Pada kuartal ketiga 2026, kerugian bersih inti China Vanke berkurang 800 juta yuan dibandingkan kuartal sebelumnya, tetapi arus kas operasi dan arus kas bebas kembali negatif, sementara rasio cakupan kas terhadap utang jangka pendek turun lebih lanjut. JPMorgan menilai restrukturisasi utang menyeluruh sebagai langkah berikutnya yang lebih mungkin.
Manajemen perusahaan memperkirakan bisnis pendinginan pusat data tumbuh sekitar 50% secara tahunan pada 2026; margin kotor bisnis refrigerasi membaik, tetapi bisnis otomotif masih menghadapi tekanan penurunan harga, nilai tukar, dan peningkatan operasi pabrik baru.
JPMorgan menilai pemulihan indeks Nikkei untuk sementara didorong oleh pasar tunai; hedge fund makro membeli saat harga turun, sedangkan CTA masih menunggu. Kenaikan indeks lebih lanjut membutuhkan ekspansi valuasi semikonduktor AI secara luas atau peningkatan kembali eksposur risiko oleh investor top-down.
Riset sektor keuangan dan properti Shenzhen menunjukkan aturan baru 828 dapat meningkatkan porsi pinjaman bank dalam pendanaan pengembang dan memperbaiki pengelolaan risiko jangka panjang; namun, lemahnya permintaan KPR dan berkurangnya manfaat penetapan ulang harga simpanan masih membatasi pertumbuhan dan margin bank.
Percepatan elektrifikasi di Eropa mendorong pangsa kendaraan energi baru merek China terus naik; JPMorgan juga memperkirakan penurunan restitusi pajak ekspor dan pembatasan impor Eropa akan menekan laba serta penjualan produsen mobil pada 2027.
JPMorgan menilai kinerja kuartal ketiga Chalco sedikit melampaui ekspektasi: volume penjualan aluminium dan arus kas tetap tangguh, tetapi penurunan harga aluminium mengurangi margin kotor dan laba inti secara kuartalan.
Pakar yang diwawancarai memperkirakan harga rumah bekas di Shenzhen akan mendekati titik terendah sebelum akhir 2026, tetapi transaksi rumah baru diperkirakan terus menurun, dan periode penyerapan inventaris rumah baru melebihi 20 bulan jika rumah yang telah selesai dibangun diperhitungkan.
Dari 45 pengembang milik negara yang disaring JPMorgan, 22 melanggar dua atau tiga garis merah pembiayaan. Bank tersebut memperkirakan pemerintah akan berupaya mencegah gagal bayar obligasi yang ditawarkan kepada publik oleh pengembang milik negara, tetapi beberapa BUMD masih mungkin menghadapi perpanjangan jatuh tempo pinjaman atau utang nonstandar.
Pertumbuhan pengiriman robot berkaki dua dan empat mendorong pendapatan, tetapi kenaikan biaya, persaingan harga, dan ekspansi R&D menurunkan laba kuartalan. JPMorgan menilai penting keunggulan data dan ekosistem dari penerapan nyata.
Pendapatan kuartal ketiga naik 2,9% secara tahunan dan laba bersih turun 4,6%, keduanya sesuai ekspektasi Morgan Stanley. Bisnis luar negeri dan bisnis baru terus tumbuh, tetapi pelemahan peralatan domestik dan penurunan dua bisnis peralatan utama masih membatasi pertumbuhan.
Morgan Stanley menyatakan pendapatan kuartal ketiga Haier Smart Home lebih rendah daripada perkiraannya, sementara laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham induk secara umum sesuai perkiraan; lemahnya permintaan AC domestik, kenaikan harga bahan baku, dan pengembalian pajak satu kali di luar negeri bersama-sama memengaruhi kinerja laba.
Morgan Stanley menilai ekspansi skala yang didorong penjualan belum menghasilkan laba yang memadai; persaingan baterai segmen bawah yang kian ketat dan kemampuan mengalihkan beban pajak tambahan akan memengaruhi laba ke depan.
Laba kuartal ketiga Yageo melampaui ekspektasi perusahaan sekuritas, tetapi margin kotornya sedikit di bawah ambang ekspektasi pihak beli yang lebih tinggi. AI mendorong kenaikan volume dan harga MLCC. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan berlanjut pada kuartal keempat, dengan kapasitas baru mulai beroperasi sejak kuartal kedua 2027.
Morgan Stanley menilai teknologi kedua perusahaan yang saling melengkapi dapat membuat Marvell memperoleh lebih banyak nilai dari setiap tautan optik, tetapi valuasi tinggi Lumentum, konflik pelanggan DSP, dan siklus bisnis manufaktur meningkatkan hambatan bagi potensi transaksi.
Pertumbuhan pendapatan operasional bersih properti yang sama naik dari 3,5% pada kuartal kedua menjadi 4,9%, dan Kimco menaikkan panduan FFO setahun penuh menjadi 1.85 dolar AS per saham. Tingkat okupansi terus meningkat, tetapi kenaikan sewa untuk kontrak baru melambat.
Panduan pendapatan kuartal keempat jauh di bawah perkiraan, terutama akibat penyesuaian persediaan PC. Morgan Stanley menaikkan proyeksi laba 2027 tetapi menurunkan target harga, karena ketatnya pasokan server dan investasi besar belum tentu menghasilkan daya saing yang bertahan lama.
Morgan Stanley memperkirakan permintaan terhadap Coherent tetap kuat, tetapi efisiensi produksi awal substrat enam inci rendah sehingga laju perbaikan margin kotor tetap menjadi fokus laporan keuangan. Bank itu mempertahankan peringkat setara pasar dan memangkas target harga dari 375 dolar menjadi 325 dolar.
Pesanan baru kuartal ketiga berada di bawah ambang ekspektasi investor buy-side, sementara ekspektasi pengurangan persediaan alat konstruksi meningkat. Morgan Stanley memangkas target harga dari 915 dolar menjadi 675 dolar, tetapi menilai backlog pesanan dan arus kas yang memadai masih dapat mendukung pertumbuhan laba.
Di tengah lemahnya penjualan industri, pendapatan dan laba Sany Heavy Industry sama-sama meningkat; pertumbuhan luar negeri Zoomlion melambat, sementara pertumbuhan pendapatan Zhejiang Dingli meningkat tetapi margin kotornya turun tajam.
MediaTek menaikkan target pendapatan ASIC 2026 menjadi US$2,5 miliar dan memperkirakan akan mencapai US$16 miliar pada 2027; pertumbuhan Smart Edge pada kuartal ketiga mengimbangi penurunan bisnis ponsel.
