Акции стоимости и равновзвешенный индекс S&P 500 восстановились, тогда как сектор ИИ показал относительную слабость. По мнению JPMorgan, если экономика и прибыли сохранят устойчивость, а опасения по поводу инфляции перестанут усиливаться, пик доходности будет способствовать продолжению цикла роста фондового рынка.
Intel ожидает снижения поставок ПК более чем на 20% в годовом выражении во втором полугодии 2026 года, тогда как поставки серверных CPU вырастут более чем на 30% как в 2026, так и в 2027 году; Morgan Stanley считает, что эти две тенденции существенно различаются по влиянию на цепочку поставок оборудования.
Выручка и скорректированная прибыль AMD на акцию в третьем квартале превысили рыночный консенсус. Прогноз выручки компании на четвёртый квартал также оказался выше ожиданий, однако за ним стоит заметное расхождение между ускорением роста центров обработки данных и спадом бизнеса ПК; запасы выросли, а денежный поток ослаб.
Microsoft снизила прогноз капитальных расходов на 2026 год из-за задержек поставки мощностей сторонними поставщиками, однако все четыре крупнейшие облачные компании дали понять, что продолжат инвестиции в 2027 году. Morgan Stanley позитивно оценивает сегменты сборки серверов, материалов для плат и подложек для чипов.
Выручка Estun на внутреннем рынке снизилась, а за рубежом выросла за первые три квартала. Руководство сохранило годовой прогноз валовой маржи и регулярной чистой прибыли и ожидает роста выручки в четвёртом квартале на 38%–47% в годовом выражении.
Опрос, проведённый в октябре, показал, что около трети респондентов имели только один из двух видов членства Walmart, а ещё 55% не имели ни одного. Morgan Stanley считает, что объединение членских программ может способствовать перекрёстным продажам и увеличению расходов на одного участника, однако опрос выявил большее пересечение, чем указывало руководство.
Увеличение размеров экранов и контроль предложения поддерживают рынок ЖК-панелей, однако конкуренция в сегменте OLED усиливается, а фотовольтаика остается на дне цикла. Morgan Stanley сохраняет рекомендацию Equal-weight для TCL Corp. и считает, что в краткосрочной перспективе сильных катализаторов нет.
Рынки акций Китая и Гонконга снижались третий месяц подряд под давлением закрытия сделок, связанных с ИИ, и слабого внутреннего спроса; в конце месяца приток средств в ETF акций класса A заметно вырос, а местные акции Гонконга продемонстрировали относительную устойчивость.
Руководство ожидает, что совокупная премия к официальной продажной цене нефти и логистические расходы в четвёртом квартале вырастут до 15–25 долларов за баррель. JPMorgan считает, что прибыль от экспорта может смягчить удар, но её может не хватить для компенсации роста фрахтовых расходов.
В октябре 2026 года годовое снижение продаж ста крупнейших застройщиков расширилось до 13%, оказавшись сильнее, чем ожидал JPMorgan; число сделок с вторичным жильём в ключевых городах выросло более чем на 20% в годовом выражении, а различия в охвате субсидиями могут дать вторичному рынку относительно больше преимуществ.
Сокращение поставок в третьем квартале сказалось на выручке и прибыли, однако валовая рентабельность и платежи клиентов оставались устойчивыми. JPMorgan ожидает восстановления поставок в четвертом квартале и повысил прогноз прибыли на 2027–2028 годы.
Производственный PMI RatingDog немного снизился, а выпуск достиг максимума с апреля; динамика пополнения запасов компаний отличалась от динамики занятости и отпускных цен, а выделение бюджетных средств стало ключом к более широкому восстановлению инвестиций.
В третьем квартале 2026 года рост цен на уголь и снижение себестоимости энергетического угля компенсировали ослабление объёмов продаж, благодаря чему чистая прибыль Yankuang, приходящаяся на акционеров, выросла на 24% по сравнению с предыдущим кварталом. JPMorgan ожидает дальнейшего роста прибыли в четвёртом квартале, но призывает обратить внимание на снижение цен на коксующийся уголь и давление капитальных затрат.
Рост новых заказов, оформленных Tigermed за первые три квартала, превысил годовой целевой показатель, установленный в начале года, однако валовая маржа в третьем квартале снизилась относительно предыдущего. JPMorgan считает, что повышение цен по новым контрактам улучшит маржу лишь по мере постепенной замены старых контрактов.
В третьем квартале 2026 года темпы роста выручки двух основных направлений компании повысились, но валовая рентабельность снизилась, а денежный поток ослаб. JPMorgan считает, что улучшение цен на силовые полупроводники и спрос на техническое обслуживание железнодорожной техники могут поддержать дальнейшие результаты.
По оценке Morgan Stanley, как минимум около семи десятых лимита инструментов стабилизации рынка в размере 800 млрд юаней еще не использовано; однако результаты совещания по вопросам политики, динамика американских акций и оценки акций класса A по-прежнему влияют на сроки достижения рынком дна.
По состоянию на сентябрь 2026 года, инвестиции в обрабатывающую промышленность сократились на 2,1% в годовом выражении, а номинальный промышленный выпуск вырос на 8,2%; разрыв между темпами их роста увеличился до минус 10.3 процентного пункта. Morgan Stanley считает, что замедление расширения мощностей и рост прибыли помогают снижать риски в промышленной и финансовой системах, однако динамика прибыли в разных отраслях неодинакова.
В третьем квартале 2026 года выручка и чистая прибыль компании превысили прогнозы Morgan Stanley на 14% и 27% соответственно. Рост объемов продаж и цен на оптическую продукцию поддержал рост, однако валовая рентабельность снизилась по сравнению со вторым кварталом.
Microsoft, Google и Amazon сигнализировали об увеличении капитальных затрат в 2027 году, а Meta также планирует продолжать активные инвестиции. Morgan Stanley оптимистично оценивает спрос на полупроводники для облачной инфраструктуры, одновременно указывая на задержки ввода вычислительных мощностей и давление на денежный поток.
Средний промышленный PMI Азии за 9–октябрь оказался выше, чем за 7–август. Без учёта Китая новые заказы приблизились к восьмимесячному максимуму, а восстановление экспорта распространилось с технологической продукции на нетехнологическую; внутренний спрос Китая оставался слабым.
