Morgan Stanley considera que la expansión de escala impulsada por las ventas aún no se ha traducido en beneficios suficientes; la mayor competencia en baterías de gama baja y la capacidad de trasladar la carga fiscal adicional afectarán a los beneficios futuros.
El beneficio de Yageo en el tercer trimestre superó las previsiones de las casas de bolsa, aunque su margen bruto quedó ligeramente por debajo del umbral más alto del lado comprador. La IA impulsó tanto el volumen como los precios de los MLCC. La empresa prevé seguir creciendo en el cuarto trimestre y poner en servicio nueva capacidad a partir del segundo trimestre de 2027.
Morgan Stanley considera que la complementariedad tecnológica de ambas empresas podría permitir a Marvell captar más valor de cada enlace óptico, pero la elevada valoración de Lumentum, los conflictos con clientes de DSP y el carácter cíclico de la fabricación elevan las exigencias para una posible operación.
El crecimiento del ingreso operativo neto de propiedades comparables subió del 3,5% en el segundo trimestre al 4,9%, y Kimco elevó su previsión anual de FFO a 1.85 dólares por acción. La ocupación siguió aumentando, pero se moderó el alza de las rentas de los nuevos contratos.
La previsión de ingresos para el cuarto trimestre quedó muy por debajo de lo esperado, principalmente por el ajuste de inventarios de PC. Morgan Stanley elevó su previsión de beneficios para 2027, pero redujo su precio objetivo, al considerar que la escasez de suministro de servidores y la elevada inversión no necesariamente se traducirán en una competitividad duradera.
Morgan Stanley prevé que la demanda de Coherent siga siendo sólida, pero la eficiencia inicial de producción de sustratos de seis pulgadas es baja, por lo que el ritmo de mejora del margen bruto sigue siendo un foco de los resultados. El banco mantuvo su calificación de igual ponderación y redujo su precio objetivo de 375 dólares a 325 dólares.
Los nuevos pedidos del tercer trimestre quedaron por debajo del umbral esperado por los inversores y aumentaron las expectativas de reducción de inventarios de equipos de construcción. Morgan Stanley recortó su precio objetivo de 915 dólares a 675 dólares, pero considera que una cartera de pedidos y un flujo de caja abundantes aún pueden respaldar el crecimiento de los beneficios.
En medio de la debilidad de las ventas del sector, Sany Heavy Industry aumentó tanto sus ingresos como su beneficio; el crecimiento internacional de Zoomlion se desaceleró, mientras que Zhejiang Dingli aceleró sus ingresos, pero sufrió una fuerte caída del margen bruto.
MediaTek elevó su objetivo de ingresos por ASIC para 2026 a 2,5 mil millones de dólares y prevé alcanzar 16 mil millones de dólares en 2027; el crecimiento de Smart Edge en el tercer trimestre compensó la caída del negocio de móviles.
Hasta el 28 de octubre, el indicador de sentimiento sobre las acciones A de Morgan Stanley subió 10 puntos porcentuales en una semana, aunque siguió por debajo del nivel de señal de rebote técnico del 22%. La actividad de negociación se recuperó, mientras se debilitaron los saldos de financiación con margen y las revisiones de las expectativas de beneficios.
Los inventarios de petróleo en las principales regiones que sigue Morgan Stanley disminuyeron 4,6 millones de barriles la semana pasada, pero el aumento de los productos refinados compensó parte de la reducción de crudo. Los inventarios de gasolina de Estados Unidos repuntaron, mientras que los de destilados permanecieron muy por debajo de la media estacional.
Las empresas que representan una cuarta parte de la capitalización del S&P 500 han publicado sus resultados del tercer trimestre. Barclays es optimista sobre los beneficios de toda la temporada, pero el crecimiento interanual del beneficio por acción en los sectores financiero, industrial y de consumo básico se ha desacelerado respecto al trimestre anterior.
Los ingresos de AWS de Amazon crecieron un 39,3% interanual en el tercer trimestre, por debajo de las expectativas de algunos inversores institucionales, pero por encima del consenso del mercado. La dirección prevé que AWS crezca más de un 40% en cada uno de los próximos dos años. Citi elevó sus previsiones de beneficios sobre esa base, mientras sigue de cerca la inversión en ampliación de capacidad y los márgenes.
El seguimiento de JPMorgan muestra que el crecimiento de los beneficios de las empresas europeas que han presentado resultados supera al de las estadounidenses, impulsado principalmente por la energía; al mismo tiempo, la proporción de empresas que superan las previsiones de beneficios e ingresos cayó frente al trimestre anterior en ambas regiones.
AWS aceleró por sexto trimestre consecutivo y la dirección prevé que sus ingresos crezcan más de 40% tanto en 2027 como en 2028; mientras tanto, el crecimiento publicitario se desaceleró y el fuerte gasto en infraestructura presionó el flujo de caja libre.
Los ingresos y el margen bruto de ASE en el tercer trimestre superaron las expectativas de Morgan Stanley y del mercado. La compañía elevó sus previsiones de ingresos por encapsulado avanzado para 2026 y 2027, pero su previsión para el negocio de tipo CoWoS de proceso completo en 2027 sigue por debajo de la estimación del banco.
El aumento de los precios medios de DRAM y NAND impulsó el beneficio operativo del tercer trimestre por encima del consenso del mercado; Bank of America es optimista sobre los envíos del cuarto trimestre y la demanda a largo plazo, pero prevé que los precios de algunos productos de memoria bajen en 2027.
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 18% frente al trimestre anterior, pero el beneficio neto cayó un 22%, principalmente porque el resultado de la revalorización de inversiones pasó de beneficio a pérdida. La dirección prevé que el elevado margen bruto se mantenga durante un tiempo y luego vuelva a la normalidad a medida que se moderen las subidas de precios y aumenten los costes.
Morgan Stanley prevé que la producción en masa de TPU v8t impulse los ingresos de MediaTek en el cuarto trimestre de 2026 entre 30% y 40% frente al trimestre anterior, pero la debilidad de los negocios ajenos a la IA y los cambios en la mezcla de productos también presionarán el margen bruto. El potencial de crecimiento en 2027–2028 depende del suministro de encapsulado avanzado y sustratos.
