm 2026, doanh thu và lợi nhuận ròng của công ty lần lượt cao hơn dự báo của Morgan Stanley 14% và 27%; sản lượng và giá bán sản phẩm quang cùng tăng thúc đẩy tăng trưởng, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm so với quý hai.
Microsoft, Google và Amazon đều phát tín hiệu tăng chi tiêu vốn trong 2027, trong khi Meta cũng dự định duy trì đầu tư tích cực. Morgan Stanley lạc quan về nhu cầu bán dẫn cho điện toán đám mây, đồng thời chỉ ra các điểm nghẽn trong bàn giao công suất tính toán và áp lực lên dòng tiền.
PMI sản xuất bình quân của châu Á trong giai đoạn 9–tháng 10 cao hơn giai đoạn 7–tháng 8. Nếu loại trừ Trung Quốc, đơn hàng mới gần mức cao nhất trong tám tháng, còn đà phục hồi xuất khẩu lan từ các sản phẩm công nghệ sang các sản phẩm phi công nghệ; nhu cầu nội địa Trung Quốc vẫn yếu.
