Kemerosotan permintaan pembinaan di Eropah semakin meluas, manakala pertumbuhan di AS tertumpu pada pejabat dan tenaga elektrik. Morgan Stanley berpandangan pelarasan harga jualan bahan binaan ketinggalan berbanding kenaikan kos, dengan pengeluar bata dan jubin menghadapi tekanan yang amat ketara.
Hasil suku ketiga MetaX mencapai 1.5 bilion yuan, mengatasi ramalan Morgan Stanley sebanyak 28%. Namun, kebimbangan bank itu terhadap kenaikan kos HBM, penembusan yang terhad dalam kalangan penyedia perkhidmatan awan utama dan penghantaran C700 yang agak lewat menyebabkan penarafannya diturunkan kepada Underweight dan harga sasaran dipotong daripada 700 yuan kepada 380 yuan.
Pada suku ketiga 2026, ChangXin Technology mendapat manfaat daripada peningkatan volum dan harga DRAM, dengan margin kasar meningkat kepada 89.5%. Namun, kepentingan bukan kawalan lebih tinggi daripada jangkaan pasaran dan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham di bawah konsensus. BofA optimis tentang pertumbuhan beberapa tahun akan datang, sambil menjangkakan harga dan margin akan menurun kemudian.
JPMorgan menjangka permintaan komunikasi optik berterusan hingga 2027, tetapi pengembangan kapasiti, margin kasar produk dan penilaian akan membezakan prestasi keputusan kewangan ketiga-tiga syarikat.
Indeks kos Morgan Stanley masih meningkat 6.8% berbanding setahun lalu. Berdasarkan harga spot yang tidak berubah serta mengambil kira sela masa perolehan dan lindung nilai, kos penjagaan rumah dan diri dijangka terus meningkat pada 2027, manakala kos makanan dijangka menurun.
JPMorgan menjangkakan keputusan suku ketiga dan panduan suku keempat Arista memberangsangkan, dan percaya pelaksanaan oleh pelanggan awan besar serta makmal AI berpotensi menyokong pertumbuhan hasil yang lebih tinggi pada 2027; namun, bahagian syarikat dalam pasaran suis pelanggan awan hiperskala terus merosot.
Bloomberg melaporkan bahawa Marvell sedang mengadakan rundingan lanjut untuk mengambil alih Lumentum, dengan syarat urus niaga belum didedahkan. Evercore ISI menjangkakan permintaan terhadap peranti optik Lumentum dan penghantaran suis litar optik akan menyokong prestasi suku pertama tahun kewangan 2027.
Kadar faedah pinjaman semula untuk belian balik dan penambahan pegangan saham turun kepada 1%, sementara kemudahan sokongan menjadi langkah tetap dan meliputi peneraju teknologi. HSBC Qianhai berpendapat dasar ini membantu mengukuhkan paras dasar pasaran, tetapi aliran keluar dana pembiayaan margin dan pelarasan pegangan teknologi masih mengekang penstabilan.
Saham nilai dan Indeks S&P 500 Berwajaran Sama pulih, manakala sektor AI menunjukkan prestasi relatif yang lebih lemah. JPMorgan berpendapat bahawa jika ekonomi dan pendapatan korporat kekal berdaya tahan serta kebimbangan inflasi tidak lagi meningkat, hasil yang telah memuncak akan menyokong kesinambungan kitaran kenaikan pasaran saham.
Intel menjangkakan penghantaran PC merosot lebih daripada 20% tahun ke tahun pada separuh kedua 2026, tetapi penghantaran CPU pelayan meningkat lebih daripada 30% pada kedua-dua 2026 dan 2027; Morgan Stanley berpendapat kedua-dua trend itu membawa kesan yang jelas berbeza kepada rantaian bekalan perkakasan.
Pendapatan dan keuntungan sesaham terlaras AMD bagi suku ketiga kedua-duanya mengatasi konsensus pasaran. Panduan pendapatan suku keempat syarikat juga mengatasi jangkaan, namun menunjukkan perbezaan ketara antara pertumbuhan pusat data yang semakin pesat dengan kemerosotan perniagaan PC; inventori meningkat sementara aliran tunai turut melemah.
Microsoft menurunkan panduan perbelanjaan modal 2026 berikutan kelewatan penyerahan kapasiti pihak ketiga, namun keempat-empat gergasi awan memberi isyarat akan meneruskan pelaburan pada 2027. Morgan Stanley optimis terhadap segmen pemasangan pelayan, bahan papan dan substrat cip.
Hasil domestik Estun menurun dan hasil luar negara meningkat dalam tiga suku pertama. Pengurusan mengekalkan panduan margin kasar dan keuntungan bersih berulang setahun penuh, serta menjangkakan hasil suku keempat meningkat 38%–47% tahun ke tahun.
Tinjauan Oktober mendapati kira-kira satu pertiga responden hanya memiliki satu daripada dua jenis keahlian Walmart, manakala 55% lagi tidak memiliki mana-mana satu. Morgan Stanley berpendapat pakej keahlian dapat membantu jualan silang dan meningkatkan perbelanjaan bagi setiap ahli, tetapi pertindihan keahlian dalam tinjauan lebih tinggi daripada tahap yang dinyatakan pengurusan.
Saiz skrin yang semakin besar dan kawalan bekalan menyokong panel LCD, tetapi persaingan OLED semakin sengit dan fotovolta masih berada di dasar kitaran. Morgan Stanley mengekalkan penarafan Equal-weight bagi TCL Corp. dan berpandangan bahawa terdapat kekurangan pemangkin kukuh dalam jangka pendek.
Pasaran saham China dan Hong Kong merosot untuk bulan ketiga berturut-turut, ditekan oleh peleraian dagangan berkaitan AI dan permintaan domestik yang lemah; aliran masuk ke ETF saham A meningkat dengan ketara pada akhir bulan, manakala saham tempatan Hong Kong menunjukkan daya tahan relatif.
Pengurusan menjangkakan premium harga jualan rasmi minyak mentah dan kos logistik secara keseluruhan meningkat kepada AS$15–25 setong pada suku keempat. JPMorgan berpendapat keuntungan eksport boleh menjadi penampan, tetapi mungkin tidak mencukupi untuk mengimbangi kenaikan kos pengangkutan.
Pada Oktober 2026, penurunan jualan tahun ke tahun bagi seratus pemaju hartanah teratas melebar kepada 13%, lebih lemah daripada jangkaan JPMorgan; transaksi rumah subsale di bandar utama meningkat lebih 20% tahun ke tahun, dan perbezaan liputan subsidi mungkin memberikan manfaat relatif yang lebih besar kepada rumah subsale.
Penurunan penghantaran pada suku ketiga menekan hasil dan keuntungan, tetapi margin kasar dan pembayaran pelanggan kekal berdaya tahan. JPMorgan menjangkakan penghantaran pulih pada suku keempat dan menaikkan ramalan pendapatan bagi 2027–2028.
PMI pembuatan RatingDog turun sedikit, manakala output mencapai paras tertinggi sejak April; penambahan inventori syarikat menunjukkan prestasi berbeza daripada guna tenaga dan harga jualan, sementara penyaluran dana fiskal menjadi kunci kepada pemulihan pelaburan yang lebih meluas.
