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Bernstein：辉瑞三季度超预期上调指引，长期增长寄望2027—2028年管线进展

辉瑞三季度收入同比基本持平，但利润超过市场预期；增长产品占比仍小，长期增长取决于肥胖症及肿瘤管线推进。

高盛中国宏观交流活动的受邀嘉宾预计，2027年增长目标不会明显低于4.5%，政府投资或继续弥补私人需求不足；与此同时，财政长期承压，出口增速也可能从2026年前三季度的20%以上放缓至约10%。

截至11月2日，预测市场隐含民主党赢得参议院多数的概率超过70%，较两周前约60%上升；众议院概率超过90%。高盛认为，众议院结果对政策前景更重要，但关键参议院选情仍在民调误差范围内。

2026年前三季度调味品销售额增长约4%，但餐饮渠道疲弱、大豆和PET成本上涨，使高盛对四季度毛利率保持谨慎。公司暂未计划短期提价，并将关注春节备货。

Palantir三季度收入和利润率超过市场预期，但美国商业合同指标增速放缓。高盛看好主权AI带来的增长，关键在于将短期试点转为更长期、更大规模的合作。

AMD三季度数据中心收入超过高盛和市场预期，带动整体业绩表现；四季度收入指引中值高于市场共识，但低于高盛预期。

苹果2026财年第四季度收入和毛利率均超过预期，但野村认为涨价与产品组合升级支撑了收入，设备产量和供应商收入将面临更大压力。

核心产品量价增长和费用率下降推动三季度业绩超出野村东方国际预期。该行上调未来三年盈利预测，但调低估值倍数，并预计2026年经营现金流转负。

野村的四项估值指标均值显示，美元高估14.7%，亚洲货币平均低估8.6%；与此同时，新兴市场基金的印度卢比配置回升，亚洲各国债券供给前景并不一致。

野村估计老铺黄金三季度销售较二季度未见明显改善，金价回落和财富效应减弱压制消费；该行下调未来三年盈利预测，但仍看好品牌的长期地位。

2026年三季度，公司营收和毛利率均环比改善，利润超出野村东方国际此前预期。该行上调盈利预测，同时将目标价从66元降至51元。

2026年三季度，公司收入几乎停滞、净利润同比下降，功能饮料和运动饮料均弱于野村东方预期。该行预计茶饮成为增长动力，同时下调未来三年盈利预测。

肯德基与必胜客三季度同店销售均下降3%，但餐厅利润率改善。公司上调全年净开店目标，野村维持买入评级，同时下调盈利预测和目标价。

AXT的InP衬底收入和毛利率已随数据中心需求跃升。野村预计扩产与价格上涨继续推动增长，但竞争、出口许可和资金占用将影响兑现。

野村专家访谈认为，过渡安排有助于缓冲近期冲击，但具体企业名单、合同执行和投资限制范围将决定实际影响。

央行将自11月15日起上调外汇存款准备金率。野村估算，此举可能回笼240亿美元境内长期外汇流动性，并认为政策重点是减缓升值速度。

存储芯片涨价与销量增长推动兆易创新三季度收入和毛利率环比上升，但公允价值变动拖累净利润环比下滑。野村东方上调未来三年盈利预测，同时降低估值倍数。

国联民生证券看好端侧AI产业化加速带来的厂商机会；东方证券认为绿盟科技可受益于AI安全项目推广，但利润反转仍取决于收入修复。

公司三季度收入基本符合市场预期，四季度收入及利润指引高于市场预期。管理层预计汽车出货在2027年一季度随供给增加而恢复。

Evercore ISI预计英特尔2026年三季度营收高于市场共识，主要来自服务器CPU价格和产品结构改善；PC需求、产能约束及估值则限制乐观空间。