Цифровизация позволяет размещать больше рекламы на одной наружной конструкции и открывает каналы программной закупки; однако арендная плата, капитальные затраты и конкуренция за продление концессий ограничивают доходность. Bernstein сохраняет рекомендации «на уровне рынка» по JCDecaux и Ströer.
В третьем квартале 2026 года выручка Kweichow Moutai вновь выросла в годовом выражении благодаря улучшению продаж серийных напитков и на платформе iMoutai, тогда как традиционные каналы продолжили сокращаться. JPMorgan считает достижимым консенсус-прогноз прибыли за весь год и сохраняет нейтральную рекомендацию.
Новые участники представляют возможности, связанные с расширением производства авиационных двигателей, выпуском облигаций и ростом канадского бизнеса беспроводной связи; причинами исключения Boeing и T-Mobile стали отсрочка получения денежных потоков и снижение ожиданий роста соответственно.
Ограничения поставок угля в Шаньси снизили объём перевозок по линии Дацинь, а затраты сократились меньше выручки. Чистая прибыль третьего квартала, приходящаяся на акционеров, снизилась на 26% в годовом выражении. JPMorgan ожидает восстановления в четвёртом квартале благодаря возобновлению работы шахт и созданию запасов на зиму, но снизил прогнозы прибыли и целевую цену.
Реальный ВВП США вырос в третьем квартале на 3,4% по сравнению с предыдущим кварталом в годовом выражении, но рост инвестиций был сосредоточен в сфере ИИ, а потребление также зависело от снижения нормы сбережений. JPMorgan ожидает замедления роста в четвертом квартале и считает, что ФРС повысит ставку в декабре.
Чистая прибыль Lingyi iTech за третий квартал 2026 года превысила прогноз JPMorgan на 17%: увеличение доли компонентов для смартфонов с высокой валовой маржой компенсировало давление валютных курсов. Банк позитивно оценивает направления смартфонов премиум-класса, систем охлаждения и робототехники, но снизил прогноз выручки на следующие три года.
Снижение спроса на строительство в Европе становится все более широким, тогда как рост в США сосредоточен в офисном строительстве и электроэнергетике. По мнению Morgan Stanley, корректировка отпускных цен на стройматериалы отстает от роста затрат, и особенно заметное давление испытывают производители кирпича и черепицы.
Выручка MetaX в третьем квартале достигла 1,5 млрд юаней, превысив прогноз Morgan Stanley на 28%. Однако опасения банка по поводу роста стоимости HBM, ограниченного проникновения к ведущим поставщикам облачных услуг и сравнительно поздних поставок C700 привели к понижению рекомендации до «ниже рынка» и целевой цены с 700 до 380 юаней.
В третьем квартале 2026 года ChangXin Technology выиграла от роста объемов и цен на DRAM, а ее валовая рентабельность выросла до 89,5%. Однако прибыль, приходящаяся на неконтролирующие доли, превысила ожидания рынка, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, оказалась ниже консенсуса. BofA оптимистично оценивает рост на протяжении нескольких лет и одновременно ожидает последующего снижения цен и рентабельности.
JPMorgan ожидает сохранения спроса на оптическую связь до 2027 года, однако расширение мощностей, валовая рентабельность продукции и оценка компаний обусловят различия в отчетности трех компаний.
Индекс издержек Morgan Stanley по-прежнему растет на 6,8% в годовом выражении. При неизменных спотовых ценах и с учетом временных лагов закупок и хеджирования ожидается, что в 2027 году издержки в категории товаров для дома и личной гигиены продолжат расти, а в продовольственной категории могут снизиться.
JPMorgan ожидает благоприятных результатов Arista за третий квартал и прогноза на четвертый квартал и считает, что развертывания крупных облачных клиентов и ИИ-лабораторий могут поддержать более высокие темпы роста выручки в 2027 году; однако доля компании на рынке коммутаторов для гипермасштабных облачных клиентов продолжает снижаться.
Bloomberg сообщает, что Marvell ведёт продвинутые переговоры о приобретении Lumentum; условия сделки пока не раскрыты. Evercore ISI ожидает, что спрос на оптические устройства Lumentum и поставки оптических коммутаторов поддержат результаты первого квартала 2027 финансового года.
Ставка по программе рефинансирования обратного выкупа и увеличения долей снизилась до 1%, а механизм поддержки стал постоянным и охватил ведущие технологические компании. По мнению HSBC Qianhai, эта политика поможет укрепить дно рынка, однако отток средств маржинального финансирования и корректировка технологических позиций по-прежнему мешают стабилизации.
Акции стоимости и равновзвешенный индекс S&P 500 восстановились, тогда как сектор ИИ показал относительную слабость. По мнению JPMorgan, если экономика и прибыли сохранят устойчивость, а опасения по поводу инфляции перестанут усиливаться, пик доходности будет способствовать продолжению цикла роста фондового рынка.
Intel ожидает снижения поставок ПК более чем на 20% в годовом выражении во втором полугодии 2026 года, тогда как поставки серверных CPU вырастут более чем на 30% как в 2026, так и в 2027 году; Morgan Stanley считает, что эти две тенденции существенно различаются по влиянию на цепочку поставок оборудования.
Выручка и скорректированная прибыль AMD на акцию в третьем квартале превысили рыночный консенсус. Прогноз выручки компании на четвёртый квартал также оказался выше ожиданий, однако за ним стоит заметное расхождение между ускорением роста центров обработки данных и спадом бизнеса ПК; запасы выросли, а денежный поток ослаб.
Microsoft снизила прогноз капитальных расходов на 2026 год из-за задержек поставки мощностей сторонними поставщиками, однако все четыре крупнейшие облачные компании дали понять, что продолжат инвестиции в 2027 году. Morgan Stanley позитивно оценивает сегменты сборки серверов, материалов для плат и подложек для чипов.
Выручка Estun на внутреннем рынке снизилась, а за рубежом выросла за первые три квартала. Руководство сохранило годовой прогноз валовой маржи и регулярной чистой прибыли и ожидает роста выручки в четвёртом квартале на 38%–47% в годовом выражении.
Опрос, проведённый в октябре, показал, что около трети респондентов имели только один из двух видов членства Walmart, а ещё 55% не имели ни одного. Morgan Stanley считает, что объединение членских программ может способствовать перекрёстным продажам и увеличению расходов на одного участника, однако опрос выявил большее пересечение, чем указывало руководство.
